Z-poäng

Vad är en Z-score?

En Z-poäng är ett numeriskt mått som beskriver ett värdes förhållande till medelvärdet av en grupp värden. Z-poäng mäts i termer av standardavvikelser från medelvärdet. Om en Z-poäng är 0, indikerar det att datapunktens poäng är identisk med medelpoängen. Ett Z-värde på 1,0 skulle indikera ett värde som är en standardavvikelse från medelvärdet. Z-poäng kan vara positiva eller negativa, med ett positivt värde som indikerar att poängen är över medelvärdet och en negativ poäng som indikerar att det är under medelvärdet.

Inom finans är Z-poäng mått på en observations variabilitet och kan användas av handlare för att avgöra marknadsvolatiliteten. Z-poängen är ibland också känd som Altman Z-poäng.

• En Z-Score är ett statistiskt mått på en poängs relation till medelvärdet i en grupp av poäng.

• En Z-poäng kan avslöja för en handlare om ett värde är typiskt för en specificerad datamängd eller om det är atypiskt.

• Generellt sett tyder ett Z-värde under 1,8 på att ett företag kan vara på väg att gå i konkurs, medan en poäng närmare 3 tyder på att ett företag har en solid finansiell position.

Hur Z-Scores fungerar

Z-poäng avslöjar för statistiker och handlare om en poäng är typisk för en specificerad datamängd eller om den är atypisk. Z-poäng gör det också möjligt för analytiker att anpassa poäng från olika datamängder för att göra poäng som kan jämföras med varandra mer exakt.

Edward Altman, professor vid New York University, utvecklade och introducerade Z-score-formeln i slutet av 1960-talet som en lösning på den tidskrävande och något förvirrande process som investerare fick genomgå för att avgöra hur nära ett företag var konkurs . I verkligheten slutade Z-score-formeln som Altman utvecklade faktiskt med att ge investerare en uppfattning om den övergripande ekonomiska hälsan för ett företag.

Under åren fortsatte Altman att omvärdera sin Z-poäng. Från 1969 till 1975 tittade Altman på 86 företag i nöd. Från 1976 till 1995 observerade han 110 företag. Slutligen, från 1997 till 1999, utvärderade han ytterligare 120 företag. Från hans resultat avslöjades det att Z-poängen hade en noggrannhet på mellan 82% och 94%.

2012 släppte Altman en uppdaterad version av Z-score, som kallas Altman Z-score Plus. Den kan användas för att utvärdera offentliga och privata företag, tillverknings- och icke-tillverkande företag samt amerikanska och icke-amerikanska företag.

En Z-poäng är resultatet av ett kreditstyrketest som hjälper till att mäta sannolikheten för konkurs för ett börsnoterat företag. Z-poängen baseras på fem nyckeltal som kan hittas och beräknas från ett företags årliga 10-K-rapport. Beräkningen som används för att bestämma Altman Z-poängen är följande:

Z-poäng kontra standardavvikelse

Standardavvikelse är i huvudsak en återspegling av mängden variabilitet inom en given datamängd. Standardavvikelsen beräknas genom att först bestämma skillnaden mellan varje datapunkt och medelvärdet. Skillnaderna kvadreras sedan, summeras och medelvärdesbildas. Detta skapar variansen. Standardavvikelsen är kvadratroten av variansen.

Z-poängen är däremot antalet standardavvikelser en given datapunkt ligger från medelvärdet. För datapunkter som ligger under medelvärdet är Z-poängen negativ. I de flesta stora datamängder har 99 % av värdena en Z-poäng mellan -3 och 3, vilket innebär att de ligger inom tre standardavvikelser över och under medelvärdet.

Kritik av Z-poäng

Z-poängen bör beräknas och tolkas med försiktighet. Till exempel är Z-poängen inte immun mot falsk redovisningspraxis. Eftersom företag i problem ibland kan ge en felaktig bild eller dölja sin ekonomi, är Z-poängen bara lika korrekt som den information som går in i den.

Dessutom är Z-poängen inte särskilt effektiv för nya företag med liten eller noll intäkter. Oavsett deras faktiska ekonomiska hälsa kommer dessa företag att få låga resultat. Dessutom behandlar Z-poängen inte ett företags kassaflöden. Snarare antyder det bara genom användningen av nettorörelsekapital-till-tillgångsförhållandet.

Slutligen kan Z-poäng variera från kvartal till kvartal om ett företag registrerar engångsavskrivningar. Dessa händelser kan ändra slutresultatet och kan felaktigt antyda att ett företag är på randen av konkurs.