pontuação Z

O que é um Z-Score?

Um Z-score é uma medida numérica que descreve a relação de um valor com a média de um grupo de valores. O Z-score é medido em termos de desvios padrão da média. Se uma pontuação Z for 0, isso indica que a pontuação do ponto de dados é idêntica à pontuação média. Um Z-score de 1,0 indicaria um valor que é um desvio padrão da média. Os escores Z podem ser positivos ou negativos, com um valor positivo indicando que a pontuação está acima da média e uma pontuação negativa indicando que está abaixo da média.

Em finanças, os Z-scores são medidas da variabilidade de uma observação e podem ser usados por traders para ajudar a determinar a volatilidade do mercado. O Z-score também é conhecido como Altman Z-score.

• Um Z-Score é uma medida estatística da relação de uma pontuação com a média em um grupo de pontuações.

• Um Z-score pode revelar a um trader se um valor é típico para um conjunto de dados especificado ou se é atípico.

• Em geral, um Z-score abaixo de 1,8 sugere que uma empresa pode estar a caminho da falência, enquanto uma pontuação mais próxima de 3 sugere que uma empresa está em um sólido posicionamento financeiro.

Como funcionam as pontuações Z

Os Z-scores revelam aos estatísticos e traders se uma pontuação é típica para um conjunto de dados especificado ou se é atípica. Os escores Z também possibilitam que os analistas adaptem as pontuações de vários conjuntos de dados para criar pontuações que possam ser comparadas umas com as outras com mais precisão.

Edward Altman, professor da Universidade de Nova York, desenvolveu e introduziu a fórmula Z-score no final da década de 1960 como uma solução para o processo demorado e um tanto confuso que os investidores tinham que passar para determinar o quão perto da falência uma empresa estava. Na realidade, a fórmula do Z-score que Altman desenvolveu acabou dando aos investidores uma ideia da saúde financeira geral de uma empresa.

Ao longo dos anos, Altman continuou a reavaliar seu Z-score. De 1969 a 1975, Altman analisou 86 empresas em dificuldades. De 1976 a 1995, ele observou 110 empresas. Finalmente, de 1997 a 1999, ele avaliou mais 120 empresas. A partir de suas descobertas, foi revelado que o Z-score tinha uma precisão entre 82% e 94%.

Em 2012, Altman lançou uma versão atualizada do Z-score, que é chamado de Altman Z-score Plus. Ele pode ser usado para avaliar empresas públicas e privadas, empresas manufatureiras e não manufatureiras e empresas americanas e não americanas.

Um Z-score é o resultado de um teste de força de crédito que ajuda a avaliar a probabilidade de falência de uma empresa de capital aberto. O Z-score é baseado em cinco principais índices financeiros que podem ser encontrados e calculados a partir do relatório anual 10-K de uma empresa. O cálculo usado para determinar o Altman Z-score é o seguinte:

Pontuações Z vs. desvio padrão

O desvio padrão é essencialmente um reflexo da quantidade de variabilidade dentro de um determinado conjunto de dados. O desvio padrão é calculado determinando primeiro a diferença entre cada ponto de dados e a média. As diferenças são então elevadas ao quadrado, somadas e calculadas a média. Isso produz a variação. O desvio padrão é a raiz quadrada da variância.

O Z-score, por outro lado, é o número de desvios padrão que um dado ponto de dados se encontra da média. Para pontos de dados que estão abaixo da média, o Z-score é negativo. Na maioria dos grandes conjuntos de dados, 99% dos valores têm um Z-score entre -3 e 3, o que significa que estão dentro de três desvios padrão acima e abaixo da média.

Críticas ao Z-Score

O Z-score deve ser calculado e interpretado com cuidado. Por exemplo, o Z-score não é imune a práticas contábeis falsas. Como as empresas com problemas às vezes podem deturpar ou encobrir suas finanças, o Z-score é tão preciso quanto os dados nele inseridos.

Além disso, o Z-score não é muito eficaz para novas empresas com pouco ou nenhum lucro. Independentemente de sua saúde financeira real, essas empresas terão uma pontuação baixa. Além disso, o Z-score não aborda os fluxos de caixa de uma empresa. Em vez disso, ele apenas sugere isso através do uso do índice de capital de giro líquido sobre ativos.

Finalmente, os Z-scores podem variar de trimestre para trimestre se uma empresa registrar baixas contábeis únicas. Esses eventos podem alterar a pontuação final e podem sugerir falsamente que uma empresa está à beira da falência.