발생 채권
λ°μ μ±κΆμ΄λ 무μμ λκΉ?
λ°μ μ±κΆ μ μ΄ν μ΄μμ¨ μ΄ μκΈ μΌλ‘ κ³ μ λλ€λ μ μ μ μΈνκ³ λ μ λ‘ μ΄ν μ±κΆκ³Ό λ§μ°¬κ°μ§λ‘ μΌλ°μ μΌλ‘ λ§κΈ° κΉμ§ μ£ΌκΈ°μ μΈ μ΄μλ₯Ό μ§κΈ ν©λλ€.
λ°μ μ±κΆμ μ΄ν΄
λ°μ μ±κΆμ μ΄μλ μ±κΆμ μκΈ μμ‘μ μΆκ°λλ©° λ§κΈ°μ μ§κΈλκ±°λ λμ€μ μ±κΆμ΄ ν΄λΉ μμ κΉμ§ λ°μν μκΈκ³Ό μ΄μλ₯Ό κΈ°μ€μΌλ‘ μκΈκ³Ό μ΄μλ₯Ό λͺ¨λ μ§κΈνκΈ° μμν λ μ§κΈλ©λλ€.
μ ν΅μ μΈ μ±κΆμλ μΏ ν° ννλ‘ μ±κΆ 보μ μμκ² μ£ΌκΈ°μ μΈ μ΄μλ₯Ό μ§κΈνλ κ²μ΄ ν¬ν¨λ©λλ€. μ΄μλ μ±κΆμ΄ λ§κΈ°λ λκΉμ§ μμ λ λ μ§μ μ§κΈλλ©°, μ΄ μμ μμ μκΈμ΄ μ±κΆμμκ² μνλ©λλ€. κ·Έλ¬λ λͺ¨λ μ±κΆμ΄ μμ λ μ΄ν μ§κΈμ νλ κ²μ μλλλ€. κ·Έλ¬ν μ±κΆ μ€ νλκ° λ°μ μ±κΆμ λλ€.
λ°μ μ±κΆμ μΌλ°μ μΌλ‘ μ±κΆμ΄ λ§κΈ°λ λκΉμ§ μ΄μλ₯Ό μ°κΈ°ν©λλ€. μ΄λ μ΄μκ° μκΈμ μΆκ°λκ³ νμ μ΄μλ μ¦κ°νλ μκΈμ λν΄ κ³μ°λ¨μ μλ―Έν©λλ€. μ¦, κ° κΈ°κ°μ λ°μνλ μ±κΆμ λν μ΄μκ° λμ λμ΄ λμ€μ μ§λΆν΄μΌ νλ μ±κΆμ κΈ°μ‘΄ μκΈ μμ‘μ κ°μ°λ©λλ€.
λ°μμ£Όμ μ±κΆμ μΌλ°μ μΌλ‘ λ²μΈμ΄ μ₯κΈ° λ§κΈ°(20~25λ )λ‘ λ°ννλ©° μ±κΆμμ μ»μ μ΄μλ₯Ό μ‘λ©΄κ° λ‘ ν¬κ² ν μΈλ κ°κ²© μ ν맀ν©λλ€. μ΄μκ° μ±κΆμ μλͺ λμ μ§κΈλμ§λ μμ§λ§ IRS( Internal Revenue Service )λ μ¬μ ν λ°μμ£Όμ μ±κΆ 보μ μκ° μΈκΈ λͺ©μ μ μν΄ μ±κΆ μ λν κ·μ μ΄μ λ₯Ό μ΄μ μλμΌλ‘ λ³΄κ³ νλλ‘ μꡬν©λλ€.
μ΄μλ λ°λμ λ§κΈ°μ μ§λΆν νμλ μμ΅λλ€. μΌμ μμ€κΉμ§ μ΄μκ° λ°μν ν μΌμ μμ μ μ§κΈλ μλ μμ΅λλ€. μ±κΆμ΄ κ·Έ μμ μμ λ°μν μκΈκ³Ό μ΄μλ₯Ό κΈ°λ°μΌλ‘ μκΈκ³Ό μ΄μλ₯Ό λͺ¨λ μ§λΆνκΈ° μμνλ©΄ μ΄λ₯Ό Z νΈλμΉ λΌκ³ νλ©° λ΄λ³΄ λͺ¨κΈ°μ§ μ무 (CMO) μμ νν λ³Ό μ μμ΅λλ€.
Z νΈλμΉλ₯Ό ν¬ν¨νλ CMOμμ Z νΈλμΉ λ³΄μ μμκ² μ§κΈλ μ΄μλ λ€λ₯Έ νΈλμΉμ μκΈμ μννλ λ° μ¬μ©λ©λλ€. ν΄λΉ νΈλ μΉκ° μνλ ν Z νΈλ μΉλ μλμ νΈλ μΉ μκΈμ λ°μν μ΄μλ₯Ό λν κΈμ‘μ κΈ°μ€μΌλ‘ μνμ μμν©λλ€.
zero-coupon bond ) μ λμ‘°μ μΌλ‘ , λ°μμ±κΆ(accrual bond)μ μ΄νμ¨μ΄ λͺ ννκ² λͺ μλμ΄ μμ΅λλ€. 무μ΄νμ±(zero-coupon bond)μ μ μ¬νκ² λ°μμ±(accrual bond, Z tranche)λ μ¬ν¬μ μν μ΄ μλ κ²μΌλ‘ μ νλ©λλ€. μ±κΆμμ λν μ΄μ μ§κΈμ΄ λ¦μ΄μ§κΈ° λλ¬Έμ΄λ€. κ·Έλ¬λ λ°μμ£Όμ μ±κΆμ μ μμ μ κΈ°μ μΌλ‘ μ΄μλ₯Ό μ§κΈνκ±°λ μκΈκ³Ό μ΄μλ₯Ό μ§κΈνλ λμΌν λ§κΈ°μ μ±κΆλ³΄λ€ λλ μ΄μ μ΄ λ κΉλλ€. λ°λΌμ λ°μμ£Όμ μ±κΆμ μ 체 κΈ°κ° λμ μ κΈ°μ μΌλ‘ μ§λΆνλ μ±κΆλ³΄λ€ μ΄μμ¨ μν μ΄ λ ν½λλ€.
##νμ΄λΌμ΄νΈ
λ°μ μ±κΆ μ΄μλ μκΈμ μΆκ°λκ³ μ°¨ν μ΄μλ μ¦κ°νλ μκΈμ λν΄ κ³μ°λ©λλ€.
λ°μμ£Όμ μ±κΆμ μ΄νμ¨μ΄ μκΈμΌλ‘ κ³ μ λλ€λ μ μ μ μΈνκ³ λ μ λ‘ μ΄ν μ±κΆκ³Ό λ§μ°¬κ°μ§λ‘ λ§κΈ°κΉμ§ μ κΈ°μ μΌλ‘ μ΄μλ₯Ό μ§κΈν©λλ€.
λ°μμ£Όμ μ±κΆμ λν ν μΈλ κ°κ²©μΌλ‘ ν맀λλ©° μ¬ν¬μ μνμ΄ 0μΌλ‘ μ νλλ©° μΌλ° μ±κΆλ³΄λ€ μ΄μμ¨ μνμ΄ λ ν½λλ€.