应计债券

什么是应计债券？

应计债券通常将定期利息支付推迟到到期日，就像零息债券一样，只是票面利率固定为本金价值。

应计债券的利息被添加到债券的本金余额中，或者在到期时支付，或者在以后的某个日期，当债券开始根据当时的应计本金和利息支付本金和利息时。

传统债券涉及以票息的形式定期向债券持有人支付利息。利息在预定日期支付，直到债券到期，此时，本金投资将偿还给债券持有人。然而，并非所有债券都按计划支付息票。一种这样的债券是应计债券。

应计债券推迟利息，通常直到债券到期。这意味着利息被添加到本金中，随后的利息计算基于不断增长的本金。换言之，应计债券在每个期间的到期利息增加并添加到债券的现有本金余额中，以便在以后支付。

应计债券通常由公司实体发行，期限为长期（20 至 25 年），并以相对于其面值的大幅折扣出售，该折扣代表债券赚取的利息。尽管在债券的整个生命周期内都不会支付利息，但美国国税局(IRS) 仍要求应计债券持有人将债券的估算利息报告为利息收入以用于税收目的。

利息不一定必须在到期时支付。也可以在利息累积到一定水平后的某个时候支付。当债券开始根据当时的应计本金和利息支付本金和利息时，这被称为Z 档，在抵押抵押债券(CMO)中很常见。

在包含 Z 档的 CMO 中，本应支付给 Z 档持有人的利息支付用于偿还另一档的本金。在该部分还清后，Z 部分开始根据该部分的原始本金加上应计利息进行还款。

与零息债券相比，应计债券具有明确规定的票面利率。与零息债券类似，应计债券或 Z 档限制为无再投资风险。这是因为支付给债券持有人的利息被延迟了。然而，根据定义，应计债券的久期比定期支付利息或本金和利息的具有相同期限的债券更长。因此，应计债券比在整个期限内定期付款的债券面临更大的利率风险。

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