Periodiseringsobligation
Hvad er periodiseringsobligation?
En periodiseringsobligation udskyder periodiske rentebetalinger normalt indtil udløb,. ligesom en nulkuponobligation, bortset fra at kuponrenten er fastsat til hovedværdien.
ForstĂĄelse af periodiseringsobligation
En periodiseret obligations renter lægges til hovedstolen af obligationen og betales enten ved udløb eller på et senere tidspunkt, når obligationen begynder at betale både hovedstol og renter baseret på den påløbne hovedstol og renter til det tidspunkt.
En traditionel obligation indebærer at foretage periodiske rentebetalinger til obligationsejere i form af kuponer. Renterne betales på planlagte datoer, indtil obligationen udløber, hvorefter hovedinvesteringen tilbagebetales til obligationsejerne. Det er dog ikke alle obligationer, der foretager planlagte kuponbetalinger. En sådan obligation er periodiseringsobligationen.
En periodiseret obligation udskyder renter, normalt indtil obligationen udløber. Det betyder, at der lægges renter til hovedstolen, og efterfølgende renteberegninger er på den voksende hovedstol. Med andre ord stiger de skyldige renter på optjeningsobligationen i hver periode og lægges oven i den eksisterende hovedstol på obligationen, der forfalder til betaling på et senere tidspunkt.
En periodiseringsobligation udstedes typisk med en langsigtet løbetid (20 til 25 år) af virksomhedsenheder og sælges med en dyb rabat,. som repræsenterer den rente, der optjenes på obligationen, til dens pålydende værdi. Selvom der ikke betales renter i hele obligationens levetid, kræver Internal Revenue Service (IRS) stadig, at indehavere af periodiseringsobligationer indberetter den imputerede rente på obligationen som renteindtægt i skattemæssig henseende .
Renterne skal ikke nødvendigvis betales ved udløb. Det kan også betales på et tidspunkt, efter at renterne er påløbet op til et vist niveau. Når obligationen begynder at betale både hovedstol og renter baseret på den påløbne hovedstol og renter på det tidspunkt, er dette kendt som en Z-tranche og er almindeligt i pantesikrede realkreditforpligtelser (CMO'er).
I en CMO, der inkluderer en Z-tranche, bruges de rentebetalinger, som ellers ville blive betalt til Z-trancheindehaveren, til at nedbetale hovedstolen for en anden tranche. Efter at tranchen er betalt ud, begynder Z-tranchen at betale ned baseret på tranchens oprindelige hovedstol plus de påløbne renter.
I modsætning til en nulkuponobligation har en optjeningsobligation en klart angivet kuponrente. I lighed med en nulkuponobligation har en periodiseringsobligation eller Z-tranche begrænset til ingen geninvesteringsrisiko. Dette skyldes, at rentebetalingen til obligationsejerne er forsinket. Dog har periodiseringsobligationer per definition en længere varighed end obligationer med samme løbetid, der foretager regelmæssige renter eller afdrag og rentebetalinger. Som sådan er periodiseringsobligationer udsat for større renterisiko end obligationer, der foretager periodiske betalinger over hele deres løbetid.
##Højdepunkter
Påløbne obligationsrenter tillægges hovedstolen og efterfølgende renteberegninger er på den voksende hovedstol.
En periodiseringsobligation udskyder periodiske rentebetalinger normalt indtil udløb, ligesom en nulkuponobligation, bortset fra at kuponrenten er fastsat til hovedværdien.
Periodiseringsobligationer sælges med dyb rabat, har begrænset til nul geninvesteringsrisiko og er underlagt større renterisiko end almindelige obligationer.
