Obligacja naliczana

Co to jest obligacja naliczana?

Obligacja memoriałowa odracza okresowe spłaty odsetek zwykle do terminu zapadalności,. podobnie jak obligacja zerokuponowa, z wyjątkiem tego, że stopa kuponu jest ustalona na poziomie wartości głównej.

Zrozumienie obligacji memoriałowych

Odsetki od narosłej obligacji są dodawane do salda kapitału obligacji i są albo wypłacane w terminie zapadalności, albo w późniejszym terminie, kiedy obligacja zaczyna spłacać zarówno kapitał, jak i odsetki na podstawie narosłego kapitału i odsetek do tego momentu.

Tradycyjna obligacja polega na dokonywaniu okresowych wypłat odsetek na rzecz posiadaczy obligacji w formie kuponów. Odsetki są wypłacane w wyznaczonych terminach, aż do wygaśnięcia obligacji, kiedy to kapitał lokaty jest zwracany obligatariuszom. Jednak nie wszystkie obligacje realizują zaplanowane płatności kuponowe. Jedną z takich obligacji jest obligacja memoriałowa.

Obligacja naliczana odracza odsetki, zwykle do czasu dojrzałości obligacji. Oznacza to, że odsetki są dodawane do kapitału, a późniejsze obliczenia odsetek są naliczane od rosnącego kapitału. Innymi słowy, odsetki należne od naliczanej obligacji w każdym okresie narastają i są dodawane do istniejącego salda głównego obligacji należnej do zapłaty w późniejszym terminie.

Obligacja naliczana jest zazwyczaj emitowana z długoterminowym terminem zapadalności (20 do 25 lat) przez podmioty korporacyjne i jest sprzedawana z dużym dyskontem,. który reprezentuje odsetki uzyskane od obligacji w stosunku do jej wartości nominalnej. Chociaż odsetki nie są płacone przez cały okres obowiązywania obligacji, Urząd Skarbowy (IRS) nadal wymaga od posiadaczy obligacji naliczanych do zgłaszania odsetek kalkulacyjnych od obligacji jako dochodu odsetkowego dla celów podatkowych .

Odsetki niekoniecznie muszą być spłacane w terminie zapadalności. Może również zostać wypłacona w pewnym momencie po naliczeniu odsetek do pewnego poziomu. Kiedy obligacja zaczyna spłacać zarówno kapitał, jak i odsetki na podstawie narosłego kapitału i odsetek w tym momencie, jest to znane jako transza Z i jest powszechne w zabezpieczonych zobowiązaniach hipotecznych (CMO).

W OZZ obejmującej transzę Z odsetki, które w innym przypadku byłyby wypłacone posiadaczowi transzy Z, są wykorzystywane do spłaty kapitału innej transzy. Po spłaceniu tej transzy rozpoczyna się spłata transzy Z w oparciu o pierwotny kapitał transzy powiększony o narosłe odsetki.

W przeciwieństwie do obligacji zerokuponowych obligacja memoriałowa ma wyraźnie określoną stopę kuponu. Podobnie jak obligacja zerokuponowa, obligacja memoriałowa lub transza Z ogranicza ryzyko reinwestycji. Dzieje się tak, ponieważ wypłata odsetek na rzecz posiadaczy obligacji jest opóźniona. Jednak obligacje memoriałowe z definicji mają dłuższy czas trwania niż obligacje o tym samym terminie zapadalności, które regularnie spłacają odsetki lub kapitał i odsetki. W związku z tym obligacje memoriałowe podlegają większemu ryzyku stopy procentowej niż obligacje, które dokonują okresowych płatności w całym okresie ich obowiązywania.

##Przegląd najważniejszych wydarzeń

• Narosłe odsetki od obligacji są dodawane do kapitału, a późniejsze obliczenia odsetek dotyczą rosnącego kapitału.

• Obligacja memoriałowa odracza okresowe spłaty odsetek, zwykle do terminu zapadalności, podobnie jak obligacja zerokuponowa, z wyjątkiem tego, że stopa kuponu jest ustalona na poziomie wartości głównej.

• Obligacje memoriałowe są sprzedawane z dużym dyskontem, mają zerowe ryzyko reinwestycji i podlegają większemu ryzyku stopy procentowej niż zwykłe obligacje.