Нарастающая облигация

Что такое накопительная облигация?

Облигация с накоплением откладывает периодические процентные платежи, как правило, до погашения,. как и облигация с нулевым купоном, за исключением того, что ставка купона фиксирована на уровне основной суммы.

Понимание накопительной облигации

Проценты по накопительной облигации добавляются к основному балансу облигации и выплачиваются либо в момент погашения, либо в более позднюю дату, когда по облигации начинают выплачиваться как основная сумма, так и проценты на основе накопленной основной суммы и процентов к этому моменту.

Традиционная облигация предполагает периодические процентные выплаты держателям облигаций в виде купонов. Проценты выплачиваются в установленные сроки до истечения срока действия облигации, после чего основная сумма инвестиций возвращается держателям облигаций. Однако не по всем облигациям предусмотрены плановые купонные выплаты. Одной из таких облигаций является облигация накопления.

Облигация с накоплением откладывает проценты, как правило, до погашения облигации. Это означает, что проценты добавляются к основной сумме, а последующие расчеты процентов производятся по растущей основной сумме. Другими словами, проценты, причитающиеся по облигации с накоплением в каждом периоде, увеличиваются и добавляются к существующему остатку основной суммы облигации, подлежащей выплате позднее.

Облигации с накоплением обычно выпускаются юридическими лицами с долгосрочным сроком погашения (от 20 до 25 лет) и продаются с большим дисконтом,. который представляет собой процент, полученный по облигации, по отношению к ее номинальной стоимости. Хотя проценты не выплачиваются в течение всего срока действия облигации, Служба внутренних доходов (IRS) по-прежнему требует, чтобы держатели накопительных облигаций сообщали вмененный процент по облигации как процентный доход для целей налогообложения .

Проценты не обязательно должны быть выплачены в конце срока. Он также может быть выплачен в какой-то момент после того, как проценты начислены до определенного уровня. Когда по облигации начинают выплачиваться как основная сумма, так и проценты на основе начисленной основной суммы и процентов в этот момент, это известно как Z-транш и обычно встречается в обеспеченных ипотечных обязательствах (CMO).

В CMO, которая включает Z-транш, процентные платежи, которые в противном случае были бы выплачены держателю Z-транша, используются для выплаты основной суммы другого транша. После того, как этот транш погашен, транш Z начинает выплачиваться на основе первоначальной основной суммы транша плюс начисленные проценты.

В отличие от бескупонной облигации,. накопительная облигация имеет четко указанную купонную ставку. Подобно облигации с нулевым купоном, облигация с накоплением или Z-транш не имеет риска реинвестирования. Это связано с задержкой выплаты процентов держателям облигаций. Однако облигации с накоплением по определению имеют более длительный срок погашения, чем облигации с тем же сроком погашения, по которым выплачиваются регулярные проценты или основная сумма и проценты. Таким образом, облигации с начислением подвержены большему процентному риску,. чем облигации, которые осуществляют периодические платежи в течение всего срока их действия.

Особенности

• Начисленные проценты по облигациям добавляются к основной сумме долга, а последующие расчеты процентов производятся по возрастающей основной сумме.

• Облигация с начислением откладывает периодические процентные платежи, как правило, до погашения, как и облигация с нулевым купоном, за исключением того, что ставка купона фиксирована на уровне основной суммы.

• Облигации с накоплением продаются с большим дисконтом, имеют нулевой риск реинвестирования и подвержены большему процентному риску, чем обычные облигации.