적용 이자 차익 거래

적용 대상 차익 거래란 무엇입니까?

적용 대상 차익 거래는 투자자가 선도 계약을 사용하여 환율 위험을 헤지하는 전략입니다. 적용 금리 차익 거래는 유리한 금리 차를 사용하여 고수익 통화에 투자하고 선도 통화 계약 을 통해 환율 위험을 헤지하는 관행입니다.

적용 이자 차익 거래는 교환 위험을 헷지하는 비용이 고수익 통화에 투자하여 발생하는 추가 수익보다 적은 경우에만 가능합니다. 따라서 **차익 거래.**라는 단어가 적용 되지 않은 이자 차익 거래 와 대조될 수 있습니다.

적용 이자 차익 거래의 기본 사항

적용 이자율 차익 거래의 수익은 특히 경쟁이 치열하거나 정보 비대칭 수준이 상대적으로 낮은 시장에서 작은 경향이 있습니다. 그 이유 중 일부는 현대 통신 기술의 도래입니다. 연구 결과에 따르면 정보 흐름이 느려 금본위제 기간 동안 GBP와 USD 간에 적용 대상 차익 거래가 훨씬 더 많았습니다.

백분율 이득은 작아졌지만 볼륨을 고려하면 큰 것입니다. 100달러에 4센트의 이득은 그리 많지 않지만 수백만 달러가 관련될 때 훨씬 좋아 보입니다. 이러한 유형의 전략의 단점은 서로 다른 통화에 걸쳐 동시 거래를 하는 것과 관련된 복잡성입니다.

그러한 차익 거래 기회는 흔하지 않습니다. 시장 참가자가 차익 거래 기회가 있는 경우 이를 악용하기 위해 달려들고 그에 따른 수요가 불균형을 신속하게 시정할 것이기 때문입니다. 이 전략을 수행하는 투자자는 통화 쌍의 조합을 통해 위험 없는 이익을 얻는 것을 전반적인 목표로 동시에 현물 및 선도 시장 거래를 하는 것입니다.

적용 이자 차익 거래의 예

선도 환율은 두 통화 간의 이자율 차이를 기반으로 합니다. 간단한 예로서 X 통화와 Y 통화가 현물 시장 에서 동등하게 거래되고 있고 (즉, X = Y) X의 1년 이자율은 2%이고 Y의 1년 이자율은 4%라고 가정합니다. 따라서 이 통화 쌍에 대한 1년 선도율은 X = 1.0196 Y입니다(정확한 계산 없이 선도율은 [현물환율] 곱하기 [1.04 / 1.02]로 계산됩니다.

선물환율과 현물환율의 차이를 "스왑 포인트"라고 하며 이 경우 196(1.0196 - 1.0000)입니다. 일반적으로 이자율이 낮은 통화는 이자율이 높은 통화에 대해 선도 프리미엄으로 거래됩니다. 위의 예에서 볼 수 있듯이 X와 Y는 현물 시장에서 동등하게 거래되지만 1년 선도 시장에서 X의 각 단위는 1.0196 Y를 가져옵니다(간단함을 위해 매수/매도 스프레드 무시).

헷징 비용 이 이자율 차이보다 적은 경우에만 가능합니다 . 지금부터 1년 후 선도시장에서 X를 사는 데 필요한 스왑 포인트가 125(이자율 차이에 의해 결정되는 196 포인트가 아닌)에 불과하다고 가정해 봅시다. 이것은 X와 Y에 대한 1년 선도금리가 X = 1.0125 Y라는 것을 의미합니다.

따라서 현명한 투자자는 이 차익 거래 기회를 다음과 같이 활용할 수 있습니다.

• 500,000 X 통화 @ 연 2%를 빌리면 1년 후 총 대출 상환 의무는 510,000 X가 됩니다.

• 500,000 X를 1.00의 현물 금리로 Y로 변환합니다(1년 더 높은 이자율을 제공하기 때문에).

• 예치금 500,000 Y에 대해 4%의 이율을 고정함과 동시에 예치금의 전체 만기 금액(520,000 Y로 계산)을 1년 선물환율로 X 통화로 전환하는 선도 계약을 체결합니다. X = 1.0125 Y

• 1년 후, 약정금리 1.0125로 선도계약을 정산하면 투자자에게 513,580X가 지급됩니다.

• 대출 금액 510,000X를 상환하고 차액 3,580X를 주머니에 넣습니다.

하이라이트

• 이러한 기회는 적용 이자율 패리티의 원칙을 기반으로 합니다.

• 이러한 형태의 차익 거래는 복잡하며 거래당 낮은 수익을 제공합니다. 그러나 거래량은 수익을 부풀릴 가능성이 있습니다.

• Covered Interest Arbitrage는 통화 시장의 금리 위험을 헤지하기 위해 현물과 선도 계약 시장 간의 금리 차이를 중재하는 전략을 사용합니다.