전류 노출 방식(CEM)

현재 노출 방법(CEM)이란 무엇입니까?

현재 노출 방법(CEM)은 금융 기관이 거래 상대방의 채무 불이행으로 인해 파생 상품 포트폴리오에서 예상되는 현금 흐름을 잃을 위험을 측정하기 위해 사용하는 시스템입니다.

CEM은 파생상품 계약의 대체 비용을 강조하고 잠재적인 부도 위험에 대비하여 유지해야 하는 자본 완충 장치를 제안합니다.

현재 노출 방식 이해하기

은행 및 기타 금융 기관은 일반적으로 CEM을 사용하여 잠재적 거래 상대방 위험 을 커버할 수 있는 충분한 자본을 할당하기 위해 특정 파생 상품에 대한 노출을 모델링했습니다. 현행 익스포저 방식에서 금융기관의 총 익스포저는 모든 시가표시 계약의 대체 비용 과 잠재적인 미래 익스포저(PFE)를 반영하기 위한 추가 비용과 같습니다.

추가 금액은 가중치가 적용된 기초 자산의 명목상 원금입니다. 간단히 말해서 CEM에 따른 총 노출은 거래 총 가치의 백분율이 됩니다. 파생상품의 기초가 되는 자산 유형은 자산 유형과 만기에 따라 다른 가중치를 적용합니다.

CEM의 예

예를 들어, 만기가 1년에서 5년인 금리 파생상품에는 0.5%의 PFE 추가 금액이 있지만 금을 제외한 귀금속 파생 상품에는 7%의 추가 효과가 있다고 가정해 보겠습니다. 따라서 금리 스왑에 대한 100만 달러 계약의 PFE는 5,000달러이지만 귀금속에 대한 유사한 계약의 시장 출시 가격은 70,000달러입니다. 현재 노출 방법은 이 두 금액($75,000)을 결합하여 7.5%의 CME가 됩니다. 이것은 시장에 표시된 $70,000 계약의 교체 비용에 $5,000 PFE를 더한 금액을 나타냅니다.

실제로 대부분의 계약은 훨씬 더 큰 금액에 대한 것이며 금융 기관은 많은 계약을 체결하고 일부는 상쇄 역할을 합니다. 따라서 현재 익스포저 방식은 은행이 전반적인 부정적인 익스포저를 커버하기에 충분한 자본을 확보했음을 보여주기 위한 것입니다.

현재 노출 방식의 역사

현재 노출 방법은 장외 파생상품의 거래상대방 신용 위험(CCR)을 구체적으로 다루기 위해 최초의 바젤 협정에 따라 성문화되었습니다. 바젤 은행 감독 위원회 의 목표는 재정적 스트레스를 처리하는 금융 부문의 능력을 향상시키는 것입니다. 위험 관리 및 은행 투명성 개선을 통해 국제 협정은 부실한 기관의 도미노 효과를 피하기를 희망합니다.

현재의 익스포저 방식이 시행되고 있음에도 불구하고 금융기관의 파생상품 익스포저를 충당하기 위한 자본 부족으로 시작된 금융위기를 통해 한계가 드러났습니다. CEM에 대한 주요 비판은 증거금이 있는 거래와 증거금 이 없는 거래 간의 차이가 없다는 점입니다 .

또한 기존의 위험판단방식은 미래현금흐름의 변동보다는 현재의 가격결정에 지나치게 치중되어 있었다. 이에 대응하기 위해 바젤 위원회는 CEM과 표준화된 방법(CEM의 대안)을 모두 대체하기 위해 2017년 SA-CCR(Standardized Approach to Counterparty Credit Risk)을 발표했습니다. SA-CCR은 일반적으로 대부분의 자산 클래스에 더 높은 추가 요소를 적용하고 해당 클래스 내의 범주를 늘립니다.

하이라이트

• 현행노출법(CEM)은 기업이 파생상품 거래와 관련된 거래상대방 위험을 관리하는 방법입니다.

• 리스크 관리를 위한 CEM 방식은 장외파생상품 시장의 규모와 불투명성에 대한 우려가 높아져, 이를 방치할 경우 시스템적 장애를 초래할 수 있다는 우려에 대응하기 위해 도입되었습니다.

• CEM은 보유하고 있는 파생상품 계약의 유형에 따라 달라지는 가중치 메커니즘과 함께 수정된 대체 비용 계산을 사용합니다.