Método de exposição atual (CEM)
Qual é o Método de Exposição Atual (CEM)?
O método de exposição atual (CEM) é um sistema usado por instituições financeiras para medir os riscos de perda de fluxos de caixa antecipados de suas carteiras de derivativos devido à inadimplência da contraparte.
A CEM destaca o custo de substituição de um contrato de derivados e sugere uma reserva de capital que deve ser mantida contra o potencial risco de incumprimento.
Entendendo o Método de Exposição Atual
Bancos e outras instituições financeiras normalmente usam o CEM para modelar sua exposição em derivativos especÃficos para alocar capital suficiente para cobrir riscos potenciais de contraparte. De acordo com o método de exposição atual, a exposição total de uma instituição financeira é igual ao custo de reposição de todos os contratos marcados a mercado mais um add-on que deve refletir a exposição potencial futura (PFE).
O complemento é o valor principal nocional do ativo subjacente que tem uma ponderação aplicada a ele. Simplificando, a exposição total sob CEM será uma porcentagem do valor total da negociação. O tipo de ativo subjacente ao derivativo terá uma ponderação diferente aplicada com base no tipo de ativo e no vencimento.
Exemplo do CEM
Por exemplo, digamos que um derivativo de taxa de juros com vencimento de um a cinco anos terá um acréscimo de PFE de 0,5%, mas um derivativo de metais preciosos excluindo ouro teria um acréscimo de 7%. Portanto, um contrato de US$ 1 milhão para um swap de taxa de juros tem um PFE de US$ 5.000, mas um contrato semelhante para metais preciosos tem uma marcação a mercado de US$ 70.000. O método de exposição atual combinará esses dois valores (US$ 75.000) e resultará em um CME de 7,5%. Isso representa o custo de reposição do contrato de US$ 70.000 marcado a mercado mais o PFE de US$ 5.000.
Na realidade, a maioria dos contratos é para valores em dólares muito maiores e as instituições financeiras mantêm muitos, com alguns desempenhando papéis de compensação. Portanto, o método de exposição atual destina-se a ajudar um banco a mostrar que reservou capital suficiente para cobrir a exposição negativa geral.
A história por trás do método de exposição atual
O método de exposição atual foi codificado nos primeiros acordos de Basileia para lidar especificamente com risco de crédito de contraparte (CCR) em derivativos de balcão (OTC). O objetivo do Comitê de Supervisão Bancária da Basiléia é melhorar a capacidade do setor financeiro de lidar com o estresse financeiro. Ao melhorar a gestão de risco e a transparência bancária, o acordo internacional espera evitar um efeito dominó de instituições falidas.
Apesar do atual método de exposição estar em prática, suas limitações foram expostas por meio da crise financeira iniciada, em parte, pela insuficiência de capital para cobrir a exposição a derivativos em instituições financeiras. A principal crÃtica à CEM apontava para a falta de diferenciação entre transações com margem e sem margem.
Além disso, os métodos de determinação de risco existentes estavam muito focados na precificação atual e não nas flutuações dos fluxos de caixa no futuro. Para contrariar isso, o Comitê de Basileia publicou em 2017 a Abordagem Padronizada para Risco de Crédito de Contraparte (SA-CCR) para substituir tanto o CEM quanto o método padronizado (uma alternativa ao CEM). O SA-CCR geralmente aplica fatores de adição mais altos à maioria das classes de ativos e aumenta as categorias dentro dessas classes.
Destaques
O método de exposição atual (CEM) é uma forma de as empresas gerenciarem o risco de contraparte associado às transações de derivativos.
O método CEM para gerenciamento de risco foi instituÃdo em resposta à crescente preocupação com o tamanho e a opacidade do mercado de derivativos OTC, que poderia levar a falhas sistêmicas se não fosse mitigado.
A CEM utiliza um cálculo de custo de substituição modificado com um mecanismo de ponderação que dependerá do tipo de contrato de derivados detido.
