Mevcut Maruz Kalma Yöntemi (CEM)
Mevcut Maruz Kalma Yöntemi (CEM) Nedir?
Cari risk yöntemi (CEM), finansal kuruluşlar tarafından, karşı taraf temerrüdü nedeniyle türev portföylerinden beklenen nakit akışlarını kaybetme risklerini ölçmek için kullanılan bir sistemdir.
türev sözleşmesinin ikame maliyetini vurgular ve potansiyel temerrüt riskine karşı korunması gereken bir sermaye tamponu önerir.
Mevcut Maruz Kalma Yöntemini Anlama
karşı taraf risklerini karşılamak için yeterli sermayeyi tahsis etmek amacıyla belirli türevlere ilişkin risklerini modellemek için tipik olarak CEM'i kullanmışlardır. Mevcut risk yöntemine göre, bir finansal kuruluşun toplam riski, tüm piyasaya göre belirlenmiş sözleşmelerin ikame maliyetine ve gelecekteki potansiyel riski (PFE) yansıtması amaçlanan bir eklentiye eşittir.
Eklenti, dayanak varlığın kendisine bir ağırlık uygulanmış olan kavramsal anapara tutarıdır. Daha basit bir ifadeyle, CEM kapsamındaki toplam risk, işlemin toplam değerinin bir yüzdesi olacaktır. Türevin dayandığı varlık türü, varlık türü ve vadeye bağlı olarak farklı bir ağırlığa sahip olacaktır.
CEM Örneği
Örneğin, bir ila beş yıl vadeli bir faiz oranı türevinin %0,5'lik bir PFE eklentisine sahip olacağını, ancak altın hariç bir değerli metal türevinin %7'lik bir eklentiye sahip olacağını varsayalım. Dolayısıyla, bir faiz oranı takası için 1 milyon dolarlık bir sözleşmenin PFE'si 5.000 $'dır, ancak değerli metaller için benzer bir sözleşmenin piyasa değeri 70.000 $'dır. Mevcut maruz kalma yöntemi, bu iki miktarı (75.000 $) birleştirecek ve %7.5'lik bir CME ile sonuçlanacaktır. Bu, piyasaya sürülen 70.000$'lık sözleşmenin ikame maliyeti artı 5.000$'lık PFE'yi temsil eder.
Gerçekte, sözleşmelerin çoğu çok daha büyük dolar rakamları içindir ve finansal kurumlar birçoğunu elinde tutar ve bazıları dengeleyici roller oynar. Dolayısıyla, mevcut risk yöntemi, bir bankanın genel olumsuz riski karşılamak için kenara yeterli sermaye ayırdığını göstermesine yardımcı olmayı amaçlamaktadır.
Mevcut Maruz Kalma Yönteminin Arkasındaki Tarih
Mevcut risk yöntemi, tezgah üstü (OTC) türevlerinde özellikle karşı taraf kredi riski (CCR) ile ilgilenmek için ilk Basel anlaşmaları kapsamında kodlanmıştır. Basel Bankacılık Denetleme Komitesi'nin amacı , finans sektörünün finansal stresle başa çıkma becerisini geliştirmektir. Uluslararası anlaşma, risk yönetimini ve banka şeffaflığını geliştirerek, başarısız kurumların domino etkisinden kaçınmayı umuyor.
Mevcut maruz kalma yöntemi uygulamada olmasına rağmen, kısmen finansal kurumlardaki türev riskini karşılamak için yetersiz sermaye nedeniyle başlayan finansal kriz yoluyla sınırlamaları ortaya çıktı. CEM'in ana eleştirisi, teminatlı ve teminatsız işlemler arasındaki ayrım eksikliğine işaret etti .
Ayrıca, mevcut risk belirleme yöntemleri, gelecekteki nakit akışlarındaki dalgalanmalardan çok mevcut fiyatlandırmaya odaklanmıştır. Buna karşı koymak için Basel Komitesi, 2017 yılında hem CEM'in hem de standart yöntemin (CEM'e alternatif) yerini almak üzere Karşı Taraf Kredi Riskine Standart Yaklaşımı (SA-CCR) yayınladı. SA-CCR genellikle varlık sınıflarının çoğuna daha yüksek ilave faktörler uygular ve bu sınıflar içindeki kategorileri artırır.
Öne Çıkanlar
Mevcut maruz kalma yöntemi (CEM), firmaların türev işlemleriyle ilişkili karşı taraf riskini yönetmenin bir yoludur.
Risk yönetimi için CEM yöntemi, OTC türevleri piyasasının boyutu ve şeffaflığı konusundaki artan endişeye yanıt olarak uygulamaya konuldu ve bu durum, hafifletilmediği takdirde sistemik başarısızlığa yol açabilir.
CEM, elde tutulan türev sözleşmesinin türüne bağlı olacak bir ağırlıklandırma mekanizmasıyla değiştirilmiş bir ikame maliyeti hesaplaması kullanır.
