Current Exposure Method (CEM)
Vad är den nuvarande exponeringsmetoden (CEM)?
Den nuvarande exponeringsmetoden (CEM) är ett system som används av finansiella institutioner för att mäta riskerna kring att förlora förväntade kassaflöden från sina derivatportföljer på grund av motpartens fallissemang.
CEM lyfter fram ersättningskostnaden för ett derivatkontrakt och föreslår en kapitalbuffert som bör upprätthållas mot den potentiella fallissemangsrisken.
Förstå den aktuella exponeringsmetoden
Banker och andra finansiella institutioner har vanligtvis använt CEM för att modellera sin exponering mot särskilda derivat för att allokera tillräckligt med kapital för att täcka potentiella motpartsrisker. Enligt den nuvarande exponeringsmetoden är ett finansinstituts totala exponering lika med återanskaffningskostnaden för alla markerade kontrakt plus ett tillägg som är avsett att spegla den potentiella framtida exponeringen (PFE).
Tillägget är det nominella kapitalbeloppet för den underliggande tillgången som har en viktning. Enklare uttryckt kommer den totala exponeringen under CEM att vara en procentandel av det totala värdet av handeln. Den typ av tillgång som ligger till grund för derivatet kommer att ha en annan viktning baserat på tillgångstypen och löptiden.
Exempel på CEM
Säg till exempel att ett räntederivat med en löptid på ett till fem år kommer att ha ett PFE-tillägg på 0,5 %, men ett ädelmetallderivat exklusive guld skulle ha ett tillägg på 7 %. Så ett kontrakt på 1 miljon dollar för en ränteswap har en PFE på 5 000 dollar, men ett liknande kontrakt för ädelmetaller har en mark to market på 70 000 dollar. Den nuvarande exponeringsmetoden kommer att kombinera dessa två belopp (75 000 USD) och resultera i en CME på 7,5 %. Detta representerar ersättningskostnaden för kontraktet på 70 000 USD som marknadsförs plus 5 000 USD PFE.
I verkligheten är de flesta kontrakt för mycket större dollarsiffror och finansiella institutioner har många, med vissa spelar motverkande roller. Så den nuvarande exponeringsmetoden är tänkt att hjälpa en bank att visa att den har avsatt tillräckligt med kapital för att täcka den totala negativa exponeringen.
Historien bakom den aktuella exponeringsmetoden
Den nuvarande exponeringsmetoden kodifierades under de första Baselöverenskommelserna för att specifikt hantera motpartskreditrisk (CCR) i OTC-derivat (over-the-counter). Baselkommittén för banktillsyns mål är att förbättra finanssektorns förmåga att hantera finansiell stress. Genom att förbättra riskhanteringen och banktransparensen hoppas det internationella avtalet kunna undvika en dominoeffekt av fallerande institutioner.
Trots att den nuvarande exponeringsmetoden är i praktiken exponerades dess begränsningar genom den finansiella krisen som började, delvis på grund av otillräckligt kapital för att täcka derivatexponeringen hos finansiella institut. Den huvudsakliga kritiken mot CEM pekade på bristen på differentiering mellan marginaliserade och icke-marginaliserade transaktioner.
Vidare var de befintliga riskbestämningsmetoderna alltför fokuserade på nuvarande prissättning snarare än på fluktuationer i kassaflöden i framtiden. För att motverka detta publicerade Baselkommittén 2017 Standardized Approach to Counterparty Credit Risk (SA-CCR) för att ersätta både CEM och standardmetoden (ett alternativ till CEM). SA-CCR tillämpar generellt högre tilläggsfaktorer på de flesta av tillgångsklasserna och ökar kategorierna inom dessa klasser.
Höjdpunkter
Den nuvarande exponeringsmetoden (CEM) är ett sätt för företag att hantera motpartsrisker i samband med derivattransaktioner.
CEM-metoden för riskhantering infördes som svar på den växande oron över storleken och opaciteten på OTC-derivatmarknaden, vilket kan leda till systemfel om den inte mildras.
CEM använder en modifierad återanskaffningskostnadsberäkning med en viktningsmekanism som kommer att bero på vilken typ av derivatkontrakt som innehas.
