Aktuelle Expositionsmethode (CEM)
Was ist die aktuelle Expositionsmethode (CEM)?
Die Current-Exposure-Methode (CEM) ist ein System, das von Finanzinstituten verwendet wird, um die Risiken im Zusammenhang mit dem Verlust erwarteter Cashflows aus ihren Derivateportfolios aufgrund eines Ausfalls der Gegenpartei zu messen.
CEM hebt die Wiederbeschaffungskosten eines Derivatkontrakts hervor und schlägt einen Kapitalpuffer vor, der gegen das potenzielle Ausfallrisiko beibehalten werden sollte.
Die aktuelle Belichtungsmethode verstehen
Banken und andere Finanzinstitute haben in der Regel CEM verwendet, um ihr Engagement in bestimmten Derivaten zu modellieren, um ausreichend Kapital zur Abdeckung potenzieller Kontrahentenrisiken bereitzustellen. Bei der aktuellen Risikomethode entspricht das Gesamtrisiko eines Finanzinstituts den Wiederbeschaffungskosten aller zu Marktpreisen bewerteten Kontrakte zuzüglich eines Aufschlags, der das potenzielle zukünftige Risiko (PFE) widerspiegeln soll.
Der Aufschlag ist der fiktive Kapitalbetrag des Basiswerts, auf den eine Gewichtung angewendet wird. Einfacher ausgedrückt ist das Gesamtengagement unter CEM ein Prozentsatz des Gesamtwerts des Handels. Die Art des Vermögenswerts, der dem Derivat zugrunde liegt, wird basierend auf der Art des Vermögenswerts und der Laufzeit unterschiedlich gewichtet.
Beispiel des CEM
Angenommen, ein Zinsderivat mit einer Laufzeit von einem bis fünf Jahren hat einen PFE-Aufschlag von 0,5 %, aber ein Edelmetallderivat ohne Gold hätte einen Aufschlag von 7 %. Ein Vertrag über 1 Million Dollar für einen Zinsswap hat also einen PFE von 5.000 Dollar, aber ein ähnlicher Vertrag für Edelmetalle hat eine Marktbewertung von 70.000 Dollar. Die aktuelle Expositionsmethode kombiniert diese beiden Beträge (75.000 USD) und führt zu einem CME von 7,5 %. Dies entspricht den Wiederbeschaffungskosten des zum Marktwert bewerteten Kontrakts in Höhe von 70.000 USD zuzüglich der PFE in Höhe von 5.000 USD.
In Wirklichkeit sind die meisten Verträge für viel größere Dollarbeträge und Finanzinstitute halten viele, wobei einige eine kompensierende Rolle spielen. Die aktuelle Risikomethode soll also einer Bank helfen, nachzuweisen, dass sie genügend Kapital zurückgestellt hat, um das gesamte negative Risiko abzudecken.
Die Geschichte hinter der aktuellen Belichtungsmethode
Die aktuelle Expositionsmethode wurde in den ersten Basler Vereinbarungen kodifiziert, um sich speziell mit dem Gegenparteiausfallrisiko (CCR) bei außerbörslich gehandelten (OTC) Derivaten zu befassen. Das Ziel des Baseler Ausschusses für Bankenaufsicht ist es, die Fähigkeit des Finanzsektors zu verbessern, mit finanziellem Stress umzugehen. Durch die Verbesserung des Risikomanagements und der Bankentransparenz hofft das internationale Abkommen, einen Dominoeffekt ausfallender Institute zu vermeiden.
Obwohl die derzeitige Risikopositionsmethode in der Praxis angewendet wird, wurden ihre Grenzen durch die Finanzkrise offengelegt, die teilweise aufgrund unzureichenden Kapitals zur Deckung des Derivatrisikos bei Finanzinstituten begann. Die Hauptkritik an CEM verwies auf die fehlende Differenzierung zwischen Margin- und Non-Margin-Transaktionen.
Darüber hinaus konzentrierten sich die bestehenden Methoden zur Risikobestimmung zu sehr auf die aktuelle Preisgestaltung und nicht auf zukünftige Cashflow-Fluktuationen. Um dem entgegenzuwirken, hat der Basler Ausschuss 2017 den Standardized Approach to Counterparty Credit Risk (SA-CCR) veröffentlicht, der sowohl den CEM als auch die Standardmethode (Alternative zum CEM) ersetzen soll. Der SA-CCR wendet im Allgemeinen höhere Aufschlagsfaktoren auf die meisten Anlageklassen an und erhöht die Kategorien innerhalb dieser Klassen.
Höhepunkte
Die Current-Exposure-Methode (CEM) ist eine Möglichkeit für Unternehmen, das Kontrahentenrisiko im Zusammenhang mit Derivatgeschäften zu steuern.
Die CEM-Methode für das Risikomanagement wurde als Reaktion auf die wachsende Besorgnis über die Größe und Undurchsichtigkeit des OTC-Derivatemarkts eingeführt, die zu einem Systemversagen führen könnte, wenn sie nicht gemildert wird.
CEM verwendet eine modifizierte Wiederbeschaffungskostenberechnung mit einem Gewichtungsmechanismus, der von der Art des gehaltenen Derivatkontrakts abhängt.
