자질

엔다우먼트란 무엇입니까?

기부는 특정 목적을 위해 결과 투자 수입을 사용 하는 비영리 조직 에 돈이나 재산을 기부하는 것입니다. 기부금 은 기부자의 희망에 부합하는 운영 또는 프로그램에 사용되는 비영리 기관의 투자 가능한 자산(" 원금 " 또는 "코퍼스 "라고도 함)의 총계를 의미할 수도 있습니다. 대부분의 기부금은 투자 수익을 자선 활동에 사용하면서 원금을 그대로 유지하도록 설계되었습니다.

엔다우먼트 이해

엔다우먼트는 일반적으로 신탁,. 개인 재단 또는 공공 자선 단체로 구성됩니다. 많은 엔다우먼트는 대학과 같은 교육 기관에서 관리합니다. 다른 사람들은 미술관, 도서관, 종교 단체, 사립 중등 학교와 같은 문화 기관과 양로원이나 병원과 같은 서비스 지향 기관에서 감독합니다.

어떤 경우에는 엔다우먼트 자산의 특정 비율이 매년 사용되도록 허용되어 인다우먼트에서 인출된 금액이 이자 수입과 원금의 조합이 될 수 있습니다. 소득 대비 원금 비율은 시장 요율에 따라 매년 변경됩니다.

인다우먼트 정책

대부분의 기부금에는 투자, 출금 및 사용을 관장하는 다음 세 가지 구성 요소가 있습니다.

투자 정책

투자 정책은 운용사가 어떤 유형의 투자를 할 수 있는지 명시하고 운용사가 수익 목표를 달성할 때 얼마나 공격적일 수 있는지 지시합니다. 많은 기부금 기금은 자금 풀을 장기적으로 관리해야 하는 법적 구조에 특정 투자 정책이 내장되어 있습니다.

자산 클래스 에 자금을 투자하는 소규모 펀드가 수천 개는 아니더라도 수백 개가 있을 수 있습니다 . 펀드는 일반적으로 특정 수익률 또는 수익률과 같은 장기 투자 목표를 가지고 있습니다. 투자 목표의 결과로 자산 배분 (또는 펀드 내 투자 유형)은 펀드의 목표에 명시된 장기 수익을 충족하도록 설계되었습니다.

###출금 정책

인출 정책은 조직 또는 기관이 각 기간 또는 할부에서 기금에서 인출할 수 있는 금액을 설정합니다. 인출 정책은 조직의 필요와 기금의 금액을 기반으로 할 수 있습니다. 그러나 대부분의 엔다우먼트에는 연간 인출 한도가 있습니다. 예를 들어, 엔다우먼트는 인출을 기금 총액의 5%로 제한할 수 있습니다. 철회 비율이 일반적으로 낮은 이유는 대부분의 대학 기부금이 영구적으로 지속되도록 설정되어 연간 지출 한도가 있기 때문입니다.

###이용 정책

사용 정책은 기금이 사용될 수 있는 목적을 설명하고 모든 기금이 이러한 목적을 준수하고 적절하고 효과적으로 사용되도록 하는 역할도 합니다. 엔다우먼트는 기관에서 설정하든 기부자가 선물로 제공하든 여러 용도로 사용할 수 있습니다. 여기에는 특정 학과의 재정적 건전성을 보장하고, 학생들에게 공로에 따라 장학금이나 펠로우십을 수여하거나, 경제적 어려움을 겪고 있는 학생들에게 지원을 제공하는 것이 포함됩니다.

의장 직위나 수여받은 교수직은 기부금의 수익으로 지불될 수 있으며 기관이 더 많은 교수를 고용하는 데 사용할 수 있는 자본을 확보하여 교수 대 학생 비율을 낮출 수 있습니다. 이러한 위원장 직위는 권위 있는 것으로 간주되며 상급 교수진을 위한 것입니다.

엔다우먼트는 대학 내의 특정 학문, 학과 또는 프로그램을 위해 설립될 수도 있습니다. 예를 들어, Smith College에는 식물원을 위한 기금이 있고 Harvard University에는 14,000개 이상의 별도 기금이 있습니다.

인다우먼트 유형

엔다우먼트에는 네 가지 유형이 있습니다.

• 무제한 기부금 – 선물을 받는 기관의 재량에 따라 사용, 저축, 투자 및 분배할 수 있는 자산으로 구성됩니다.

• Term Endowment – 이 설정은 일반적으로 일정 기간 또는 특정 이벤트 후에만 원금을 지출할 수 있다고 규정합니다.

• 준 인다우먼트 – 개인이나 기관이 특정 목적을 위해 기부하는 기부입니다. 원금은 일반적으로 유지되는 반면 수입은 기부자의 사양에 따라 지출되거나 분배됩니다. 이러한 엔다우먼트는 일반적으로 내부 이전을 통해 또는 이미 기관에 제공된 무제한 엔다우먼트를 사용하여 혜택을 받는 기관에서 시작합니다.

• 제한된 기부금 – 원금이 영구적으로 유지되는 반면 투자 자산의 수익은 기부자의 사양에 따라 지출됩니다.

몇몇 상황을 제외하고는 엔다우먼트 조건을 위반할 수 없습니다. 기관이 파산에 임박했거나 파산을 선언했지만 여전히 기부금에 자산이 있는 경우 법원은 기부자의 희망을 최대한 존중하면서 더 나은 재정적 건전성을 위해 해당 자산을 사용할 수 있도록 하는 cy pres 교리 를 발표할 수 있습니다.

부채 또는 운영 비용을 지불하기 위해 인다우먼트의 전체를 빼는 것을 "침입" 또는 "인다우먼트 기금 침입"이라고 하며 때로는 법원 승인이 필요합니다.

엔다우먼트 요건

엔다우먼트 관리자는 자산을 활용하여 해당 재단, 기관 또는 대학을 지속 가능하게 성장시키기 위해 이해관계의 밀고 당기기를 처리해야 합니다. 예를 들어, 대학의 기금을 관리하는 임무가 주어진 모든 그룹의 목표는 기금의 수입을 재투자 하여 기금을 지속적으로 성장시키는 동시에 기관의 운영 비용과 목표에 기여하는 것입니다.

엔다우먼트 관리는 그 자체로 규율입니다. 주요 경영진이 취합한 고려 사항의 개요에는 목표 설정, 지불 정책 개발, 자산 할당 정책 구축, 관리자 선택, 체계적으로 위험 관리, 비용 절감 및 책임 정의가 포함됩니다.

자선 재단 또는 더 구체적으로 대부분의 보조금 제공 재단을 포함하는 범주인 사설 비운영 재단은 연방법에 따라 기부금을 유지하기 위해 매년 자선 목적으로 투자 자산의 5%를 지불해야 합니다. 면세 상태. 민간 운영 재단은 투자 수입의 85% 이상을 실질적으로 전액 지불해야 합니다. 커뮤니티 재단에는 요구 사항이 없습니다.

2017년 세금 감면 및 고용법에 따라 상당한 규모의 대학 기부금은 순 투자 소득에 대해 1.4%의 세금을 납부해야 합니다. 이 세금은 학생이 500명 이상이고 학생당 순자산이 $500,000인 사립 대학이 보유한 기부금에 부과됩니다.

인다우먼트 및 고등 교육

엔다우먼트는 학교 엔다우먼트의 규모가 학교 복지의 공정한 척도가 될 수 있는 서구 교육 기관의 필수적인 부분입니다. 이들은 등록금 이외의 재원으로 운영비를 조달할 수 있는 능력을 대학에 제공하고 잠재적인 우천 자금으로 사용하여 일정 수준의 안정성을 보장합니다. 미국의 아이비리그 학교와 같은 오래된 교육 기관은 부유한 졸업생의 지속적인 기부와 우수한 기금 관리의 이점을 통해 매우 강력한 기부금 기금을 구축하는 데 특히 성공적이었습니다.

마르쿠스 아우렐리우스(Marcus Aurelius)는 176년경 그리스 아테네의 주요 철학 학파를 위한 최초의 기록된 기부금을 설립했습니다.

기부금에 대한 비판

하버드 및 기타 엘리트 고등 교육 기관은 기부금 규모에 대한 비판을 받아왔습니다. 비평가들은 수십억 달러에 달하는 막대한 기부금의 유용성에 의문을 제기해 왔습니다. 큰 기부금은 교육 기관을 위한 장마철 기금으로 생각되었지만, 대공황 동안 많은 기부금이 지급을 삭감했습니다. American Economic Review에 발표된 2014년 연구에서는 이러한 행동의 이면에 있는 인센티브를 자세히 살펴보고 기관 전체보다 기부금의 건전성을 지나치게 강조하는 경향을 발견했습니다.

학생 활동가들이 자신의 대학이 기부금을 어디에 투자하는지 비판적인 눈으로 바라보는 것은 드문 일이 아닙니다. 1977년, Hampshire College는 아파르트헤이트에 항의하여 남아프리카 공화국의 투자를 철회했으며, 이는 미국의 많은 교육 기관이 따랐습니다. New Yorker의 보고에 따르면, 관행이 효율성을 향상시키기 위해 진화하고 있지만, 학생들이 도덕적으로 위태롭다고 생각하는 산업 및 국가로부터의 투자 철수를 옹호하는 것은 여전히 학생 활동가들 사이에서 만연해 있습니다.

더 최근에는 수십억 달러의 기부금을 가진 3개의 저명한 대학(하버드, 프린스턴, 스탠포드)이 CARES 법에 포함된 고등 교육을 위한 140억 달러 연방 지원 패키지의 일부로 받을 수백만 달러의 수락을 거부했습니다. 뉴욕 타임즈. 실제로 하버드 대학교는 현재 연방 정부의 긴급 COVID-19 구호 자금을 세 번 거부했으며, 가장 최근에는 바이든 대통령의 미국 구조 계획에서 2,550만 달러를 거부했습니다.

엔다우먼트의 실제 사례

오늘날에도 여전히 활동하고 있는 가장 오래된 엔다우먼트는 헨리 8세와 그의 친척들이 설립한 것입니다. 그의 할머니인 리치몬드 백작부인은 옥스퍼드와 케임브리지에서 모두에게 부여된 신학 의자를 설립했으며, 헨리 8세는 옥스퍼드와 케임브리지에서 다양한 학문 분야의 교수직을 설립했습니다.

2020년 국립 교육 통계 센터(National Center for Education Statistics) 기사에 따르면 2020 회계연도 말 기부금 규모 기준 미국 상위 10개 대학 은 다음과 같습니다.

1. 하버드 대학교 - $41,894,380,000

2. 예일 대학교 - $31,201,686,000

3. 텍사스 대학교 시스템 사무실 - $30,522,120,000

1 스탠포드 대학교 - $28,948,111,000

1. 프린스턴 대학교 - $25,944,283,000

2. 매사추세츠 공과대학(MIT) - $18,381,518,000

3. 펜실베니아 대학교 - $14,877,363,000

4. 텍사스 A&M 대학교 - $12,720,530,000

5. 노트르담 대학교(IN) - $12,319,422,000

6. 미시간 대학교 - 앤아버 - $12,308,473,000

하버드 대학교 기부금

하버드 관리들은 전염병이 경제와 금융 시장에 미치는 영향으로 인해 2020년에 기부금이 줄어들 것으로 예상했습니다. 그러나 투자에 대해 7.3%를 반환하고 실제로 약간 증가했기 때문에 그들은 틀렸습니다. 2021년에 대한 비슷한 두려움은 훨씬 더 근거가 없는 것으로 판명되었습니다. 상승하는 주식 시장에 힘입어 엔다우먼트는 투자 대비 무려 33.6%의 수익을 올렸고 113억 달러 증가한 532억 달러를 기록했습니다. 이것은 엔다우먼트 역사상 가장 큰 금액이 되었습니다. New York Times에 따르면 2020년의 Harvard는 이미 "세계에서 가장 부유한 대학"이었습니다.

하버드의 전체 기금에는 수천 개의 특정 기금이 있습니다. 펀드의 자산 배분은 다음을 포함한 다양한 유형의 투자를 통해 분산되었습니다.

• 주식: 14%

• 헤지펀드 : 33%

• 사모투자 : 34%

• 부동산: 5%

• 채권: 4%

엔다우먼트의 연간 지불 비율은 일반적으로 상한선입니다. 하버드의 배당률은 2021년 5.2%로 총 20억 달러에 달했다. 분배는 2021년 총 수익의 35%를 제공했으며 수익의 또 다른 10%는 현재 자선 기부에서 나왔습니다. 인다우먼트에 대한 현금 기부는 총 5억 4,100만 달러였습니다. 연간 배포의 약 70%는 특정 부서, 프로그램 또는 기타 목적으로 제한됩니다. 즉, 기부자가 설정한 조건에 따라 자금을 사용해야 합니다. 하버드는 자금의 30%만 유연한 지출에 사용할 수 있습니다.

2021년에 하버드는 장학금을 위해 학부생에게 기부금에서 거의 1억 6,100만 달러를 지불했습니다. 약 55%의 학생들이 필요 기반 장학금을 받고 하버드에 다니기 위해 연간 평균 $12,700를 지불합니다. 장학금을 받는 학생 중 20%는 하버드 대학에 다니기 위해 돈을 내지 않습니다.

투자 관점에서 하버드의 기부금 펀드는 장기적으로 지속적으로 높은 수익을 올렸지만, 새로운 기부금 형태의 지속적인 자본 유입이 전체 성장을 견인하기도 합니다.

##하이라이트

• 엔다우먼트는 신탁, 개인 재단 또는 공공 자선 단체로 조직되는 경향이 있습니다.

• 교육 기관, 문화 기관 및 서비스 지향 조직은 일반적으로 엔다우먼트를 관리합니다.

• 대부분의 기부금은 투자 수익을 자선 활동에 사용하면서 원금을 그대로 유지하도록 설계되었습니다.