Obdarowanie

Co to jest darowizna?

Dotacja to darowizna pieniędzy lub majątku na rzecz organizacji non-profit,. która wykorzystuje uzyskany dochód z inwestycji na określony cel. Dotacja może również odnosić się do sumy aktywów, które można zainwestować w instytucji non-profit, znanych również jako „ główny ” lub „korpus”, które mają być wykorzystywane do operacji lub programów zgodnych z wolą darczyńcy. Większość darowizn ma na celu utrzymanie kwoty głównej w nienaruszonym stanie, podczas gdy dochód z inwestycji jest wykorzystywany na cele charytatywne.

Zrozumienie darowizn

Dotacje są zazwyczaj organizowane jako trust,. prywatna fundacja lub publiczna organizacja charytatywna. Wiele darowizn jest zarządzanych przez instytucje edukacyjne, takie jak kolegia i uniwersytety. Inne są nadzorowane przez instytucje kultury, takie jak muzea sztuki, biblioteki, organizacje wyznaniowe, prywatne szkoły średnie oraz organizacje usługowe, takie jak domy spokojnej starości czy szpitale.

W niektórych przypadkach pewien procent aktywów fundacji może być wykorzystany każdego roku, więc kwota wycofana z fundacji może być kombinacją dochodu z odsetek i kapitału. Stosunek kapitału do dochodu zmieniałby się z roku na rok w oparciu o obowiązujące stawki rynkowe.

Zasady dotacji

Większość funduszy na dożycie ma następujące trzy elementy, które regulują inwestycje, wypłaty i wykorzystanie funduszy.

Polityka inwestycyjna

Polityka inwestycyjna określa, jakie rodzaje inwestycji może dokonywać zarządzający, i dyktuje, jak agresywny może być zarządzający w dążeniu do osiągnięcia celów zwrotu. Wiele funduszy żelaznych ma wbudowaną w swoją strukturę prawną określoną politykę inwestycyjną, tak że pula pieniędzy musi być długoterminowo zarządzana.

Fundusze żelazne większych uniwersytetów mogą mieć setki, jeśli nie tysiące mniejszych funduszy, które inwestują pule pieniędzy w różne papiery wartościowe lub klasy aktywów. Fundusze zazwyczaj mają długoterminowe cele inwestycyjne, takie jak określona stopa zwrotu lub zysk. W wyniku celów inwestycyjnych alokacja aktywów (lub rodzaje inwestycji w ramach funduszu) ma na celu osiągnięcie długoterminowych zwrotów określonych w celach funduszu.

###Zasady wypłat

Polityka wypłat określa kwotę, jaką organizacja lub instytucja może wypłacić z funduszu w każdym okresie lub racie. Polityka wypłat może być oparta na potrzebach organizacji i ilości pieniędzy w funduszu. Jednak większość darowizn ma roczny limit wypłat. Na przykład fundacja może ograniczyć wypłaty do 5% całkowitej kwoty w funduszu. Powodem, dla którego odsetek wypłat jest zazwyczaj tak niski, jest to, że większość darowizn uniwersyteckich ma trwać wiecznie, a zatem ma roczne limity wydatków.

###Zasady użytkowania

Polityka użytkowania wyjaśnia cele, dla których fundusz może być wykorzystany, a także służy zapewnieniu, że wszystkie fundusze są zgodne z tymi celami i są wykorzystywane odpowiednio i skutecznie. Darowizny, czy to ustanowione przez instytucję, czy wręczane w prezencie przez darczyńców, mogą mieć wiele zastosowań. Obejmują one dbanie o kondycję finansową poszczególnych wydziałów, przyznawanie studentom stypendiów lub stypendiów na podstawie zasług czy pomoc studentom z trudnej sytuacji ekonomicznej.

Stanowiska katedr lub obdarzone profesury mogą być opłacane z dochodów z fundacji i uwolnić kapitał, który instytucje mogą wykorzystać do zatrudnienia większej liczby wykładowców, zmniejszając stosunek profesora do studenta. Te stanowiska są uważane za prestiżowe i zarezerwowane dla wydziałów wyższego szczebla.

Dotacje można również ustanowić dla określonych dyscyplin, wydziałów lub programów na uniwersytetach. Na przykład Smith College ma darowiznę na swoje ogrody botaniczne, a Uniwersytet Harvarda ma ponad 14 000 oddzielnych funduszy na dotacje.

Rodzaje wyposażenia

Istnieją cztery różne rodzaje darowizn:

Nieograniczona darowizna – obejmuje aktywa, które można wydać, zapisać, zainwestować i rozdysponować według uznania instytucji otrzymującej prezent.
Termin Endowment – Ta konfiguracja zwykle przewiduje, że kapitał można wydać dopiero po pewnym czasie lub określonym wydarzeniu.
Quasi Endowment – jest to darowizna przekazana przez osobę lub instytucję z myślą o konkretnym celu. Główny kapitał jest zazwyczaj zatrzymywany, podczas gdy zarobki są wydawane lub rozdzielane zgodnie ze specyfikacjami dawcy. Dotacje te są zwykle uruchamiane przez instytucje, które z nich korzystają, poprzez transfery wewnętrzne lub z wykorzystaniem nieograniczonych darowizn już przekazanych instytucji.
Zastrzeżony kapitał żelazny – jego kapitał jest utrzymywany w nieskończoność, podczas gdy dochody z zainwestowanych aktywów są wydatkowane zgodnie ze specyfikacją darczyńcy.

Poza kilkoma okolicznościami nie można naruszyć warunków darowizn. Jeżeli instytucja jest bliska bankructwa lub ogłosiła to, ale nadal posiada aktywa w formie darowizn, sąd może wydać doktrynę cypres,. pozwalającą instytucji na wykorzystanie tych aktywów w celu poprawy kondycji finansowej, przy jednoczesnym jak najściślejszym poszanowaniu życzeń darczyńcy.

Wyciąganie kapitału żelaznego na spłatę długów lub kosztów operacyjnych jest znane jako „inwazja” lub „inwazja na fundusz żelazny” i czasami wymaga zgody sądu.

Wymagania dotyczące darowizn

Menedżerowie fundacji muszą radzić sobie z popychaniem i ściąganiem interesów, aby wykorzystać aktywa do przekazywania swoich celów lub zrównoważonego rozwoju swojej fundacji, instytucji lub uniwersytetu. Celem każdej grupy, której powierzono zadanie zarządzania funduszami pieniężnymi uniwersytetu, jest na przykład zrównoważony wzrost funduszy poprzez reinwestowanie dochodów z fundacji, przy jednoczesnym wkładzie w koszty operacyjne instytucji i jej cele.

Zarządzanie kapitałem jest dyscypliną samą w sobie. Zarys rozważań opracowanych przez wiodący zespół zarządzający obejmuje ustalanie celów, opracowywanie polityki wypłat, budowanie polityki alokacji aktywów, wybór menedżerów, systematyczne zarządzanie ryzykiem, cięcie kosztów i określanie odpowiedzialności.

Filantropie, a dokładniej prywatne nieoperacyjne fundacje, kategoria, która obejmuje większość fundacji przyznających dotacje, są zobowiązane przez prawo federalne do corocznego wypłacania 5% swoich aktywów inwestycyjnych na cele charytatywne w celu ich utrzymania status zwolniony z podatku. Prywatne fundacje operacyjne muszą płacić zasadniczo całość — 85% lub więcej — swoich dochodów z inwestycji. Fundusze wspólnotowe nie mają żadnych wymagań.

Zgodnie z ustawą o cięciach podatkowych i zatrudnieniu z 2017 r., znacznie duże fundusze uniwersyteckie muszą płacić podatek w wysokości 1,4% od dochodu z inwestycji netto. Podatek ten jest pobierany od darowizn posiadanych przez prywatne szkoły wyższe i uniwersytety z co najmniej 500 studentami i aktywami netto w wysokości 500 000 USD na studenta.

Dotacje i szkolnictwo wyższe

Dotacje są tak integralną częścią zachodnich instytucji akademickich, że wielkość zasobu szkolnego może być sprawiedliwą miarą jej dobrobytu. Zapewniają szkołom wyższym i uniwersytetom możliwość finansowania kosztów operacyjnych ze źródeł innych niż czesne i zapewniają poziom stabilności, wykorzystując je jako potencjalny fundusz na deszczowe dni. Starsze instytucje edukacyjne, takie jak szkoły Ivy League w Stanach Zjednoczonych, odniosły szczególny sukces w budowaniu niezwykle solidnych funduszy na dożycie, korzystając z zalet ciągłych darowizn od zamożnych absolwentów i dobrego zarządzania funduszami.

Marek Aureliusz ustanowił pierwszą zarejestrowaną fundację, około 176 rne, dla głównych szkół filozoficznych w Atenach w Grecji.

Krytyka darowizn

Harvard i inne elitarne instytucje szkolnictwa wyższego spotkały się z krytyką ze względu na wielkość ich darowizn. Krytycy kwestionowali użyteczność wielkich, wielomiliardowych darowizn, porównując je do gromadzenia. Duże darowizny były uważane za fundusze na deszczowe dni dla instytucji edukacyjnych, ale podczas Wielkiej Recesji wiele darowizn obniżyło wypłaty. Badanie z 2014 r. opublikowane w American Economic Review przyjrzało się bliżej bodźcom stojącym za takim zachowaniem i wykazało tendencję do nadmiernego nacisku na zdrowie instytucji, a nie instytucji jako całości.

Nie jest niczym niezwykłym, że aktywiści studencki patrzą krytycznym okiem na to, gdzie ich uczelnie i uniwersytety inwestują swoje dotacje. W 1977 r. Hampshire College wycofał się z południowoafrykańskich inwestycji w proteście przeciwko apartheidowi, po czym podążyła duża liczba instytucji edukacyjnych w Stanach Zjednoczonych. Opowiadanie się za wycofaniem się z branż i krajów, które studenci uważają za moralnie skompromitowane, jest nadal powszechne wśród aktywistów studenckich, chociaż praktyka ewoluuje w celu poprawy skuteczności, zgodnie z raportem The New Yorker.

Niedawno trzy wybitne uniwersytety z wielomiliardowymi darowiznami – Harvard, Princeton i Stanford – odmówiły przyjęcia milionów, które miały otrzymać w ramach 14 miliardów dolarów federalnego pakietu pomocy dla szkolnictwa wyższego zawartego w ustawie CARES, zgodnie z raportem New York Times. Rzeczywiście, Harvard University trzykrotnie odmówił rządowi federalnemu pomocy w nagłych wypadkach COVID-19, ostatnio 25,5 miliona dolarów z amerykańskiego planu ratunkowego prezydenta Bidena.

Przykłady Dodatków z Rzeczywistego Świata

Najstarsze do dziś czynne fundacje ufundował król Henryk VIII i jego krewni. Jego babka, hrabina Richmond, ustanowiła obdarzone katedry boskości zarówno w Oksfordzie, jak i Cambridge, podczas gdy Henryk VIII ustanowił profesury w różnych dyscyplinach w Oksfordzie i Cambridge.

Zgodnie z artykułem National Center for Education Statistics z 2020 roku, 10 najlepszych amerykańskich uniwersytetów pod względem wielkości wyposażenia na koniec roku podatkowego 2020 to:

Uniwersytet Harvarda - 41 894 380 000 $
Uniwersytet Yale - 31 201 686 000 $
Biuro systemowe Uniwersytetu Teksańskiego - 30 522 120 000 $

1 Uniwersytet Stanforda - 28 948 111 000 $

Uniwersytet Princeton – 25 944 283 000 $
Massachusetts Institute of Technology (MIT) – 18 381 518 000 $
Uniwersytet Pensylwanii - 14 877 363 000 $
Uniwersytet Texas A&M - 12 720 530 000 $
Uniwersytet Notre Dame (IN) – 12 319 422 000 USD
Uniwersytet Michigan — Ann Arbor — 12 308 473 000 USD

Darowizna Uniwersytetu Harvarda

Urzędnicy Harvardu spodziewali się, że w 2020 r. kapitał ten skurczy się ze względu na wpływ pandemii na gospodarkę i rynki finansowe. Mylili się jednak, ponieważ zwrócił 7,3% ze swoich inwestycji i faktycznie nieco wzrósł. Podobne obawy dotyczące 2021 r. okazały się jeszcze bardziej bezpodstawne. Dzięki rosnącej giełdzie kapitał żelazny zwrócił aż 33,6% ze swoich inwestycji i wzrósł o 11,3 miliarda dolarów do 53,2 miliarda dolarów. Dzięki temu była to największa kwota w historii fundacji. A to coś mówi, ponieważ według The New York Times Harvard w 2020 roku był już „najbardziej zamożnym uniwersytetem na świecie”.

W ramach ogólnego funduszu żelaznego na Harvardzie istnieją tysiące konkretnych funduszy. Alokacja aktywów funduszy została rozłożona na różne rodzaje inwestycji, w tym:

Akcje: 14%
Fundusze hedgingowe: 33%
Inwestycje private equity: 34%
Nieruchomości: 5%
Obligacje: 4%

Roczna stopa wypłaty dotacji jest zazwyczaj ograniczona. Stopa wypłat Harvardu wyniosła 5,2% w 2021 r., co w sumie wyniosło 2,0 mld USD. Dystrybucje zapewniły 35% całkowitych przychodów w 2021 r., a kolejne 10% przychodów pochodziło z bieżących darów filantropijnych. Prezenty pieniężne na darowiznę wyniosły 541 milionów dolarów. Około 70% rocznej dystrybucji jest ograniczone do określonych działów, programów lub innych celów. Innymi słowy, środki muszą być wydatkowane zgodnie z warunkami ustalonymi przez darczyńców. Tylko 30% funduszu może być wykorzystane przez Harvard na elastyczne wydatki.

W 2021 r. Harvard wypłacił studentom prawie 161 milionów dolarów na stypendia. Około 55% studentów otrzymuje stypendia oparte na potrzebach i płaci średnio 12 700 USD rocznie, aby uczęszczać na Harvard. Spośród studentów, którzy otrzymują stypendia, 20% nie płaci nic za uczęszczanie do Harvard College.

Z perspektywy inwestycyjnej fundusz żelazny Harvardu konsekwentnie generował wysokie zwroty w długim okresie, chociaż ciągłe napływy kapitału w postaci nowych dożycie również napędzają całkowity wzrost.

##Przegląd najważniejszych wydarzeń

Dotacje są zwykle organizowane jako trust, prywatna fundacja lub publiczna organizacja charytatywna.
Dotacje zazwyczaj administrują instytucje edukacyjne, instytucje kultury i organizacje usługowe.
Większość darowizn ma na celu utrzymanie kwoty głównej w nienaruszonym stanie, podczas gdy dochód z inwestycji jest przeznaczany na cele charytatywne.