Begavelse

Hva er en begavelse?

En begavelse er en donasjon av penger eller eiendom til en ideell organisasjon,. som bruker den resulterende investeringsinntekten til et bestemt formål. En begavelse kan også referere til summen av en ideell institusjons investerbare eiendeler, også kjent som dens " hovedstol " eller "korpus", som er ment å brukes til operasjoner eller programmer som er i samsvar med ønskerne til giveren(e). De fleste legater er utformet for å holde hovedbeløpet intakt mens du bruker investeringsinntektene til veldedig innsats.

Forstå begavelser

Gaver er vanligvis organisert som en trust,. privat stiftelse eller offentlig veldedighet. Mange legater administreres av utdanningsinstitusjoner, som høyskoler og universiteter. Andre er overvåket av kulturinstitusjoner, som kunstmuseer, biblioteker, religiøse organisasjoner, private ungdomsskoler og serviceorienterte organisasjoner, som aldershjem eller sykehus.

I noen tilfeller kan en viss prosent av en legats eiendeler brukes hvert år, slik at beløpet som trekkes fra legatet kan være en kombinasjon av renteinntekter og hovedstol. Forholdet mellom hovedstol og inntekt vil endres år til år basert på rådende markedsrenter.

Retningslinjer for legater

De fleste gavefond har følgende tre komponenter, som styrer investeringer, uttak og bruk av midlene.

Investeringspolitikk

Investeringspolicyen fastsetter hvilke typer investeringer en forvalter har lov til å gjøre og dikterer hvor aggressiv forvalteren kan være når han søker å nå avkastningsmålene. Mange gavefond har spesifikke investeringspolitikk innebygd i sin juridiske struktur, slik at pengemassen må forvaltes på lang sikt.

Kapitalfond ved større universiteter kan ha hundrevis, om ikke tusenvis, av mindre fond som investerer pengene i ulike verdipapirer eller aktivaklasser. Fondene har vanligvis langsiktige investeringsmål, for eksempel en spesifikk avkastning eller avkastning. Som et resultat av investeringsmålene er aktivaallokeringen (eller typer investeringer i fondet) utformet for å møte den langsiktige avkastningen som er angitt i fondets mål.

###Retningslinjer for tilbaketrekking

Uttakspolicyen fastsetter beløpet organisasjonen eller institusjonen har tillatelse til å ta ut fra fondet for hver periode eller avdrag. Uttakspolitikken kan være basert på behovene til organisasjonen og mengden penger i fondet. De fleste legater har imidlertid en årlig uttaksgrense. For eksempel kan en begavelse begrense uttakene til 5 % av det totale beløpet i fondet. Grunnen til at uttaksprosenten vanligvis er så lav, er at de fleste universitetsstipender er etablert for å vare evig og derfor har årlige utgiftsgrenser.

###Retningslinjer for bruk

Brukspolicyen forklarer formålene som fondet kan brukes til, og tjener også til å sikre at all finansiering overholder disse formålene og brukes riktig og effektivt. Gaver, enten de er opprettet av en institusjon eller gitt som gave av givere, kan ha flere bruksområder. Disse inkluderer å sikre den økonomiske helsen til spesifikke avdelinger, tildele stipend eller stipend på grunnlag av meritter til studenter, eller gi bistand til studenter fra en bakgrunn med økonomisk motgang.

Lederstillinger eller begavede professorater kan betales med inntektene fra en begavelse og frigjøre kapital som institusjoner kan bruke til å ansette flere fakulteter, noe som reduserer forholdet mellom professor og student. Disse lederstillingene anses som prestisjefylte og er forbeholdt seniorfakultetet.

Det kan også opprettes legater for spesifikke disipliner, avdelinger eller programmer innen universiteter. Smith College, for eksempel, har en legat for sine botaniske hager, og Harvard University har mer enn 14 000 separate legatfond.

Begavelsestyper

Det er fire forskjellige typer legater:

• Ubegrenset begavelse - Dette består av eiendeler som kan brukes, spares, investeres og distribueres etter institusjonen som mottar gaven.

• Termbegavelse – Dette oppsettet bestemmer vanligvis at hovedstolen kun kan brukes etter en viss tid eller en bestemt hendelse.

• Quasi Endowment - Dette er en donasjon gjort av en enkeltperson eller institusjon og gitt med den hensikt at fondet skal tjene et bestemt formål. Hovedstolen beholdes vanligvis, mens inntektene brukes eller fordeles etter spesifikasjonene til giveren. Disse legatene startes vanligvis av institusjonene som nyter godt av dem via interne overføringer eller ved å bruke ubegrensede legater som allerede er gitt til institusjonen.

• Restricted Endowment – Dette har sin hovedstol i evighet, mens inntektene fra de investerte eiendelene blir brukt i henhold til giverens spesifikasjoner.

Bortsett fra i noen få tilfeller kan ikke vilkårene for legater brytes. Hvis en institusjon er nær konkurs eller har erklært den, men fortsatt har eiendeler i legater, kan en domstol utstede en cy pres doktrine,. som lar institusjonen bruke disse eiendelene til bedre økonomisk helse, samtidig som den respekterer ønskerne til giveren så nært som mulig.

Å tegne ned legatets korpus for å betale gjeld eller driftsutgifter er kjent som "invadering" eller "invasjon av legatfond", og krever noen ganger rettsgodkjenning.

Krav til legater

Ledere av legater må håndtere press og drag fra interesser for å bruke eiendeler for å fremme sine saker eller bærekraftig vekst deres respektive stiftelse, institusjon eller universitet. Målet til enhver gruppe som får oppgaven med å forvalte et universitets begavelser, er for eksempel å øke midlene på en bærekraftig måte ved å reinvestere legatets inntekter samtidig som de bidrar til driftskostnadene til institusjonen og dens mål.

Forvaltning av en begavelse er en disiplin for seg selv. En oversikt over hensyn utarbeidet av et ledende lederteam inkluderer å sette mål, utvikle en utbetalingspolicy, bygge en eiendelsallokeringspolicy, velge ledere, håndtere risiko systematisk, kutte kostnader og definere ansvar.

Filantropier, eller, mer spesifikt, private ikke-operative stiftelser, en kategori som inkluderer flertallet av tilskuddsgivende stiftelser, er i henhold til føderal lov pålagt å utbetale 5 % av investeringsmidlene på deres begavelser hvert år til veldedige formål for å beholde deres. skattefri status. Private driftsstiftelser må betale stort sett hele – 85 % eller mer – av investeringsinntektene sine. Fellesskapsstiftelser har ingen krav.

I henhold til skattekutt og jobbloven fra 2017, må betydelig store universitetsstipendier betale en skatt på 1,4 % på netto investeringsinntekter. Denne skatten pålegges legater holdt av private høyskoler og universiteter med minst 500 studenter og netto eiendeler på $500 000 per student.

Legater og høyere utdanning

Gaver er en så integrert del av vestlige akademiske institusjoner at størrelsen på en skoles begavelse kan være et rettferdig mål på dens velvære. De gir høyskoler og universiteter muligheten til å finansiere sine driftskostnader med andre kilder enn undervisning og sikre et nivå av stabilitet ved å bruke dem som et potensielt regnværsdagsfond. Eldre utdanningsinstitusjoner, som Ivy League-skolene i USA, har vært spesielt vellykkede med å bygge ekstremt robuste gavefond, med fordelene med fortsatt donasjoner fra velstående kandidater og god fondsforvaltning.

Marcus Aurelius etablerte den første registrerte begavelsen, rundt 176 e.Kr., for de store filosofiske skolene i Athen, Hellas.

Kritikk av legater

Harvard og andre elite høyere utdanningsinstitusjoner har blitt kritisert for størrelsen på deres begavelser. Kritikere har stilt spørsmål ved nytten av store midler på flere milliarder dollar, og sammenlignet det med hamstring. Store legater hadde blitt tenkt på som regnfulle dagers midler for utdanningsinstitusjoner, men under den store resesjonen kuttet mange legater utbetalingene. En studie fra 2014 publisert i American Economic Review så nøye på insentivene bak denne oppførselen og fant en trend mot overvekt på helsen til en begavelse i stedet for institusjonen som helhet.

Det er ikke uvanlig at studentaktivister ser med et kritisk blikk på hvor deres høyskoler og universiteter investerer legatene sine. I 1977 avviklet Hampshire College fra sørafrikanske investeringer i protest mot apartheid, et trekk som et stort antall utdanningsinstitusjoner i USA fulgte. Å gå inn for avhending fra bransjer og land som studenter finner moralsk kompromittert er fortsatt utbredt blant studentaktivister, selv om praksisen utvikler seg for å forbedre effektiviteten, ifølge rapportering fra The New Yorker.

Nylig nektet tre fremtredende universiteter med midler på flere milliarder dollar – Harvard, Princeton og Stanford – å akseptere millioner de skulle motta som en del av en føderal hjelpepakke på 14 milliarder dollar for høyere utdanning inkludert i CARES Act, ifølge rapportering av New York Times. Faktisk har Harvard University nå avslått nødhjelpspenger for COVID-19 fra den føderale regjeringen tre ganger, sist 25,5 millioner dollar fra president Bidens amerikanske redningsplan.

Eksempler fra den virkelige verden på begavelser

De eldste begavelsene som fortsatt er aktive i dag, ble opprettet av kong Henry VIII og hans slektninger. Hans bestemor, grevinne av Richmond, etablerte begavede stoler i guddommelighet ved både Oxford og Cambridge, mens Henry VIII etablerte professorater i en rekke disipliner ved Oxford og Cambridge.

I følge National Center for Education Statistics-artikkelen fra 2020 var de 10 beste amerikanske universitetene etter legatstørrelse ved slutten av regnskapsåret 2020:

1. Harvard University - $41 894 380 000

2. Yale University - $31 201 686 000

3. University of Texas System Office - $30,522,120,000

1 Stanford University - $28 948 111 000

1. Princeton University - $25,944,283,000

2. Massachusetts Institute of Technology (MIT) - $18 381 518 000

3. University of Pennsylvania - $14 877 363 000

4. Texas A&M University - $12 720 530 000

5. University of Notre Dame (IN) - $12 319 422 000

6. University of Michigan—Ann Arbor - $12,308,473,000

Harvard University Endowment

Harvard-tjenestemenn hadde forventet at begavelsen skulle krympe i 2020 på grunn av virkningen av pandemien på økonomien og finansmarkedene. De tok imidlertid feil, siden den ga 7,3 % avkastning på investeringene og økte faktisk litt. Tilsvarende frykt rundt 2021 viste seg enda mer ubegrunnet. Drevet av et stigende aksjemarked, ga legatet hele 33,6 % på investeringene og vokste med 11,3 milliarder dollar til 53,2 milliarder dollar. Dette gjorde det til det største beløpet i legatets historie. Og det sier noe, ettersom, ifølge The New York Times, Harvard i 2020 allerede var «det mest velstående universitetet i verden».

Det er tusenvis av spesifikke fond innenfor det samlede begavelsesfondet for Harvard. Fondenes aktivaallokering ble spredt gjennom ulike typer investeringer, inkludert:

• Aksjer: 14 %

• Hedgefond: 33 %

• Private equity-investeringer: 34 %

• Eiendom: 5 %

• Obligasjoner: 4 %

Legatets årlige utbetalingssats er vanligvis begrenset. Harvards utbetalingsrate var 5,2 % i 2021, som utgjorde 2,0 milliarder dollar. Distribusjoner ga 35 % av de totale inntektene for 2021, og ytterligere 10 % av inntektene kom fra nåværende gaver til filantropi. Kontantgaver til legatet utgjorde 541 millioner dollar. Omtrent 70 % av den årlige distribusjonen er begrenset til spesifikke avdelinger, programmer eller andre formål. Med andre ord, midlene må brukes i henhold til vilkårene fastsatt av giverne. Bare 30 % av fondet kan brukes av Harvard til fleksible utgifter.

I 2021 betalte Harvard nesten 161 millioner dollar fra legatet til studenter for stipend. Omtrent 55% av studentene mottar behovsbaserte stipender og betaler i gjennomsnitt $12 700 per år for å delta på Harvard. Av studentene som mottar stipend, betaler 20 % ingenting for å gå på Harvard College.

Fra et investeringsperspektiv har Harvards kapitalfond konsekvent gitt sterk avkastning på lang sikt, selv om pågående tilførsel av kapital i form av nye tilskudd også driver den totale veksten.

##Høydepunkter

• Legater har en tendens til å være organisert som en trust, privat stiftelse eller offentlig veldedighet.

• Utdanningsinstitusjoner, kulturinstitusjoner og serviceorienterte organisasjoner administrerer vanligvis legater.

• De fleste legater er utformet for å holde hovedbeløpet intakt mens investeringsinntektene brukes til veldedig innsats.