그린메일

그린메일이란 무엇입니까?

Greenmail은 적대적 인수 를 위협할 만큼 회사의 주식을 충분히 사들여 대상 회사가 프리미엄에 자사 주식을 다시 사도록 하는 관행입니다. 인수합병과 관련하여 회사는 인수합병을 막기 위한 방어적 수단으로 청약금을 지급하고 있다. 대상 회사는 인수를 방해하기 위해 상당한 프리미엄을 받고 주식을 재매입해야 하며, 이는 그린메일러에게 상당한 이익을 가져다 줍니다.

그린메일 이해하기

협박과 마찬가지로 그린메일은 공격적인 행동을 멈추거나 방지하기 위해 기업에 지불하는 돈입니다. 인수 합병에서 대상 회사가 기업 침입자 로부터 부풀려진 가격으로 자사 주식을 다시 구매하기 위해 그린메일(greenmail)로 알려진 프리미엄을 지불하는 인수 방지 조치입니다 . 그린메일 지불을 수락한 후 침입자는 일반적으로 인수를 중단하고 특정 기간 동안 더 이상 주식을 사지 않기로 동의합니다.

"그린메일"이라는 용어는 협박과 그린백 (미국 달러) 의 합성어입니다. 1980년대에 발생한 많은 기업 합병은 청신호의 물결로 이어졌습니다. 그동안 일부 기업 약탈자들이 차익만을 노리고 인수를 따를 생각도 없이 인수 제안을 했다는 의혹이 제기됐다.

Greenmail은 법률, 규정, 세금 및 반-그린메일 조항으로 인해 오늘날 훨씬 덜 일반적입니다.

Greenmail은 여전히 다양한 형태로 암묵적으로 발생하지만 여러 연방 및 주 규정으로 인해 훨씬 더 어려워졌습니다. 1987년에 국세청(IRS) 은 그린메일 수익에 대해 50%의 소비세를 도입했습니다. 또한 기업은 행동주의 투자자가 적대적인 인수 입찰을 하는 것을 막기 위해 독약 이라고 하는 다양한 방어 메커니즘을 도입 했습니다.

반 그린메일 조항 은 이사회가 그린메일 지불을 승인하지 못하도록 하는 회사 정관의 특별 조항입니다. 반 그린메일 규칙은 이사회가 적절한 방법을 택하고 환영받지 못하는 회사 주식 인수자에게 돈을 지불하여 주주 들을 더 악화시킬 가능성을 제거합니다.

Greenmail에 대한 비판

Greenmail은 종종 강탈 에 가까운 약탈 행위로 간주됩니다. 이러한 관점에서, 주식을 사는 승인자는 주주로서 회사의 운영에 참여할 의사가 없습니다. 대신에 그린메일러는 적대적 인수 또는 기타 조치로 경영진을 위협할 의도로 주식을 매입합니다. 성공할 경우, 비평가들은 그린메일러가 아무런 대가도 제공하지 않으면서 회사의 비용으로 이익을 얻는다고 생각합니다.

Greenmail은 개념적으로 협박과 유사하지만 "녹색"은 합법적인 돈을 나타냅니다.

그린메일의 장점

사악한 평판에도 불구하고 일부 형태의 그린메일은 주주 간의 실제 분쟁에 대한 자유 시장 솔루션으로 볼 수 있습니다. 기업 침입자는 기업 내 자원이 효과적으로 사용되지 않는다고 진정으로 믿을 수 있습니다. 한 가지 해결책은 자산을 이익으로 다른 회사에 매각하는 것일 수 있습니다. 그러면 자산을 더 잘 사용할 수 있을 것입니다. 이러한 합의는 기업 침입자, 다른 주주 및 사회 전체에 유익할 수 있습니다.

그러나 회사의 경영진은 다른 사람들이 자산을 더 잘 사용할 수 있다는 기업 침입자의 견해를 공유하지 않을 수 있습니다. 경영진이 대신 그린메일을 지불할 자금을 마련할 수 있다고 가정합니다. 이는 자산이 회사의 통제 하에 있어야 한다는 일종의 자유 시장 증거를 제공합니다. 기업 침입자는 대신 주식을 팔아 자산을 매각할 수 있는 이익을 포기합니다. 침입자가 자산을 판매하여 더 많은 돈을 벌 수 있다면 수익성이 없고 경제적으로 비효율적이기 때문에 그린메일이 발생하지 않습니다. 따라서 Greenmail은 이 관점에서 유리할 때만 발생합니다.

실제 사례

제임스 골드스미스 경은 1980년대 악명 높은 기업 침입자였습니다. 그는 St. Regis Paper Company와 Goodyear Tire and Rubber Company(GT)를 상대로 세간의 이목을 끄는 두 번의 청약 캠페인을 조직했습니다. Goldsmith는 St. Regis 벤처로 5,100만 달러를 벌었고 2개월만 걸린 Goodyear 급습으로 9,300만 달러를 벌었습니다.

1986년 10월 골드스미스는 주당 평균 42달러에 Goodyear의 지분 11.5%를 구입했습니다. 그는 또한 증권 거래 위원회(SEC) 에 회사 인수 자금 조달 계획을 제출했습니다. 그의 계획의 일부는 회사가 타이어 사업을 제외한 모든 자산을 매각하도록 하는 것이었습니다. 이 계획은 Goodyear 임원들 사이에서 환영받지 못했습니다.

Goodyear의 저항에 대한 응답으로 Goldsmith는 자신의 지분을 주당 $49.50에 회사에 다시 매각할 것을 제안했습니다. 이러한 유형의 강력한 제안을 종종 몸값 또는 작별 키스라고 합니다. 결국 Goodyear는 주주들로부터 4천만 주를 주당 50달러에 사들여 29억 달러의 비용을 지출했습니다. Goodyear의 주가는 환매 직후 $42로 떨어졌습니다.

하이라이트

• Greenmail은 Greenmailer가 회사 주식의 상당 부분을 사들여 적대적 인수를 위협하는 관행입니다.

• 비평가들은 그린메일을 갈취와 유사한 약탈적 관행으로 보고 있지만 주주 간의 분쟁에 대한 자유 시장 솔루션으로 방어할 수 있습니다.

• 대상 회사는 그린메일러로부터 프리미엄을 받고 자사 주식을 환매함으로써 인수 시도에 저항할 수 있습니다.

• 1980년대 이후 그린메일 금지 조항, 법률, 규정 및 세금으로 인해 그린메일이 더 어려워졌습니다 .

• Greenmail은 1980년대에 더욱 빈번하고 논란이 되었습니다.