绿邮

贸易股票交易

##什么是Greenmail？

Greenmail 是购买足够多的公司股票以威胁敌意收购的做法，以便目标公司转而以溢价回购其股票。在并购方面，公司通过绿邮支付作为阻止收购要约的防御措施。目标公司必须以相当高的溢价回购股票以阻止收购，这为绿邮者带来可观的利润。

了解 Greenmail

与勒索一样，绿邮是支付给实体以阻止或防止攻击性行为的金钱。在并购中，这是一种反收购措施，目标公司支付溢价，称为绿信，以高价从企业掠夺者手中回购自己的股票。在接受绿邮付款后，掠夺者一般同意停止收购，并且在特定时间内不再购买任何股份。

“绿邮”一词源于勒索和美元（美元）的组合。 1980 年代发生的大量企业合并引发了一波绿色邮件。在此期间，怀疑有部分企业掠夺者以盈利为目的，主动提出收购要约，无意跟进收购。

由于法律、法规、税收和反绿色邮件的规定，如今绿色邮件已不那么普遍了。

尽管绿色邮件仍然以各种形式默认出现，但一些联邦和州法规使其变得更加困难。 1987 年，美国国税局 (IRS)对绿邮利润征收 50% 的消费税。此外，公司引入了各种防御机制，称为毒丸，以阻止激进投资者进行恶意收购要约。

反绿邮条款是公司公司章程中的一项特殊条款，可防止董事会批准绿邮付款。反绿邮规则将消除董事会采取权宜之计并偿还不受欢迎的公司股票收购者的可能性，从而使股东的处境更糟。

##对Greenmail的批评

Greenmail 通常被视为一种掠夺性做法，近乎敲诈勒索。在这种情况下，购买股票的绿邮者并不打算作为股东参与公司的运营。取而代之的是，绿邮者购买股票的目的只是为了以敌意收购或其他行动威胁管理层。如果成功，批评者认为，绿邮者会以牺牲公司利益为代价获利，但不提供任何回报。

Greenmail 在概念上类似于勒索，但“绿色”表示合法资金。

Greenmail 的好处

尽管名声不好，但某些形式的绿邮可以被视为股东之间真正纠纷的自由市场解决方案。企业掠夺者可能真的认为公司内部的资源没有得到有效利用。一种解决方案可能是将资产以盈利的方式出售给其他公司，这可能会使它们得到更好的利用。这种安排可能对公司掠夺者、其他股东和整个社会都有利。

然而，公司的管理层可能不同意公司掠夺者的观点，即他们的资产将被其他人更好地利用。假设管理层可以拿出资金来支付绿邮。这提供了一种自由市场的证据，证明资产应该仍然在公司的控制之下。公司掠夺者放弃了通过出售股票来出售资产的利润。如果掠夺者可以通过出售资产赚更多的钱，就不会出现绿色邮件，因为这将是无利可图的并且在经济上效率低下。因此，只有在这种观点有利时，才会发生绿邮。

真实世界的例子

詹姆斯戈德史密斯爵士是 1980 年代臭名昭著的企业掠夺者。他策划了两次针对瑞吉纸业公司和固特异轮胎橡胶公司 (GT) 的高调绿色邮件活动。戈德史密斯从他的瑞吉合资企业中赚了 5100 万美元，从他的固特异突袭中赚了 9300 万美元，这仅用了两个月。

1986 年 10 月，戈德史密斯以每股 42 美元的平均成本购买了固特异 11.5% 的股份。他还向美国证券交易委员会 (SEC)提交了为收购该公司提供资金的计划。他的部分计划是让公司出售除轮胎业务以外的所有资产。这个计划在固特异的高管中并不受欢迎。

为回应固特异的抵制，戈德史密斯提议以每股 49.50 美元的价格将他的股份卖回给公司。这种强力求婚通常被称为赎金或再见之吻。最终，固特异接受并随后以每股 50 美元的价格从股东手中回购了 4000 万股股票，这使公司损失了 29 亿美元。回购后，固特异的股价立即跌至 42 美元。

＃＃强调

绿色邮件是一种通过绿色邮件购买公司大量股份并威胁进行敌意收购的做法。
批评者认为绿邮是一种类似于敲诈勒索的掠夺性做法，但它可以被辩护为股东之间争议的自由市场解决方案。
目标公司可以通过以溢价从绿信人处回购其股票来抵制收购企图。
1980 年代之后，反绿邮条款、法律、法规和税收使绿邮变得更加困难。
Greenmail 在 1980 年代变得更加频繁和有争议。