산맥 옵션

산맥 옵션이란 무엇입니까?

마운틴 레인지 옵션은 여러 기초 증권 을 기반으로 하는 이국적인 옵션 제품군입니다. 마운틴 레인지 옵션은 1998년 프랑스 증권 회사 Société Générale에 의해 처음 출시되었습니다. 이러한 옵션은 바스켓 스타일 또는 레인보우 옵션 (둘 모두 기본 증권 또는 자산이 둘 이상임) 의 주요 특성 중 일부 와 다년 기간의 범위 옵션을 혼합합니다. .

산맥 옵션 이해하기

옵션 은 파생 상품입니다. 그들의 가치는 그들이 대표하는 주식과 같은 기초 자산 의 가치를 기반으로 합니다. 옵션 계약 을 통해 투자자는 미리 결정된 날짜 또는 그 이전에 기초 자산을 매매할 수 있는 기회(의무는 아님)가 있습니다.

옵션은 바닐라에서 이국적인 옵션까지 다양합니다. 바닐라 옵션 은 특정 자산과 관련하여 베팅 을 헤지 하려는 다양한 유형의 투자자에게 일반적입니다 . 이국적인 옵션은 만료 날짜, 가격 및 기타 특성이 다르고 기존 옵션보다 훨씬 더 복잡한 경향이 있기 때문에 더 복잡할 수 있습니다.

산맥 옵션은 이국적인 옵션입니다. 일반 옵션은 단일 기초 자산을 포함하는 반면, 산 범위 옵션은 수많은 기초 자산을 하나의 옵션으로 결합합니다. 거래는 일반적으로 금융 기관 과 개인, 기관 투자자 의 장외 거래(OTC)로 이루어집니다 . 마운틴 레인지 옵션은 바스켓 옵션과 레인지 옵션 모두에서 특징을 취합니다. 전자는 바스켓 또는 자산 그룹을 나타내고 후자는 거래자가 옵션의 높은 수준과 낮은 수준의 차이를 활용할 수 있도록 합니다. 기초 자산의 성과는 투자자가 받는 수익에서 큰 부분을 차지합니다.

마운틴 레인지 옵션의 가격은 여러 변수를 기반으로 하며, 그 중 가장 중요한 것은 바구니 에 있는 개별 증권 간의 상관관계 입니다. 일부 옵션에는 옵션이 유효한 동안 기본 증권이 특정 성과 지표 에 영향을 미치는 경우 투자의 두 배 또는 투자의 세 배와 같은 개별 지불금 수준이 있습니다.

산맥 옵션은 표준 폐쇄형 접근 방식으로 가격을 책정할 수 없습니다. 이러한 이국적인 기기는 대신 Monte Carlo 시뮬레이션 방법이 필요합니다. 대부분의 옵션에서 볼 수 있는 변동성 스큐 와 같은 효과 는 산맥 옵션에서 훨씬 더 두드러질 수 있습니다.

특별 고려 사항

공정 시장 가치 (FMV) 를 결정하는 것은 종종 어려울 수 있습니다. 표준 공식을 적용하는 것이 거의 불가능하기 때문입니다. 특정 유형의 산맥 옵션에는 재계산 또는 샘플링 날짜가 있으며, 이 날짜에 바스켓에서 실적이 가장 좋거나 가장 낮은 주식 이 제거됩니다. 따라서 옵션 보유자는 현재 또는 현재 가치 (PV) 에 영향을 미치는 매개변수를 지속적으로 재평가해야 합니다 .

난해한 특성을 감안할 때 산맥 옵션을 어떻게 거래할 수 있습니까? 좋은 예는 헤지 거래자가 개별 자산에 작성된 여러 옵션을 모니터링하지 않는 것을 선호하는 시나리오를 포함할 수 있습니다. 바스켓 옵션은 단일 파생상품 으로 여러 포지션을 커버함으로써 동일한 보호를 제공할 수 있습니다.

이 접근 방식의 결합된 변동성 은 개별 자산의 순 변동성보다 낮을 수 있으며, 그 결과 옵션 가격이 낮아질 수 있으며 이는 다소 정교한 포지션에 비용이 많이 들 수 있습니다. 이러한 기능은 최소한의 자본 보장이 필요한 합리적인 가격의 전략을 찾는 거래자에게 산맥 옵션을 매력적인 옵션으로 만드는 데 도움이 되었습니다.

산맥의 종류

산맥 옵션은 각각 다른 유형의 계약을 나타내는 일련의 산의 이름을 따서 명명되었습니다. 가장 일반적인 것은 다음과 같습니다.

• Altiplano 옵션: Altiplano 옵션 은 투자자에게 쿠폰 지불과 함께 전통적인 바닐라 옵션의 기능을 모두 제공합니다.

• 안나푸르나 옵션: 쿠폰 비율 은 장바구니가 지정된 범위 아래로 떨어질 때 가장 성능이 낮은 증권의 성능에 따라 결정됩니다.

투자자의 옵션 에 장기 제한을 두는 동시에 바구니에 있는 뒤처진 수행자를 기반으로 지불금을 제공합니다.

• Atlas 옵션: 이 유형의 옵션은 증권 바구니에서 최고 실적 주식과 최저 실적 주식을 모두 제거합니다.

• 히말라야 옵션: 트레이더 는 바구니의 최고 실적 주식에 따라 지불금을 받습니다. 지불은 여러 날짜에 제공됩니다.

##하이라이트

• 마운틴 레인지 옵션은 여러 기초 증권을 기반으로 하는 이국적인 옵션 제품군입니다.

• Altiplano, Annapurna 및 Himalayan 옵션은 산맥 옵션의 유형입니다.

• 가격은 여러 변수, 특히 바구니에 포함된 개별 증권 간의 상관 관계를 기반으로 합니다.

• 다수의 기초자산을 하나의 옵션으로 결합하여 바스켓 및 레인지 옵션의 특징을 가지고 있습니다.