Pilihan Banjaran Gunung

Apakah Pilihan Banjaran Gunung?

Pilihan banjaran gunung ialah keluarga pilihan eksotik berdasarkan berbilang sekuriti asas. Pilihan banjaran gunung pertama kali dipasarkan oleh firma sekuriti Perancis Société Générale pada tahun 1998. Pilihan ini menggabungkan beberapa ciri utama pilihan gaya bakul atau pelangi —kedua-duanya mempunyai lebih daripada satu keselamatan atau aset asas—dan pilihan julat dengan julat masa berbilang tahun .

Memahami Pilihan Banjaran Gunung

Opsyen adalah derivatif. Nilai mereka adalah berdasarkan nilai aset asas yang mereka wakili seperti saham. Dengan kontrak opsyen,. pelabur mempunyai peluang—tetapi bukan kewajipan—untuk membeli atau menjual aset pendasar pada atau sebelum tarikh yang telah ditetapkan.

Pilihan boleh berbeza-beza, dari vanila hingga pilihan eksotik. Pilihan vanila adalah perkara biasa di kalangan pelbagai jenis pelabur yang ingin melindung nilai pertaruhan mereka apabila ia berkaitan dengan aset tertentu. Pilihan eksotik mungkin lebih rumit kerana tarikh tamat tempoh, harga dan ciri lain adalah berbeza dan cenderung jauh lebih rumit daripada pilihan tradisional.

Pilihan banjaran gunung adalah pilihan eksotik. Walaupun pilihan biasa melibatkan satu aset pendasar, pilihan banjaran gunung menggabungkan banyak aset pendasar menjadi satu pilihan. Dagangan biasanya berlaku di kaunter (OTC) oleh institusi kewangan dan pelabur institusi swasta. Pilihan banjaran gunung mengambil ciri daripada kedua-dua pilihan bakul dan pilihan julat—yang pertama mewakili bakul atau kumpulan aset, manakala yang kedua membolehkan pedagang mendapat manfaat daripada perbezaan antara tahap tinggi dan rendah pilihan. Prestasi aset asas memainkan peranan yang besar dalam hasil yang diterima pelabur.

Harga pilihan banjaran gunung adalah berdasarkan berbilang pembolehubah, yang paling penting ialah korelasi antara sekuriti individu dalam bakul. Sesetengah pilihan mempunyai tahap pembayaran diskret,. seperti menggandakan pelaburan atau tiga kali ganda pelaburan, jika metrik prestasi tertentu terjejas oleh sekuriti asas semasa pilihan itu berkuat kuasa.

Pilihan banjaran gunung tidak boleh dinilai dengan pendekatan bentuk tertutup standard. Instrumen eksotik ini sebaliknya memerlukan kaedah simulasi Monte Carlo. Kesan seperti pencongan turun naik,. yang terdapat dalam kebanyakan pilihan, boleh menjadi lebih ketara dalam pilihan banjaran gunung.

Pertimbangan Khas

Selalunya sukar untuk menentukan nilai pasaran saksama (FMV) bagi pilihan eksotik ini. Itu kerana menggunakan formula standard adalah hampir mustahil. Jenis pilihan banjaran gunung tertentu mempunyai pengiraan semula atau tarikh pensampelan, di mana stok berprestasi terbaik atau paling teruk daripada bakul dialih keluar. Oleh itu, pemegang opsyen mesti sentiasa menilai semula parameter yang mempengaruhi nilai semasa atau semasa (PV) mereka.

Memandangkan sifat esoterik mereka, bagaimanakah pilihan banjaran gunung boleh didagangkan? Contoh yang baik mungkin termasuk senario apabila pelindung nilai memilih untuk tidak memantau berbilang pilihan yang ditulis pada aset individu. Pilihan bakul boleh memberikan perlindungan yang sama dengan meliputi beberapa kedudukan dengan satu terbitan.

Ketidaktentuan gabungan pendekatan ini mungkin lebih rendah daripada turun naik bersih aset individu, dengan itu mengakibatkan harga opsyen yang lebih rendah, yang boleh mahal untuk kedudukan yang agak canggih. Ciri-ciri ini membantu menjadikan pilihan banjaran gunung sebagai pilihan yang menarik untuk pedagang yang mencari strategi harga berpatutan yang memerlukan jaminan modal yang minimum.

Jenis Banjaran Gunung

Pilihan banjaran gunung dinamakan sempena siri gunung, setiap satu mewakili jenis kontrak yang berbeza. Beberapa yang paling biasa termasuk:

• Pilihan Altiplano: Pilihan Altiplano menyediakan pelabur dengan ciri kedua-dua pilihan vanila tradisional bersama-sama dengan pembayaran kupon.

• Pilihan Annapurna: Kadar kupon ditentukan oleh prestasi keselamatan bakul yang berprestasi paling teruk apabila ia jatuh di bawah julat tertentu.

• Pilihan Everest: Pilihan Everest meletakkan had jangka panjang pada pilihan pelabur sambil menawarkan pembayaran berdasarkan prestasi yang ketinggalan dalam bakul.

• Pilihan atlas: Pilihan jenis ini menghapuskan kedua-dua saham berprestasi terbaik dan paling teruk dalam sekumpulan sekuriti.

• Pilihan Himalaya: Peniaga menerima pembayaran berdasarkan stok berprestasi terbaik bakul. Bayaran disediakan pada beberapa tarikh.

##Sorotan

• Pilihan banjaran gunung ialah keluarga pilihan eksotik berdasarkan berbilang sekuriti asas.

• Pilihan Altiplano, Annapurna dan Himalaya ialah jenis pilihan banjaran gunung.

• Harga adalah berdasarkan berbilang pembolehubah—terutamanya korelasi antara sekuriti individu dalam bakul.

• Mereka menggabungkan banyak aset asas menjadi satu pilihan dan mempunyai ciri pilihan bakul dan julat.