Options de chaîne de montagnes

Quelles sont les options de chaîne de montagnes ?

Les options Mountain range sont une famille d' options exotiques basées sur plusieurs titres sous-jacents . Les options de gamme de montagne ont été commercialisées pour la première fois par la société de valeurs mobilières française Société Générale en 1998. Ces options combinent certaines des caractéristiques clés des options de type panier ou arc -en-ciel - qui ont toutes deux plus d'un titre ou actif sous-jacent - et des options de gamme avec une durée pluriannuelle. gammes.

Comprendre les options de chaîne de montagnes

Les options sont des produits dérivés. Leurs valeurs sont basées sur la valeur de l' actif sous-jacent qu'ils représentent, comme les actions. Avec un contrat d'options,. l'investisseur a la possibilité, mais non l'obligation, d'acheter ou de vendre l'actif sous-jacent au plus tard à une date prédéterminée.

Les options peuvent varier, allant de la vanille aux options exotiques. Les options vanille sont courantes chez différents types d'investisseurs qui souhaitent couvrir leurs paris lorsqu'il s'agit de certains actifs. Les options exotiques peuvent être plus compliquées car leurs dates d'expiration, leurs prix et d'autres caractéristiques sont différentes et ont tendance à être beaucoup plus compliquées que les options traditionnelles.

Les options de chaîne de montagnes sont des options exotiques. Alors qu'une option standard implique un seul actif sous-jacent, une option de chaîne de montagnes combine de nombreux actifs sous-jacents en une seule option. Les transactions se font généralement de gré à gré (OTC) par des institutions financières et des investisseurs institutionnels privés. Les options de gamme de montagne prennent des caractéristiques à la fois des options de panier et des options de gamme - la première représente un panier ou un groupe d'actifs, tandis que la seconde permet aux traders de bénéficier de la différence entre le niveau haut et le niveau bas de l'option. La performance des actifs sous-jacents joue un rôle important dans le gain qu'un investisseur reçoit.

Le prix d'une option de gamme montagne est basé sur plusieurs variables, dont les plus importantes sont les corrélations entre les titres individuels du panier. Certaines options ont des niveaux de paiement discrets,. tels que le double de l'investissement ou le triple de l'investissement, si certaines mesures de performance sont atteintes par les titres sous-jacents pendant que l'option est en vigueur.

Les options de chaîne de montagnes ne peuvent pas être tarifées avec les approches standard de forme fermée. Ces instruments exotiques nécessitent plutôt des méthodes de simulation de Monte Carlo . Des effets tels que le biais de volatilité,. que l'on retrouve dans la plupart des options, peuvent être encore plus prononcés dans les options de chaîne de montagnes.

Considérations particulières

Il peut souvent être difficile de déterminer la juste valeur marchande (JVM) de ces options exotiques. En effet, l'application de formules standard est presque impossible. Certains types d'options de chaîne de montagnes ont des dates de recalcul ou d'échantillonnage, auxquelles les actions les plus performantes ou les moins performantes du panier sont supprimées. Par conséquent, les détenteurs d'options doivent constamment réévaluer les paramètres affectant leur valeur actuelle ou actuelle (PV).

Compte tenu de leur nature ésotérique, comment les options de chaînes de montagnes peuvent-elles être négociées ? Un bon exemple pourrait inclure un scénario dans lequel un hedger préfère ne pas surveiller plusieurs options souscrites sur des actifs individuels. Une option sur panier peut offrir la même protection en couvrant plusieurs positions avec un seul dérivé.

volatilité combinée de cette approche peut être inférieure à la volatilité nette des actifs individuels, entraînant ainsi un prix d'option autrement inférieur, ce qui peut être coûteux pour une position plutôt sophistiquée. Ces caractéristiques ont contribué à faire des options de chaîne de montagnes une option attrayante pour les commerçants à la recherche d'une stratégie à prix raisonnable nécessitant des garanties de capital minimales.

Types de chaînes de montagnes

Les options de chaîne de montagnes portent le nom d'une série de montagnes, chacune représentant un type de contrat différent. Certains des plus courants incluent:

• Options Altiplano : Les options Altiplano offrent aux investisseurs les caractéristiques d'une option vanille traditionnelle ainsi qu'un paiement de coupon.

• Options Annapurna : Les taux de coupon sont déterminés par la performance du titre le moins performant du panier lorsqu'il tombe sous une fourchette spécifiée.

• Options Everest : Les options Everest imposent une limite à long terme à l'option d'un investisseur tout en offrant un paiement basé sur les performances inférieures du panier.

• Options Atlas : Ce type d'option élimine à la fois les actions les plus performantes et les moins performantes d'un panier de titres.

• Options himalayennes : Les traders reçoivent un paiement basé sur l'action la plus performante du panier. Les paiements sont fournis à plusieurs dates.

Points forts

• Les options Mountain Range sont une famille d'options exotiques basées sur plusieurs titres sous-jacents.

• Les options Altiplano, Annapurna et Himalaya sont des types d'options de chaîne de montagnes.

• Les prix sont basés sur plusieurs variables, notamment les corrélations entre les titres individuels du panier.

• Ils combinent de nombreux actifs sous-jacents en une seule option et présentent les caractéristiques des options de panier et de gamme.