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온더런(on-the-run) 재무

온더런(on-the-run) 재무

On-the-Run ์žฌ๋ฌด๋ถ€๋ž€ ๋ฌด์—‡์ž…๋‹ˆ๊นŒ?

On-run ์žฌ๋ฌด๋ถ€๋Š” ๊ฐ€์žฅ ์ตœ๊ทผ์— ๋ฐœํ–‰๋œ ๋ฏธ๊ตญ ์žฌ๋ฌด๋ถ€ ์ฑ„๊ถŒ ๋˜๋Š” ํŠน์ • ๋งŒ๊ธฐ์˜ ์–ด์Œ์ž…๋‹ˆ๋‹ค. ์˜จ-๋Ÿฐ(on-the-run) ๊ตญ์ฑ„๋Š” ๊ฐ€์žฅ ์ตœ๊ทผ ๋ฐœํ–‰ ์ด์ „์— ๋ฐœํ–‰๋˜์–ด ์•„์ง ๋ฏธ๊ฒฐ์ œ ์ƒํƒœ์ธ ๊ตญ์ฑ„๋ฅผ ์ง€์นญํ•˜๋Š” "์˜คํ”„ ๋”-๋Ÿฐ(off-the-run)" ๊ตญ์ฑ„์˜ ๋ฐ˜๋Œ€์ž…๋‹ˆ๋‹ค. ๊ตญ์ฑ„ ์ˆ˜์ต๋ฅ  ๊ณผ ๊ฐ€๊ฒฉ ์— ๋Œ€ํ•œ ์–ธ๋ก ์˜ ์–ธ๊ธ‰์€ ์ผ๋ฐ˜์ ์œผ๋กœ ์‹คํ–‰ ์ค‘์ธ ๊ตญ์ฑ„๋ฅผ ์ฐธ์กฐํ•ฉ๋‹ˆ๋‹ค.

On-the-Run ์žฌ๋ฌด์˜ ์ž‘๋™ ์›๋ฆฌ

์‹คํ–‰ ์ฑ„๊ถŒ ๋˜๋Š” ์–ด์Œ์€ ๋งŒ๊ธฐ ์ค‘ ๊ฐ€์žฅ ์ž์ฃผ ๊ฑฐ๋ž˜๋˜๋Š” ์žฌ๋ฌด๋ถ€ ์ฆ๊ถŒ์ž…๋‹ˆ๋‹ค. ์ฆ‰์‹œ ๋ฐœํ–‰๋˜๋Š” ๋ฐœํ–‰๋ฌผ์€ ๊ฐ€์žฅ ์œ ๋™์ ์ด๊ธฐ ๋•Œ๋ฌธ์— ์ผ๋ฐ˜์ ์œผ๋กœ ์•ฝ๊ฐ„์˜ ํ”„๋ฆฌ๋ฏธ์—„์œผ๋กœ ๊ฑฐ๋ž˜๋˜๋ฏ€๋กœ ๋น„์ƒ์‹œ ๋ฐœํ–‰๋ฌผ๋ณด๋‹ค ์•ฝ๊ฐ„ ์ ์€ ์ˆ˜์ต์„ ๋ƒ…๋‹ˆ๋‹ค. ์ผ๋ถ€ ๊ฑฐ๋ž˜์ž๋Š” ์ฆ‰์‹œ ์‹คํ–‰ ๋˜๋Š” ๊ตญ์ฑ„๋ฅผ ๋งค๋„ํ•˜๊ฑฐ๋‚˜ ๋งค๋„ํ•˜๊ณ  ๋น„์ƒ์‹œ ๊ตญ์ฑ„๋ฅผ ๊ตฌ๋งค ํ•˜๋Š” ์ฐจ์ต ๊ฑฐ๋ž˜ ์ „๋žต์„ ํ†ตํ•ด ์ด๋Ÿฌํ•œ ๊ฐ€๊ฒฉ ์ฐจ์ด๋ฅผ ์„ฑ๊ณต์ ์œผ๋กœ ์ด์šฉํ•ฉ๋‹ˆ๋‹ค .

๊ตญ์ฑ„๋Š” ์—ฐ๋ฐฉ ์ •๋ถ€๊ฐ€ ๋นš์„ ์ง€๊ณ  ์žˆ๊ธฐ ๋•Œ๋ฌธ์— ๋‹ค๋ฅธ ํˆฌ์ž ์˜ต์…˜๋ณด๋‹ค ์œ„ํ—˜์ด ๋‚ฎ์€ ๊ฒƒ์œผ๋กœ ๊ฐ„์ฃผ๋ฉ๋‹ˆ๋‹ค. ์žฌ๋ฌด๋ถ€๋Š” ์ •๋ถ€ ์ง€์ถœ์„ ์œ„ํ•œ ์ˆ˜์ž…์„ ๋Š˜๋ฆฌ๊ธฐ ์œ„ํ•ด ์ด๋ฅผ ๋ฐœํ–‰ํ•ฉ๋‹ˆ๋‹ค. ์žฌ๋ฌด๋ถ€๊ฐ€ ์ƒ์„ฑ๋˜๊ณ  ํŒ๋งค๋˜๋ฉด ์ตœ์‹  ๋ฐฐ์น˜๊ฐ€ ์‹คํ–‰ ์ค‘์ธ ์žฌ๋ฌด๋ถ€๊ฐ€ ๋ฉ๋‹ˆ๋‹ค.

์‹คํ–‰ ์ค‘ vs. ๋น„์ƒ์‹œ ์žฌ๋ฌด

์ƒˆ๋กœ์šด ๊ตญ์ฑ„ ์„ธํŠธ๊ฐ€ ํŒ๋งค์šฉ์œผ๋กœ ์ถœ์‹œ๋˜๋ฉด ๊ตญ์ฑ„๋Š” ์˜จ-๋Ÿฐ(on-run)์—์„œ ์˜คํ”„-๋”-๋Ÿฐ(off-the-run)์œผ๋กœ ์ „ํ™˜๋ฉ๋‹ˆ๋‹ค. ์˜ˆ๋ฅผ ๋“ค์–ด, 1๋…„ ๋งŒ๊ธฐ ๊ตญ์ฑ„๊ฐ€ ์˜ค๋Š˜ ๋ฐœํ–‰๋˜๋ฉด ํ˜„์žฌ ๊ฐ€๋™ ์ค‘์ธ ๊ตญ์ฑ„๊ฐ€ ๋ฉ๋‹ˆ๋‹ค.

๋‹ค์Œ ๋‹ฌ์— ๋‹ค๋ฅธ ์ผ๋ จ์˜ ์žฌ๋ฌด๋ถ€ ์ฑ„๊ถŒ์ด ๋ฐœํ–‰๋˜๋ฉด ์ƒˆ๋กœ์šด ์˜จ-๋Ÿฐ ๊ตญ์ฑ„๊ฐ€ ๋˜๊ณ  ์ด์ „์— ๋ฐœํ–‰๋œ ๊ตญ์ฑ„๋Š” ์˜คํ”„๋”๋Ÿฐ(off-the-run)์œผ๋กœ ๊ฐ„์ฃผ๋ฉ๋‹ˆ๋‹ค. ์ด ์ฃผ๊ธฐ๋Š” ์ƒˆ๋กœ์šด ๋ฐฐ์น˜๊ฐ€ ์ƒ์„ฑ๋  ๋•Œ๋งˆ๋‹ค ๊ณ„์†๋˜๋ฉฐ ์ตœ์‹  ์‹คํ–‰ ์ด์™ธ์˜ ๋ชจ๋“  ๊ทธ๋ฃน์€ ๋งŒ๊ธฐ์— ๋„๋‹ฌํ•  ๋•Œ ํ˜„๊ธˆํ™”๋  ๋•Œ๊นŒ์ง€ ์—ฐ๊ฒฐ๋œ ๋‚˜๋จธ์ง€ ์‹œ๊ฐ„ ๋™์•ˆ ์‹คํ–‰๋˜์ง€ ์•Š์€ ๊ฒƒ์œผ๋กœ ๊ฐ„์ฃผ๋ฉ๋‹ˆ๋‹ค.

ํŠน์ • ์‹œ์ ์—์„œ ๊ฐ€์žฅ ํ™œ๋ฐœํ•˜๊ฒŒ ๊ฑฐ๋ž˜๋˜๋Š” ๊ตญ์ฑ„๋Š” ์˜จ-๋Ÿฐ(on-run)์œผ๋กœ ๊ฐ„์ฃผ๋˜๋Š” ๊ตญ์ฑ„์ž…๋‹ˆ๋‹ค. ์ฆ๊ฐ€๋œ ํ™œ๋™์œผ๋กœ ์ธํ•ด ๋ฏธ์‚ฌ์šฉ ์–ด์Œ๋ณด๋‹ค ์ดˆ๊ธฐ ๋น„์šฉ์ด ๋” ๋†’๊ณ  ์ˆ˜์ต๋ฅ ์ด ๋‚ฎ์€ ๊ฒฝํ–ฅ์ด ์žˆ์Šต๋‹ˆ๋‹ค. ์ด๊ฒƒ์€ ๊ตฌ๋งค์ž๋ฅผ ์ฐพ๋Š” ๊ฒƒ์ด ์˜คํ”„ ๋” ๋Ÿฐ ์˜ต์…˜๋ณด๋‹ค ๋” ๊ฐ„๋‹จํ•œ ๊ฒฝํ–ฅ์ด ์žˆ๊ธฐ ๋•Œ๋ฌธ์— on-run ์žฌ๋ฌด๋ถ€๊ฐ€ ๋” ์œ ๋™์ ์ž…๋‹ˆ๋‹ค. ์ด๋Š” ์žฅ๊ธฐ ํˆฌ์ž๋ณด๋‹ค ํ—ค์ง€์™€ ๊ด€๋ จ๋œ ๋” ๋งŽ์€ ํˆฌ์ž๋กœ ์ด์–ด์ง‘๋‹ˆ๋‹ค.

์žฅ๊ธฐ ํˆฌ์ž์ž๋Š” ํฌํ•จ๋œ ์ˆ˜์ต๋ฅ  ๋˜๋Š” ์ด์ž์œจ์ด ์œ ์‚ฌํ•œ ๊ฒฝํ–ฅ์ด ์žˆ๊ธฐ ๋•Œ๋ฌธ์— ๋” ๋†’์€ ๊ฐ€๊ฒฉ์— ์‹คํ–‰ ์ค‘์ธ ๊ตญ์ฑ„๋ฅผ ๊ตฌ๋งคํ•  ํ•„์š”๊ฐ€ ์—†์Šต๋‹ˆ๋‹ค. on-run ๊ตญ์ฑ„์™€ off-the-run ๊ตญ์ฑ„ ๊ฐ„์˜ ๊ฐ€๊ฒฉ ์ฐจ์ด๋Š” ๋” ๋งŽ์€ ์œ ๋™์„ฑ ๊ตญ์ฑ„๋ฅผ ๋” ๋†’์€ ๋น„์šฉ์œผ๋กœ ํ™•๋ณดํ•˜๊ธฐ ๋•Œ๋ฌธ์— ์ข…์ข… ์œ ๋™์„ฑ ํ”„๋ฆฌ๋ฏธ์—„์ด๋ผ๊ณ  ํ•ฉ๋‹ˆ๋‹ค. ์œ ๋™์„ฑ์ด ๋ฌธ์ œ๊ฐ€ ๋˜์ง€ ์•Š๋Š”๋‹ค๋ฉด ํˆฌ์ž์ž๋Š” ๋ณด๋‹ค ๋น„์šฉ ํšจ์œจ์ ์ธ ์˜ต์…˜์„ ์ฐพ๊ฒŒ ๋  ๊ฒƒ์ž…๋‹ˆ๋‹ค.

On-Run ์žฌ๋ฌด๋ถ€์˜ ์žฅ์ ๊ณผ ๋‹จ์ 

On-the-Run ๊ตญ์ฑ„๋Š” Off-the-Run ๊ตญ์ฑ„๋ณด๋‹ค ๋” ํฌ์†Œํ•ฉ๋‹ˆ๋‹ค. ๋น„์ƒ์‹œ ๊ตญ๊ณ ๋Š” ๋งŽ์ง€๋งŒ ์ฆ‰์‹œ ๋ฐœํ–‰ํ•  ์ˆ˜ ์žˆ๋Š” ์ฆ๊ถŒ์˜ ์–‘์€ ์ œํ•œ๋˜์–ด ์žˆ์Šต๋‹ˆ๋‹ค. ๋”ฐ๋ผ์„œ on-run ์œ ๊ฐ€ ์ฆ๊ถŒ์€ ๊ฐ€๊ฒฉ์ด ๋†’๊ณ  ์ˆ˜์ต๋ฅ ์ด ๋‚ฎ์€ ๊ฒฝํ–ฅ์ด ์žˆ์Šต๋‹ˆ๋‹ค.

on-run ์ฆ๊ถŒ์€ 2์ฐจ ์‹œ์žฅ์—์„œ ๋งŽ์ด ๊ฑฐ๋ž˜๋˜๊ธฐ ๋•Œ๋ฌธ์— ์œ ๋™์„ฑ์ด ๋†’์€ ๊ฒฝํ–ฅ์ด ์žˆ์Šต๋‹ˆ๋‹ค. ํ•œํŽธ, ๋น„์ƒ์žฅ ๊ตญ์ฑ„์˜ ์œ ๋™์„ฑ์€ ์ด๋ฏธ ๋งค์ˆ˜๋˜์–ด ํˆฌ์ž์ž๊ฐ€ ๋ณด์œ ํ•˜๊ณ  ์žˆ๋Š” ๊ณณ์—์„œ ๋” ์ ์Šต๋‹ˆ๋‹ค. ๋”ฐ๋ผ์„œ on-the-run ๊ตญ์ฑ„๋Š” ๊ทธ ์œ ๋™์„ฑ ํ”„๋ฆฌ๋ฏธ์—„์œผ๋กœ ๊ฑฐ๋ž˜๋˜์ง€๋งŒ ํˆฌ์ž์ž๊ฐ€ ์ตœ์‹  ๋ฐœํ–‰๋ฌผ์ด ํ•„์š”ํ•˜์ง€ ์•Š์€ ๊ฒฝ์šฐ ์˜คํ”„๋”๋Ÿฐ(off-the-run) ๊ตญ์ฑ„์™€ ๋” ๋‚˜์€ ๊ฑฐ๋ž˜๋ฅผ ์ฐพ์„ ์ˆ˜ ์žˆ์Šต๋‹ˆ๋‹ค.

##ํ•˜์ด๋ผ์ดํŠธ

  • On-run ์žฌ๋ฌด๋ถ€๋Š” ํŠน์ • ๋งŒ๊ธฐ์— ๋Œ€ํ•ด ๊ฐ€์žฅ ์ตœ๊ทผ์— ๋ฐœํ–‰๋œ ์žฌ๋ฌด๋ถ€์ž…๋‹ˆ๋‹ค.

  • ๋ฏธ๋ฐœํ–‰ ๊ตญ์ฑ„๋Š” ์ด์ „์— ๋ฐœํ–‰๋˜์–ด ๋ฏธ๊ฒฐ์ œ ์ƒํƒœ๋ฅผ ์œ ์ง€ํ•˜๋Š” ๊ตญ์ฑ„์ž…๋‹ˆ๋‹ค.

  • ์ƒˆ๋กœ์šด ๊ตญ์ฑ„ ์„ธํŠธ๊ฐ€ ํŒ๋งค์šฉ์œผ๋กœ ์ถœ์‹œ๋˜๋ฉด ๊ตญ์ฑ„๋Š” ์˜จ-๋Ÿฐ(on-run)์—์„œ ์˜คํ”„-๋”-๋Ÿฐ(off-the-run)์œผ๋กœ ์ „ํ™˜๋ฉ๋‹ˆ๋‹ค.