국채 수익률

국채수익률이란?

국채 수익률은 미국 정부가 채무 중 하나에 대해 지불하는 유효 연간 이자율로 백분율로 표시됩니다. 다시 말해, 국채 수익률은 투자자가 주어진 만기 로 미국 정부 증권을 보유할 때 기대할 수 있는 연간 수익 입니다.

국채 수익률은 정부가 차입하기 위해 지불하는 금액과 투자자가 국채를 구매하여 얻는 수익에만 영향을 미치지 않습니다. 또한 소비자와 기업이 부동산, 차량 및 장비를 구매하기 위해 대출에 지불하는 이자율에도 영향을 미칩니다.

국채 수익률은 또한 투자자들이 경제 전망을 어떻게 평가하는지 보여줍니다. 미국 장기 국채 수익률이 높을수록 투자자들은 경제 전망에 대해 더 확신하게 됩니다. 그러나 높은 장기 수익률은 인플레이션 기대치 상승의 신호일 수도 있습니다.

국채 수익률 이해하기

미국 정부가 자금을 차입하기로 결정하면 미 재무부 를 통해 채무 상품을 발행 합니다.

채권은 채무 증권, 재무부 채권 또는 T-본드의 총칭이지만 특히 만기가 20~30년인 미국 국채를 지칭합니다. 만기가 1년 이상 10년 이하인 미국 정부 채권을 재무부 채권이라고 합니다. 재무부 채권 또는 T-bill은 1년 이내에 만기가 되는 재무부 채권입니다.

국채 수익률은 국채 가격과 반비례합니다. 각 국채 만기는 가격의 표현인 자체 수익률로 거래됩니다. 미 재무부는 웹사이트에 모든 재무부 만기의 수익률을 매일 공개합니다.

국채 수익률이 결정되는 방법

미국 정부의 전적인 믿음과 신용 으로 뒷받침되기 때문에 위험이 가장 낮은 투자로 간주됩니다 . 국채를 구매하는 투자자들은 정부 자금을 대출하고 있습니다. 정부는 차례로 이러한 채권자에게 이자를 지급합니다. 쿠폰 으로 알려진 이자 는 정부에 차입하는 비용을 나타냅니다. 투자자가 정부에 돈을 빌려준 대가로 받는 수익률 또는 수익률은 수요와 공급에 의해 결정됩니다.

국채와 채권은 액면가 로 발행되며 국채는 만기일에 원금을 상환하고 최소 수익률을 지정하는 입찰가에 따라 주요 딜러에게 경매됩니다. 2차 거래에서 이러한 증권에 대해 지불한 가격이 오르면 그에 따라 수익률이 떨어지고 반대로 채권에 지불한 가격이 떨어지면 수익률이 상승합니다.

예를 들어, 액면가가 $1,000인 10년 만기 T-note가 3%의 수익률로 경매되면 시장 가치가 $974.80까지 하락하면 수익률이 3.3%로 상승합니다. 여전히 $30($1,000 x 0.03)의 연간 이표 지불과 $1,000 원금 상환을 하고 있습니다. 반대로 같은 T-note의 시장 가치가 $1,026까지 오른다면 해당 가격에서 구매자의 실효 수익률은 2.7%로 떨어질 것입니다.

국채 수익률 곡선과 연준

연방준비제도 가 연방기금 금리 목표치를 높이거나 (즉, 통화 정책을 강화하면), 투자자들이 연방기금 금리가 오를 것으로 기대하는 경우에도 국채 수익률이 올라가 채권 가격이 낮아질 수 있습니다. .

이러한 경우 다양한 국채 만기의 수익률이 모두 같은 속도로 상승하지는 않습니다. 연방기금 금리는 은행들이 야간 대출에 대해 서로에게 부과하는 금리를 나타내기 때문에 단기 국채 만기에 가장 직접적인 영향을 미칩니다. 장기 만기의 가격과 수익률은 경제 성과에 대한 투자자의 장기적 기대를 더 잘 반영합니다. 과거 연준의 금리 인상 사례에서 단기 수익률은 일반적으로 장기 수익률보다 빠르게 상승했습니다. 이는 연준의 정책에 따라 경제 성장이 둔화될 것이라는 투자자의 기대에 따라 채권 가격이 책정되었기 때문입니다.

일반적으로 장기 국채 증권은 단기 증권보다 수익률이 높습니다. 이는 해당 증권의 듀레이션이 길수록 시간이 지남에 따라 금리가 상승할 경우 더 많은 위험에 노출되기 때문입니다. 그러나 경기 침체 이전에 국채 수익률의 이자율 구조는 종종 수익률 곡선 이라고 불립니다. 반전할 수 있습니다. 이는 경기 침체에 대한 투자자의 기대치를 반영하여 장기 국채 수익률이 단기 국채 수익률보다 떨어질 때 발생합니다.

10년 만기 재무부 채권의 수익률이 2년 만기 재무부 채권의 수익률 아래로 하락하는 역 수익률 곡선(인기 있는 벤치마크 중 하나를 인용하기 위해)은 몇 가지 잘못된 경보를 제공했지만 일반적으로 경기 침체에 선행했습니다.

장기 국채 수익률이 단기 수익률보다 낮을 때 상관관계는 역수익률 곡선으로 특징지어지며 종종 경기 침체의 전조로 여겨집니다.

재무부 채권 수익률

국채와 채권이 채권자에게 이표지급을 제공하는 반면, T-bill은 무이자지급금이 없지만 액면가 로 할인 발행되는 무이표채와 유사합니다. 투자자는 액면가보다 낮은 주간 경매에서 어음을 구매하고 만기에 액면가로 상환합니다. 액면가와 구매 가격 간의 차액은 이자 수익으로, 국채 수익률을 계산하는 데 사용할 수 있습니다. 재무부는 T-청구서의 수익률을 계산하기 위해 할인 방법과 투자 방법의 두 가지 방법을 사용합니다.

할인수익률법에서는 수익률이 구매가가 아닌 액면가의 백분율로 계산됩니다. 예를 들어, 액면가가 $10,000인 90일물 T-청구서를 $9,950에 구매하는 투자자의 수익률은 다음과 같습니다.

할인 수익률 = [(10,000 - 9,950) / 10,000] x (360/90) = 0.02 또는 2%

투자수익률법에서는 국채수익률을 액면가가 아닌 매입가격의 퍼센트로 계산합니다. 위의 예에 따라 이 방법의 수율은 다음과 같습니다.

투자 수익률 = [(10,000 - $9,950) / $9,950] x (365/90) = 0.0204 반올림 또는 2.04%

두 가지 방법은 1년 중 일에 대해 서로 다른 숫자를 사용합니다. 할인 방법은 은행이 단기 이자율을 결정하는 데 사용하는 관행에 따라 360일을 기준으로 하며 할인 수익률 또는 요율은 T-청구서가 유통 시장에서 호가되는 방식입니다. 투자 수익률은 365일 또는 366일을 사용하여 구매자에 대한 수익을 더 정확하게 나타내지만 T-어음의 수익률을 동일한 날짜에 만기가 되는 쿠폰 증권의 수익률과 비교하는 데 사용할 수 있습니다. 데이트.

국채 및 채권 수익률

국채 와 국채 를 보유한 투자자의 수익률은 반기별로 받는 이표 지급액과 만기 시 상환되는 채권의 액면가를 고려합니다. T-노트와 채권은 발행 시 수익률에 비해 수익률이 어디에 있는지에 따라 액면가 , 할인 또는 프리미엄으로 구매할 수 있습니다. 국채를 액면가로 구입하면 수익률은 쿠폰 금리 또는 문제가 되는 수익률과 같습니다. T-본드나 국채를 액면가보다 할인된 가격으로 구입하면 수익률이 쿠폰 금리보다 높고, 프리미엄으로 구입하면 금리보다 낮습니다.

만기까지 보유된 채권 및 채권의 국채 수익률을 계산하는 공식은 다음과 같습니다.

국채 수익률 = [C + ((FV - PP) / T)] ÷ [(FV + PP)/2]

여기서 C = 쿠폰 요율

FV = 액면가

PP = 구매 가격

T = 만기까지 년

$10,300에 프리미엄으로 구매하고 만기까지 보유하는 3% 쿠폰이 있는 10년 만기 채권의 수익률은 다음과 같습니다.

국채 수익률 = [$300 + (($10,000 - $10,300) / 10)] ÷ [($10,000 + $10,300) / 2] = $270 / $10,150 = .0266 반올림, 또는 2.66%

결론

국채 증권의 수익률은 가격의 역수이며, 국채는 가격을 표시하기 위해 수익률을 사용하여 가격이 책정되고, 시가 및 거래됩니다.

만기까지 보유할 때 상대적으로 위험이 낮기 때문에 국채는 대부분의 다른 투자에 비해 낮은 수익률을 제공합니다. 다른 고정 수입 투자에 대한 이자율은 때때로 동일한 만기에 대한 국채 수익률에 대한 스프레드로 인용되며, 스프레드는 미국 정부 이외의 기관에 대출할 때 발생하는 신용 위험 증가에 대해 투자자를 보상합니다.

장기 국채 증권은 일반적으로 단기 증권보다 수익률이 높아 추가 듀레이션 위험, 즉 더 높은 이자율이 채권의 시장 가치를 낮출 가능성에 대해 투자자에게 보상합니다. 단기 금리가 장기 금리를 초과하면 수익률 곡선이 역전되었다는 신호이며 경기 침체를 알릴 수 있습니다.

##하이라이트

• 국채 수익률은 미국 정부가 다양한 기간 동안 돈을 빌리기 위해 지불하는 이자율입니다.

• 국채 수익률은 국채 가격과 반비례하며 국채를 포함한 채권의 가격을 책정하고 거래하는 데 종종 사용됩니다.

• 국채 수익률은 경제 전망에 대한 투자자의 평가를 반영합니다. 장기 상품의 더 높은 수익률은 더 낙관적인 전망과 더 높은 인플레이션 기대치를 나타냅니다.

• 만기가 다른 국채는 수익률이 다릅니다. 장기 국채 증권은 일반적으로 단기 증권보다 수익률이 높습니다.