Aktywne skarby
Czym są bieżące skarby?
Papiery skarbowe typu „on-the-run” to ostatnio wyemitowane amerykańskie obligacje skarbowe lub obligacje o określonym terminie zapadalności. Papiery skarbowe typu „on-the-run” są przeciwieństwem „off-the-run” obligacji skarbowych, które odnoszą się do papierów skarbowych, które zostały wyemitowane przed ostatnią emisją i nadal pozostają w obrocie. Media wspominają o rentownościach i cenach obligacji skarbowych na ogół odwołują się do papierów skarbowych będących w ruchu.
Jak działają bieżące skarby
Obligacja lub obligacja w obiegu jest najczęściej w obrocie skarbowym papierem wartościowym w okresie zapadalności. Ponieważ kwestie bieżące są najbardziej płynne, zazwyczaj handlują z niewielką premią, a tym samym przynoszą nieco mniej niż ich odpowiedniki w biegu. Niektórzy handlowcy z powodzeniem wykorzystują tę różnicę cen poprzez strategię arbitrażu,. która obejmuje sprzedaż lub zajmowanie pozycji bieżących obligacji skarbowych oraz kupowanie nieużywanych obligacji skarbowych.
Uważa się, że obligacje skarbowe wiążą się z niższym ryzykiem niż niektóre inne opcje inwestycyjne, ponieważ są to długi rządu federalnego. Skarb Państwa emituje je w celu uzyskania wpływów na wydatki rządowe. W miarę tworzenia i sprzedawania Treasuries, najnowsza partia staje się bieżącymi skarbami.
W biegu vs. Skarby off-the-Run
Skarbiec przechodzi z trybu „w biegu” do „poza biurem”, gdy nowszy zestaw skarbów zostanie wypuszczony na sprzedaż. Na przykład, jeśli dzisiaj zostaną wyemitowane jednoroczne obligacje skarbowe, będą to obecne papiery skarbowe będące w obiegu.
Jeśli w następnym miesiącu zostanie wyemitowany kolejny zestaw obligacji skarbowych, staną się one nowymi, bieżącymi obligacjami skarbowymi, a poprzednio wyemitowane papiery skarbowe są uważane za wycofane. Cykl ten jest kontynuowany w miarę tworzenia każdej nowej partii, przy czym każda grupa inna niż najnowsza seria jest uważana za niedostępną przez resztę związanego z nią czasu, dopóki nie zostanie spieniężona po osiągnięciu dojrzałości.
Najaktywniej przedmiotem obrotu w dowolnym momencie są te, które są uważane za będące w biegu. Ze względu na zwiększoną aktywność mają zwykle wyższy koszt początkowy i niższą wydajność niż banknoty z rynku. Powoduje to, że papiery skarbowe w biegu są bardziej płynne, ponieważ znalezienie nabywcy jest zwykle prostsze niż opcje pozagiełdowe. Prowadzi to do większej liczby inwestycji związanych z zabezpieczeniem niż do inwestycji długoterminowych.
Inwestorzy długoterminowi nie muszą kupować bieżących obligacji skarbowych po wyższej cenie, ponieważ uwzględniony zwrot lub stopy procentowe są zwykle podobne. Różnicę cenową pomiędzy aktywami bieżącymi i nieużywanymi papierami skarbowymi często nazywa się premią za płynność, ponieważ bardziej płynne papiery skarbowe są pozyskiwane po wyższych kosztach. Jeśli płynność nie jest problemem, inwestor prawdopodobnie będzie szukał bardziej opłacalnych opcji.
Zalety i wady bieżących skarbów
Skarby będące w biegu są bardziej rzadkie niż te, które są w biegu. Istnieje wiele nieaktywnych papierów skarbowych, ale istnieje ograniczona liczba bieżących papierów wartościowych — to znaczy, że nowe emisje stanowią niewielką część uniwersum skarbu. W związku z tym papiery wartościowe w obiegu mają zwykle wyższe ceny i niższe zyski.
Trwające papiery wartościowe są zwykle bardzo płynne, ponieważ są przedmiotem dużego obrotu na rynku wtórnym. Tymczasem płynność nieużywanych obligacji skarbowych jest mniejsza, jeśli zostały już kupione i są w posiadaniu inwestorów. Tak więc obligacje skarbowe w biegu handlują z tą premią za płynność, ale jeśli inwestorzy nie potrzebują najnowszej emisji, prawdopodobnie znajdą lepszą ofertę z nieużywanymi obligacjami skarbowymi.
##Przegląd najważniejszych wydarzeń
On-the-run Treasuries to najnowsze skarby wydane na określony termin zapadalności.
Skarby pozagiełdowe to te, które zostały wyemitowane wcześniej i pozostają zaległe.
Skarbiec przechodzi z trybu „w biegu” do „poza biurem”, gdy nowszy zestaw skarbów zostanie wypuszczony na sprzedaż.
