Tesouros em execução
O que são tesourarias em execução?
tÃtulos ou notas do Tesouro dos EUA emitidos mais recentemente com um vencimento especÃfico. As Treasuries On-the-run são o oposto das Treasuries "off-the-run", que se referem a tÃtulos do Tesouro que foram emitidos antes da emissão mais recente e ainda estão em aberto. Menções na mÃdia sobre rendimentos e preços do Tesouro geralmente se referem a tÃtulos do Tesouro em execução.
Como funcionam as tesourarias em andamento
O tÃtulo ou nota on-the-run é o tÃtulo do Tesouro mais frequentemente negociado em seu vencimento. Como as emissões em andamento são as mais lÃquidas, elas normalmente são negociadas com um leve prêmio e, portanto, rendem um pouco menos do que suas contrapartes fora de operação. Alguns traders exploram com sucesso esse diferencial de preço por meio de uma estratégia de arbitragem que envolve a venda ou venda de tÃtulos do Tesouro em execução e a compra de tÃtulos do Tesouro fora do prazo.
As tesourarias são consideradas de menor risco do que algumas outras opções de investimento, pois são dÃvidas do Governo Federal. O Tesouro os emite para arrecadar receitas para as despesas do governo. À medida que os Tesouros são criados e vendidos, o lote mais recente torna-se os Tesouros em execução.
Em execução vs. Tesouros fora do prazo
Um Tesouro transita de ativo para fora de ação assim que um novo conjunto de Tesouros é lançado para venda. Por exemplo, se as notas do Tesouro de um ano forem emitidas hoje, seriam os atuais tÃtulos do Tesouro em execução.
Se outro conjunto de notas do Tesouro for emitido no próximo mês, eles se tornarão os novos tÃtulos do Tesouro em execução, e os tÃtulos do Tesouro emitidos anteriormente serão considerados fora do prazo. Esse ciclo continua à medida que cada novo lote é criado, com todos os grupos, exceto a execução mais recente, considerados fora de operação pelo restante do tempo associado, até que sejam descontados ao atingir o vencimento.
Os tÃtulos do Tesouro mais ativamente negociados em qualquer momento são aqueles que são considerados em execução. Devido ao aumento da atividade, eles tendem a ter um custo inicial mais alto e menor rendimento do que as notas off-the-run. Isso faz com que os tÃtulos do Tesouro sejam mais lÃquidos, pois encontrar um comprador tende a ser mais simples do que as opções fora do prazo. Isso leva a mais investimentos relacionados a hedge do que a investimentos de longo prazo.
Os investidores de longo prazo não precisam comprar tÃtulos do Tesouro a um preço mais alto, pois o retorno incluÃdo ou as taxas de juros tendem a ser semelhantes. A diferença de preço entre as Treasuries on-the-run e off-the-run é muitas vezes referida como o prêmio de liquidez, já que as Treasuries mais lÃquidas são obtidas a um custo mais alto. Se a liquidez não for uma preocupação, o investidor provavelmente procurará opções mais econômicas.
Vantagens e Desvantagens dos Tesouros em Execução
Tesouros em andamento são mais escassos do que Tesouros fora de prazo. Existem muitos tÃtulos do tesouro fora do prazo, no entanto, há uma quantidade limitada de tÃtulos do Tesouro - ou seja, novas emissões são uma pequena parte do universo do Tesouro. Assim, tÃtulos on-the-run tendem a ter preços mais altos e rendimentos mais baixos.
Os tÃtulos on-the-run tendem a ser altamente lÃquidos, pois são negociados fortemente no mercado secundário. Enquanto isso, a liquidez para tÃtulos do Tesouro off-the-run é menor, onde eles já foram comprados e são mantidos por investidores. Assim, os tÃtulos do Tesouro em execução negociam com esse prêmio de liquidez, mas se os investidores não precisarem da emissão mais recente, provavelmente encontrarão um acordo melhor com os tÃtulos do Tesouro fora do prazo.
##Destaques
On-the-run Treasuries são os tÃtulos do Tesouro mais recentes liberados para um determinado vencimento.
Off-the-run Treasuries são aquelas que foram emitidas anteriormente e permanecem pendentes.
Uma Tesouraria transita de em andamento para fora de funcionamento assim que um novo conjunto de Tesouros é lançado para venda.
