Казначейские обязательства в бегах

Что такое казначейские обязательства в бегах?

— это недавно выпущенные казначейские облигации США или векселя с определенным сроком погашения. Текущие казначейские облигации противоположны казначейским облигациям «вне обращения», которые относятся к казначейским ценным бумагам, которые были выпущены до самой последней эмиссии и все еще находятся в обращении. Упоминания в СМИ о доходах и ценах казначейских облигаций обычно ссылаются на находящиеся в обращении казначейские облигации.

Как работают краткосрочные казначейские обязательства

Текущие облигации или векселя являются наиболее часто торгуемыми казначейскими ценными бумагами с их сроком погашения. Поскольку текущие выпуски являются наиболее ликвидными, они обычно торгуются с небольшой премией и, таким образом, дают немного меньшую доходность, чем их внебиржевые аналоги. Некоторые трейдеры успешно используют эту разницу в цене с помощью арбитражной стратегии, которая включает продажу или короткую продажу казначейских облигаций, находящихся в обращении, и покупку казначейских облигаций, находящихся в обращении.

Казначейские облигации считаются менее рискованными, чем некоторые другие варианты инвестирования, поскольку они представляют собой долги федерального правительства. Казначейство выпускает их для увеличения доходов для государственных расходов. По мере того как Treasuries создаются и продаются, самая новая партия становится Treasuries, находящимися в обращении.

Текущие и внебиржевые казначейские обязательства

Казначейские обязательства переходят из состояния «на ходу» в состояние «вне хода», когда в продажу поступает новый набор казначейских ценных бумаг. Например, если сегодня выпущены однолетние казначейские облигации, это будут текущие казначейские облигации, находящиеся в обращении.

Если в следующем месяце будет выпущен еще один набор казначейских облигаций, они станут новыми казначейскими облигациями, находящимися в обращении, а ранее выпущенные казначейские облигации считаются выбывшими из обращения. Этот цикл продолжается по мере создания каждой новой партии, при этом каждая группа, кроме самой новой серии, считается снятой с производства в течение оставшегося связанного с ней времени, пока она не будет обналичена по достижении срока погашения.

Наиболее активно торгуемые казначейские обязательства в любой момент времени — это те, которые считаются текущими. Из-за повышенной активности они, как правило, имеют более высокую первоначальную стоимость и более низкую доходность, чем облигации вне обращения. Это приводит к тому, что казначейские облигации, находящиеся в обращении, более ликвидны, поскольку найти покупателя, как правило, проще, чем опционы, находящиеся в обращении. Это приводит к большему количеству инвестиций, связанных с хеджированием, чем к долгосрочным инвестициям.

Долгосрочным инвесторам не нужно покупать краткосрочные казначейские облигации по более высокой цене, поскольку включенная доходность или процентные ставки, как правило, аналогичны. Разницу в цене между текущими и внебиржевыми казначейскими облигациями часто называют премией за ликвидность, поскольку более ликвидные казначейские облигации приобретаются по более высокой цене. Если ликвидность не вызывает беспокойства, инвестор, скорее всего, будет искать более экономичные варианты.

Преимущества и недостатки краткосрочных казначейских обязательств

Текущие казначейские облигации более дефицитны, чем казначейские облигации, находящиеся в обращении. Есть много казначейских ценных бумаг, находящихся в обращении, но существует ограниченное количество находящихся в обращении ценных бумаг, то есть новые выпуски являются небольшой частью вселенной казначейских ценных бумаг. Таким образом, ценные бумаги, находящиеся в обращении, как правило, имеют более высокие цены и более низкую доходность.

Текущие ценные бумаги, как правило, высоколиквидны, поскольку они активно торгуются на вторичном рынке. В то же время ликвидность вышедших из обращения Treasuries меньше там, где они уже куплены и находятся у инвесторов. Таким образом, казначейские облигации, находящиеся в обращении, торгуются с этой премией за ликвидность, но если инвесторам не нужен новейший выпуск, они, вероятно, найдут более выгодную сделку с казначейскими облигациями, находящимися в обращении.

Особенности

• Текущие казначейские облигации — это самые последние казначейские облигации, выпущенные с определенным сроком погашения.

• Off-the-run Treasuries – это те, которые были выпущены ранее и остаются в обращении.

• Казначейство переходит из состояния «на ходу» в состояние «вне хода», как только новый набор казначейских ценных бумаг выпускается для продажи.