Tesoros en marcha
¿Qué son los bonos del Tesoro sobre la marcha?
bonos o pagarés del Tesoro de EE. UU. emitidos más recientemente con un vencimiento particular. Los bonos del Tesoro on-the-run son lo opuesto a los bonos del Tesoro "off-the-run", que se refieren a valores del Tesoro que se han emitido antes de la emisión más reciente y aún están en circulación. Las menciones en los medios sobre los rendimientos y precios del Tesoro generalmente hacen referencia a los bonos del Tesoro en marcha.
Cómo funcionan los bonos del Tesoro sobre la marcha
El bono o pagaré sobre la marcha es el valor del Tesoro que se negocia con más frecuencia en su vencimiento. Debido a que las emisiones on-the-run son las más lÃquidas, por lo general se negocian con una ligera prima y, por lo tanto, rinden un poco menos que sus contrapartes off-the-run. Algunos comerciantes explotan con éxito este diferencial de precios a través de una estrategia de arbitraje que implica vender, o ir en corto, bonos del Tesoro sobre la marcha y comprar bonos del Tesoro sobre la marcha.
Los bonos del Tesoro se consideran de menor riesgo que otras opciones de inversión, ya que son deudas del Gobierno Federal. El Tesoro los emite para recaudar ingresos para los gastos del gobierno. A medida que se crean y venden los bonos del Tesoro, el lote más nuevo se convierte en los bonos del Tesoro sobre la marcha.
Bonos del Tesoro sobre la marcha frente a fuera de la marcha
Un Tesoro pasa de on-the-run a off-the-run una vez que se lanza a la venta un nuevo conjunto de bonos del Tesoro. Por ejemplo, si hoy se emiten bonos del Tesoro a un año, esos serÃan los bonos del Tesoro actuales en marcha.
Si se emite otro conjunto de notas del Tesoro en el próximo mes, se convierten en los nuevos bonos del Tesoro sobre la marcha, y los bonos del Tesoro emitidos anteriormente se consideran fuera de la marcha. Este ciclo continúa a medida que se crea cada nuevo lote, y todos los grupos, excepto la ejecución más reciente, se consideran fuera de ejecución por el resto de su tiempo asociado, hasta que se cobran al llegar al vencimiento.
Los bonos del Tesoro que se negocian más activamente en cualquier momento son aquellos que se consideran en marcha. Debido a la mayor actividad, tienden a tener un costo inicial más alto y un rendimiento más bajo que las notas fuera de circulación. Esto hace que los bonos del Tesoro sobre la marcha sean más lÃquidos, ya que encontrar un comprador suele ser más sencillo que las opciones sobre la marcha. Esto conduce a más inversiones relacionadas con la cobertura que a inversiones a más largo plazo.
Los inversionistas a largo plazo no necesitan comprar bonos del Tesoro sobre la marcha a un precio más alto, ya que el rendimiento o las tasas de interés incluidas tienden a ser similares. La diferencia de precio entre los bonos del Tesoro en funcionamiento y fuera de funcionamiento a menudo se denomina prima de liquidez, ya que los bonos del Tesoro más lÃquidos se obtienen a un costo más alto. Si la liquidez no es una preocupación, es probable que el inversionista busque opciones más rentables.
Ventajas y desventajas de los bonos del Tesoro sobre la marcha
Los bonos del Tesoro en marcha son más escasos que los bonos del Tesoro en marcha. Hay muchos bonos del Tesoro que no funcionan, pero hay una cantidad limitada de valores que funcionan, es decir, las nuevas emisiones son una pequeña parte del universo del Tesoro. Por lo tanto, los valores sobre la marcha tienden a tener precios más altos y rendimientos más bajos.
Los valores sobre la marcha tienden a ser muy lÃquidos, ya que se negocian mucho en el mercado secundario. Mientras tanto, la liquidez de los bonos del Tesoro fuera de serie es menor, cuando ya han sido comprados y están en manos de los inversores. Por lo tanto, los bonos del Tesoro sobre la marcha se negocian con esa prima de liquidez, pero si los inversores no necesitan la emisión más reciente, es probable que encuentren una mejor oferta con los bonos del Tesoro sobre la marcha.
Reflejos
Los bonos del Tesoro sobre la marcha son los bonos del Tesoro más recientes emitidos para un determinado vencimiento.
Los bonos del Tesoro fuera de plazo son aquellos que se han emitido antes y siguen en circulación.
Un Tesoro pasa de on-the-run a off-the-run una vez que se lanza a la venta un nuevo conjunto de bonos del Tesoro.
