Tesori in fuga
Cosa sono i buoni del tesoro in fuga?
on-the-run sono i buoni del Tesoro statunitensi emessi più di recente o i titoli di una particolare scadenza. I Treasury on-the-run sono l'opposto dei Treasury "off-the-run", che si riferiscono a titoli del Tesoro che sono stati emessi prima dell'ultima emissione e sono ancora in circolazione. Le menzioni dei media sui rendimenti e sui prezzi dei Treasury generalmente fanno riferimento ai Treasury in corsa.
Come funzionano i Treasury in fuga
L'obbligazione o il titolo in scadenza è il titolo del Tesoro negoziato più frequentemente della sua scadenza. Poiché le emissioni in corso sono le più liquide, in genere vengono scambiate a un leggero premio e quindi producono un po' meno delle loro controparti fuori corso. Alcuni trader sfruttano con successo questo differenziale di prezzo attraverso una strategia di arbitraggio che prevede la vendita, o lo short, di Treasury in corsa e l'acquisto di Treasury fuori corsa.
I buoni del tesoro sono considerati un rischio inferiore rispetto ad altre opzioni di investimento, in quanto sono debiti dovuti dal governo federale. Il Tesoro li emette per raccogliere entrate per le spese del governo. Man mano che i Treasury vengono creati e venduti, il lotto più recente diventa il Treasury in movimento.
Tesori in fuga contro titoli del tesoro fuori corso
Un Tesoro passa da in fuga a fuori corsa una volta che un nuovo set di Treasury viene messo in vendita. Ad esempio, se oggi vengono emessi buoni del Tesoro con un anno, quelli sarebbero gli attuali Treasury in circolazione.
Se un altro set di buoni del Tesoro viene emesso nel mese successivo, quelli diventano i nuovi Treasury in circolazione e i Treasury emessi in precedenza sono considerati fuori borsa. Questo ciclo continua quando viene creato ogni nuovo lotto, con ogni gruppo diverso dalla corsa più recente considerato fuori corsa per il resto del tempo associato, fino a quando non viene incassato al raggiungimento della scadenza.
I Treasury scambiati più attivamente in qualsiasi momento sono quelli considerati in fuga. A causa della maggiore attività , tendono ad avere un costo iniziale più elevato e un rendimento inferiore rispetto alle banconote off-the-run. Ciò fa sì che i Treasury in corsa siano più liquidi, poiché trovare un acquirente tende a essere più semplice delle opzioni fuori corsa. Ciò porta a più investimenti relativi alla copertura rispetto a investimenti a più lungo termine.
Gli investitori a lungo termine non hanno bisogno di acquistare Treasury on-the-run a un prezzo più elevato poiché il rendimento oi tassi di interesse inclusi tendono ad essere simili. La differenza di prezzo tra Treasury on-the-run e off-the-run è spesso indicata come premio di liquidità , poiché i Treasury più liquidi si ottengono a un costo maggiore. Se la liquidità non è un problema, l'investitore cercherà probabilmente opzioni più convenienti.
Vantaggi e svantaggi dei buoni del tesoro in fuga
I Treasury in fuga sono più rari dei Treasury in fuga. Ci sono molti titoli del Tesoro off-the-run, tuttavia, c'è una quantità limitata di titoli on-the-run, ovvero le nuove emissioni sono una piccola parte dell'universo del Treasury. Pertanto, i titoli on-the-run tendono ad avere prezzi più alti e rendimenti inferiori.
I titoli on-the-run tendono ad essere altamente liquidi, poiché vengono scambiati pesantemente sul mercato secondario. Nel frattempo, la liquidità per i Treasury off-the-run è minore, dove sono già stati acquistati e sono detenuti dagli investitori. Pertanto, i Treasury in corsa negoziano con quel premio di liquidità , ma se gli investitori non hanno bisogno dell'ultima emissione, probabilmente troveranno un accordo migliore con i Treasury fuori corso.
Mette in risalto
I Treasury in corsa sono i titoli del Tesoro più recenti rilasciati per una certa scadenza.
I Treasury fuori corsa sono quelli che sono stati emessi in precedenza e rimangono in sospeso.
Un Tesoro passa da in fuga a fuori corsa una volta che un nuovo set di Treasury viene messo in vendita.
