Bons du Trésor en fuite
Que sont les bons du Trésor en fuite ?
obligations du Trésor américain les plus récemment émises ou les billets d'une échéance particulière. Les Treasuries on-the-run sont à l'opposé des Treasuries "off-the-run", qui font référence aux titres du Trésor qui ont été émis avant l'émission la plus récente et qui sont toujours en circulation. Les mentions dans les médias sur les rendements et les prix des bons du Trésor font généralement référence à des bons du Trésor en fuite.
Comment fonctionnent les bons du Trésor en fuite
L'obligation ou le billet à court terme est le titre du Trésor le plus fréquemment négocié de son échéance. Étant donné que les émissions en cours sont les plus liquides, elles se négocient généralement avec une légère prime et rapportent donc un peu moins que leurs homologues en cours. Certains commerçants exploitent avec succès ce différentiel de prix grâce à une stratégie d' arbitrage qui consiste à vendre ou à vendre des bons du Trésor en cours de course et à acheter des bons du Trésor en cours de course.
Les bons du Trésor sont considérés comme présentant un risque moindre que certaines autres options d'investissement, car il s'agit de dettes dues par le gouvernement fédéral. Le Trésor les émet pour générer des revenus pour les dépenses du gouvernement. Au fur et à mesure que les Treasuries sont créés et vendus, le dernier lot devient les Treasuries en cours de route.
Bons du Trésor en fuite ou hors course
Un Trésor passe d'en fuite à hors course une fois qu'un nouvel ensemble de bons du Trésor est mis en vente. Par exemple, si des bons du Trésor à un an sont émis aujourd'hui, il s'agirait des bons du Trésor en cours de course.
Si un autre ensemble de bons du Trésor est émis le mois prochain, ceux-ci deviennent les nouveaux bons du Trésor en circulation, et les bons du Trésor émis précédemment sont considérés comme hors course. Ce cycle se poursuit au fur et à mesure que chaque nouveau lot est créé, chaque groupe autre que le dernier cycle étant considéré comme hors course pour le reste de son temps associé, jusqu'à ce qu'il soit encaissé à l'échéance.
Les bons du Trésor les plus activement négociés à tout moment sont ceux qui sont considérés comme en fuite. En raison de l'activité accrue, ils ont tendance à avoir un coût initial plus élevé et un rendement inférieur à celui des billets hors course. Cela rend les bons du Trésor en circulation plus liquides, car trouver un acheteur a tendance à être plus simple que les options hors course. Cela conduit à davantage d'investissements liés à la couverture qu'à des investissements à plus long terme.
Les investisseurs à long terme n'ont pas besoin d'acheter des bons du Trésor à la volée à un prix plus élevé puisque le rendement ou les taux d'intérêt inclus ont tendance à être similaires. La différence de prix entre les bons du Trésor en circulation et ceux qui ne le sont pas est souvent appelée prime de liquidité, car les bons du Trésor les plus liquides sont obtenus à un coût plus élevé. Si la liquidité n'est pas un problème, l'investisseur cherchera probablement des options plus rentables.
Avantages et inconvénients des bons du Trésor en fuite
Les Treasuries on-the-run sont plus rares que les Treasuries off-the-run. Il existe de nombreux bons du Trésor hors course, mais il existe un nombre limité de titres en fuite, c'est-à-dire que les nouvelles émissions ne représentent qu'une petite partie de l'univers du Trésor. Ainsi, les titres en fuite ont tendance à avoir des prix plus élevés et des rendements plus faibles.
Les titres en fuite ont tendance à être très liquides, car ils se négocient fortement sur le marché secondaire. Pendant ce temps, la liquidité des bons du Trésor hors course est moindre, là où ils ont déjà été achetés et sont détenus par des investisseurs. Ainsi, les bons du Trésor en fuite se négocient avec cette prime de liquidité, mais si les investisseurs n'ont pas besoin de l'émission la plus récente, ils trouveront probablement une meilleure offre avec les bons du Trésor en fuite.
Points forts
Les bons du Trésor en fuite sont les derniers bons du Trésor publiés pour une certaine échéance.
Les bons du Trésor hors course sont ceux qui ont été émis auparavant et qui restent en circulation.
Un Trésor passe d'en course à hors course une fois qu'un nouvel ensemble de Trésors est mis en vente.
