사이드 포켓

사이드포켓이란?

사이드 포켓은 보다 유동적인 투자에서 더 위험하거나 비유동적인 자산을 분리하기 위해 헤지 펀드에서 사용되는 계정 유형입니다. 일반적으로 포지션이 사이드 포켓 계정에 들어가면 헤지 펀드 의 현재 참여자만 이 그 지분을 받을 자격이 있습니다. 미래 투자자는 자산의 수익이 실현될 경우 수익금의 일부를 받지 못할 것입니다.

전반적으로 사이드 포켓 계정은 헤지 펀드 업계에서 오랜 역사를 가지고 있습니다. 합법적이고 신뢰할 수 있는 투자 계정이지만 규제 당국에서 이를 면밀히 모니터링합니다. 이러한 계정과 그 용도는 투자자를 위해 완전히 문서화되어야 합니다. 또한, 헤지펀드 매니저 는 이러한 자산의 적절한 평가를 통해 공정한 관리 보상을 받을 수 있도록 면밀히 주시하고 있습니다.

사이드 포켓의 작동 원리

단일 자산 사모 펀드 와 유사한 사이드 포켓 계정은 헤지 펀드 관리자가 헤지 펀드 산업에서 독점적으로 사용합니다. 그들의 목적은 비유동적이고 가치가 없으며 종종 매우 위험한 자산을 다른 유동성 자산과 분리하는 것입니다. 이러한 사이드 포켓 계정의 비유동 자산에는 부동산,. 골동품, 장외(OTC) 주식, 거래량이 극히 적은 주식, 거래소에서 상장폐지된 주식, 사모펀드 투자와 같은 투자가 포함됩니다.

사이드 포켓 계정의 자산은 펀드 장부에 기록되지만 별도로 추적됩니다. 그들의 회계 및 평가 메커니즘은 펀드의 투자 설명서에 포함되어 있습니다. 사이드 포켓 계정이 생성되면 펀드의 투자자는 사이드 포켓 계정에 비례 하여 투자를 받습니다.

사이드 포켓과 유동성

표준 헤지 펀드 포트폴리오에 비유동 자산을 보유하는 것은 투자자가 분배를 원하거나 펀드를 완전히 떠나기를 원할 때 상당한 복잡성을 유발할 수 있습니다. 이러한 자산을 별도의 계정에 배치하는 또 다른 이유입니다.

헤지 펀드를 떠나는 투자자는 펀드에서 사이드 포켓 투자를 즉시 상환하지 못할 수 있습니다. 그러나 자산이 청산되거나 일반 펀드로 이전될 때 가치의 일부를 받습니다. 일반적으로 회사의 상장폐지 주식과 같이 가장 부실화된 자산만이 이러한 유형의 대우를 받습니다.

보조 포켓 펀드를 제한적으로 두는 것은 헤지 펀드에서 너무 많은 조기 이탈을 줄이는 데 도움이 되며, 펀드 매니저는 투자자 상환을 충족해야 하는 필요성과 펀드가 평가할 만큼 충분한 자본을 유지해야 하는 필요성 사이에서 균형을 잡을 수 있습니다.

사이드 포켓 계정은 수많은 조사의 대상이었습니다. 이러한 조사는 주로 주머니 계좌의 비유동 자산을 과대평가한 관리자에 초점을 맞췄습니다. 이러한 자산을 과대 평가하면 투자자로부터 더 높은 관리 수수료를 징수하게 됩니다. 어떤 경우에는 관리자가 주머니 계좌의 자금을 횡령하여 투자자에게 피해를 주기도 합니다.

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사이드 포켓의 예

2011년에 펀드 매니저 Lawrence Goldfarb와 그의 사모 투자 펀드 Baystar Capital II는 주머니 관련 불법 행위의 대표적인 사례를 제공했습니다. SEC(Securities and Exchange Commission)는 Baystar를 사기 보고 및 보조 주머니에서 자금을 횡령한 혐의로 기소했습니다.

이 경우 Baystar는 자신이 경제적 이해관계가 있는 다른 기업에 투자하고 개인 비용으로 자금을 사용하여 계정에서 얻은 것보다 낮은 수익을 보고했습니다. Goldfarb는 SEC의 불만 사항을 인정하거나 부인하지 않고 2011년 3월 1일 사건에 대한 최종 판결로 1,400만 달러 이상의 추심 및 선결 이자 수수료를 지불하기로 합의했습니다.

2013년 11월 내부자 거래로 기소된 Steven Cohen의 SAC Capital Advisors의 경우에도 인용되었습니다 . 사이드 포켓 계정은 SEC 조사의 초점이 아니며 2016년 회사 폐쇄의 이유도 아닙니다. 그러나 , 사이드 포켓 투자의 가치를 평가하고 청산하기가 어렵기 때문에 회사를 폐쇄하는 데 오랜 시간이 필요했습니다.

하이라이트

• 여기에는 펀드의 핵심 임무 또는 전략에 반드시 부합하지 않는 일회성 또는 투기적 투자가 포함될 수 있으며 부동산, 암호화폐, 파생 상품 또는 상품 보유가 포함될 수 있습니다.

• 사이드 포켓 보유는 현재 펀드 참여자에게만 혜택이 돌아가며, 신규 참여자는 보유로부터 어떠한 혜택이나 손실도 받지 않습니다.

• 사이드 포켓은 펀드의 다른 핵심 투자와 분리하여 비유동성, 가치 평가가 어렵고 종종 매우 위험한 자산을 보유하는 데 사용되는 헤지 펀드에 사용되는 계정 유형입니다.