Sidelomme
Hva er en sidelomme?
En sidelomme er en type konto som brukes i hedgefond for å skille mer risikable eller illikvide eiendeler fra mer likvide investeringer. Vanligvis, når en posisjon kommer inn på en sidelommekonto, er det bare de nåværende deltakerne i hedgefondet som har rett til en andel av den. Fremtidige investorer vil ikke motta en andel av provenyet dersom eiendelens avkastning blir realisert.
Samlet sett har sidelommekontoer en lang historie i hedgefondbransjen. De er lovlige og troverdige investeringskontoer, men tilsynsmyndighetene overvåker dem nøye. Disse kontoene og deres bruk må være fullstendig dokumentert for investorer. Hedgefondforvaltere blir også overvåket for riktig verdivurdering av disse eiendelene for å generere rettferdig kompensasjon til ledelsen.
Hvordan en sidelomme fungerer
Sidepocket- kontoer ligner enkeltkapitalfond i strukturen, og brukes utelukkende i hedgefondindustrien av hedgefondforvaltere. Deres formål er å skille illikvide, vanskelig verdsette og ofte svært risikable eiendeler fra andre, mer likvide eiendeler. De illikvide eiendelene på disse sidelommekontoene inkluderer investeringer som eiendom,. antikviteter, over-the-counter (OTC) aksjer, aksjer med ekstremt lavt handelsvolum, aksjer fjernet fra børser og private equity-investeringer.
Eiendelene til en sidelommekonto er registrert i et fonds bøker, men de spores separat. Deres regnskaps- og verdsettelsesmekanismer er inkludert i fondets investeringsprospekt. Når en sidelommekonto opprettes, mottar en investor i fondet en pro-rata investering i sidelommekontoen.
Sidelommer og illikviditet
Å holde illikvide eiendeler i en standard hedgefondportefølje kan forårsake mye kompleksitet når investorer ønsker å ta utdelinger eller forlate fondet helt – en annen grunn til å plassere disse eiendelene på en egen konto.
Investorer som forlater hedgefondet kan kanskje ikke løse inn sin sidelommeinvestering fra fondet umiddelbart. De får imidlertid en andel av verdien når eiendelene avvikles eller flyttes til det generelle fondet. Vanligvis er det bare de mest nødlidende eiendelene, for eksempel avnoterte aksjer i et selskap, som mottar denne typen behandling.
Å sette sidelommefond utenfor grensene bidrar til å redusere for mange tidlige utganger fra hedgefondet, slik at fondsforvaltere kan balansere behovet for å møte investorinnløsninger med behovet for å opprettholde nok kapital til at fondet kan verdsettes.
Sidelommekontoer har vært målet for en rekke undersøkelser. Disse undersøkelsene har hovedsakelig fokusert på forvaltere som har overvurdert de illikvide eiendelene på sidelommekontoene. Overvurdering av disse eiendelene fører til innkreving av høyere forvaltningshonorarer fra investorer. I noen tilfeller har forvaltere også misbrukt midlene fra sidelommekontoer til skade for investorer.
TTT
Eksempler på sidelommer
I 2011 ga fondsforvalter Lawrence Goldfarb og hans private investeringsfond Baystar Capital II et ledende tilfelle av sidelommerelatert mishandling. Securities and Exchange Commission (SEC) siktet Baystar for uredelig rapportering og uriktig tilegnelse av midler fra en sidelommekonto.
I dette tilfellet rapporterte Baystar lavere avkastning enn det ble tjent fra kontoen, ved å bruke midler til å investere i andre enheter som han hadde en økonomisk interesse i, og også for personlige utgifter. Uten å innrømme eller avkrefte SEC-klagens påstander, gikk Goldfarb 1. mars 2011 med på å betale mer enn 14 millioner dollar i uttaks- og forhåndsvurderingsrentegebyrer som en endelig dom i saken.
Sidelommekontoer ble også sitert i saken om Steven Cohens SAC Capital Advisors, som ble siktet for innsidehandel i november 2013. Sidelommekontoene var ikke fokus for SECs etterforskning og ikke årsaken til firmaets nedleggelse i 2016. , ble behovet for en lengre tid for å stenge firmaet gitt på grunn av vanskeligheten med å verdsette og avvikle sidelommeinvesteringer.
Høydepunkter
– Disse kan inkludere engangsinvesteringer eller spekulative investeringer som ikke nødvendigvis passer til fondets kjernemandat eller strategi, og kan inkludere beholdninger i eiendom, kryptovalutaer, derivater eller råvarer.
Sidelommebeholdning vil kun komme nåværende fondsdeltakere til gode, og nye deltakere vil ikke motta noen fordeler eller tap fra disse beholdningene.
Sidelommer er en type kontoer som brukes i hedgefond som brukes til å holde illikvide, vanskelig verdisatte og ofte svært risikable eiendeler, som skiller dem fra fondets andre kjerneinvesteringer.
