Poche de côté
Qu'est-ce qu'une poche latérale ?
Une poche latérale est un type de compte utilisé dans les fonds spéculatifs pour séparer les actifs plus risqués ou illiquides des investissements plus liquides. Habituellement, une fois qu'une position entre dans un compte de poche latéral, seuls les participants actuels au fonds spéculatif ont droit à une part de celle-ci. Les futurs investisseurs ne recevront pas une part du produit si les rendements de l'actif se réalisent.
Dans l'ensemble, les comptes de poche latéraux ont une longue histoire dans l'industrie des fonds spéculatifs. Ce sont des comptes d'investissement légaux et crédibles, mais les autorités réglementaires les surveillent de près. Ces comptes et leurs utilisations doivent être entièrement documentés pour les investisseurs. De plus, les gestionnaires de fonds spéculatifs sont étroitement surveillés pour la bonne valorisation de ces actifs afin de générer une rémunération de gestion équitable.
Comment fonctionne une poche latérale
Ressemblant à des fonds de capital -investissement à actif unique dans leur structure, les comptes de poche latéraux sont exclusivement utilisés dans l'industrie des fonds spéculatifs par les gestionnaires de fonds spéculatifs. Leur but est de séparer les actifs illiquides, difficiles à évaluer et souvent très risqués des autres actifs plus liquides. Les actifs illiquides de ces comptes de poche latéraux comprennent des investissements tels que l'immobilier,. les antiquités, les actions de gré à gré (OTC), les actions avec un volume de transactions extrêmement faible, les actions retirées des bourses et les investissements en capital-investissement.
Les actifs d'un compte de poche latéral sont enregistrés dans les livres d'un fonds, mais ils sont suivis séparément. Leurs mécanismes de comptabilisation et d'évaluation sont repris dans le prospectus d'investissement du fonds. Lorsqu'un compte de poche latéral est créé, un investisseur dans le fonds reçoit un investissement au prorata dans le compte de poche latéral.
Poches latérales et illiquidité
La détention d'actifs illiquides dans un portefeuille de hedge funds standard peut entraîner une grande complexité lorsque les investisseurs souhaitent recevoir des distributions ou quitter complètement le fonds - une autre raison de placer ces actifs dans un compte séparé.
Les investisseurs qui quittent le fonds spéculatif peuvent ne pas être en mesure de racheter immédiatement leur investissement dans la poche latérale du fonds. Cependant, ils reçoivent une part de la valeur lorsque les actifs sont liquidés ou transférés au fonds général. Habituellement, seuls les actifs les plus en difficulté, tels que les actions radiées d'une société, bénéficient de ce type de traitement.
L'interdiction des fonds de poche latéraux aide à réduire trop de sorties précoces du fonds spéculatif, permettant aux gestionnaires de fonds d'équilibrer la nécessité de répondre aux rachats des investisseurs avec celle de maintenir un capital suffisant pour que le fonds s'apprécie.
Les comptes de poche latéraux ont été la cible de nombreuses enquêtes. Ces enquêtes se sont principalement concentrées sur les gestionnaires qui ont surévalué les actifs illiquides dans les comptes de poche. La surévaluation de ces actifs conduit à percevoir des frais de gestion plus élevés auprès des investisseurs. Dans certains cas, les gestionnaires ont également détourné les fonds des comptes secondaires au détriment des investisseurs.
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Exemples de poches latérales
En 2011, le gestionnaire de fonds Lawrence Goldfarb et son fonds d'investissement privé Baystar Capital II ont fourni un cas majeur de malversation liée à la poche latérale. La Securities and Exchange Commission (SEC) a inculpé Baystar pour déclaration frauduleuse et détournement de fonds d'un compte de poche secondaire.
Dans ce cas, Baystar a déclaré des rendements inférieurs à ceux du compte, utilisant des fonds pour investir dans d'autres entités dans lesquelles il avait un intérêt économique, ainsi que pour ses dépenses personnelles. Sans admettre ni nier les allégations de la plainte de la SEC, Goldfarb a accepté le 1er mars 2011 de payer plus de 14 millions de dollars en frais de restitution et d'intérêts avant jugement en tant que jugement définitif de l'affaire.
Des comptes de poche latéraux ont également été cités dans le cas de SAC Capital Advisors de Steven Cohen,. qui a été accusé de délit d'initié en novembre 2013. Les comptes de poche latéraux n'étaient pas au centre de l'enquête de la SEC et n'étaient pas la raison de la fermeture de l'entreprise en 2016. Cependant , la nécessité d'un délai prolongé pour fermer l'entreprise a été accordée en raison de la difficulté à évaluer et à liquider les investissements de poche latérale.
Points forts
Ceux-ci peuvent inclure des investissements ponctuels ou spéculatifs qui ne correspondent pas nécessairement au mandat ou à la stratégie de base du fonds et peuvent inclure des participations dans l'immobilier, les crypto-monnaies, les produits dérivés ou les matières premières.
Les avoirs de la poche latérale ne profiteront qu'aux participants actuels du fonds, et les nouveaux entrants ne recevront aucun avantage, ni aucune perte, de ces avoirs.
Les poches latérales sont un type de comptes utilisés dans les fonds spéculatifs utilisés pour détenir des actifs illiquides, difficiles à valoriser et souvent très risqués, en les séparant des autres investissements de base du fonds.
