sidoficka

Vad är en sidoficka?

En sidoficka är en typ av konto som används i hedgefonder för att skilja mer riskfyllda eller illikvida tillgångar från mer likvida investeringar. Vanligtvis, när en position väl kommer in på ett sidofickakonto, är det bara de nuvarande deltagarna i hedgefonden som har rätt till en andel av den. Framtida investerare kommer inte att få en del av intäkterna om tillgångens avkastning skulle realiseras.

Sammantaget har sidofickor en lång historia inom hedgefondbranschen. De är lagliga och trovärdiga investeringskonton, men tillsynsmyndigheter övervakar dem noga. Dessa konton och deras användning måste vara fullständigt dokumenterad för investerare. Hedgefondförvaltare övervakas också noga för korrekt värdering av dessa tillgångar för att generera rättvis förvaltningskompensation.

Hur en sidoficka fungerar

equity-fonder med enstaka tillgångar i strukturen, används sidofickor exklusivt i hedgefondbranschen av hedgefondförvaltare. Deras syfte är att separera illikvida, svårvärderade och ofta mycket riskfyllda tillgångar från andra, mer likvida tillgångar. De illikvida tillgångarna på dessa sidofickor inkluderar investeringar som fastigheter,. antikviteter, OTC-aktier, aktier med extremt låg handelsvolym, aktier avnoterade från börser och private equity-investeringar.

Tillgångarna på ett sidfickakonto registreras i en fonds böcker, men de spåras separat. Deras redovisnings- och värderingsmekanismer ingår i fondens investeringsprospekt. När ett sidofickakonto skapas får en investerare i fonden en proportionell investering på sidofickankontot.

Sidofickor och illikviditet

Att hålla illikvida tillgångar i en standard hedgefondportfölj kan orsaka en hel del komplexitet när investerare vill ta utdelningar eller lämna fonden helt och hållet - en annan anledning till att placera dessa tillgångar på ett separat konto.

Investerare som lämnar hedgefonden kanske inte kan lösa in sin sidofickainvestering från fonden omedelbart. De får dock del av värdet när tillgångarna likvideras eller omplaceras till den allmänna fonden. Vanligtvis är det bara de mest utsatta tillgångarna, såsom avnoterade aktier i ett företag, som får denna typ av behandling.

Att sätta sidofickor utanför gränserna hjälper till att minska för många tidiga utträden från hedgefonden, vilket gör att fondförvaltare kan balansera behovet av att möta investerarinlösen med behovet av att behålla tillräckligt med kapital för att fonden ska kunna uppskatta.

Sidofickor har varit föremål för många utredningar. Dessa undersökningar har främst fokuserat på förvaltare som har övervärderat de illikvida tillgångarna på sidofickans konton. Att övervärdera dessa tillgångar leder till högre förvaltningsavgifter från investerare. I vissa fall har förvaltare också förskingrat medlen från sidofickor till nackdel för investerare.

TTT

Exempel på sidofickor

2011 gav fondförvaltaren Lawrence Goldfarb och hans privata investeringsfond Baystar Capital II ett ledande fall av sidofickorrelaterat missbruk. Securities and Exchange Commission (SEC) åtalade Baystar för bedräglig rapportering och förskingrat medel från ett sidofickakonto.

I det här fallet rapporterade Baystar lägre avkastning än som intjänades från kontot, och använde medel för att investera i andra enheter som han hade ett ekonomiskt intresse av, och även för personliga utgifter. Utan att erkänna eller förneka SEC-klagomålets anklagelser, gick Goldfarb den 1 mars 2011 med på att betala mer än 14 miljoner USD i avgifter för urladdning och förhandsavgörande som en slutgiltig dom i fallet.

Sidofickor nämndes också i fallet med Steven Cohens SAC Capital Advisors, som anklagades för insiderhandel i november 2013. Sidofickans konton var inte i fokus för SEC:s utredning och inte anledningen till företagets stängning 2016. , beviljades behovet av en längre tid för att stänga företaget på grund av svårigheten att värdera och avveckla sidofickorsinvesteringar.

##Höjdpunkter

• Dessa kan inkludera engångsinvesteringar eller spekulativa investeringar som inte nödvändigtvis passar fondens kärnmandat eller strategi och kan innefatta innehav i fastigheter, kryptovalutor, derivat eller råvaror.

• Innehav i sidfickor kommer bara att gynna nuvarande fonddeltagare, och nya deltagare kommer inte att få några fördelar eller förluster från dessa innehav.

– Sidofickor är en typ av konton som används i hedgefonder som används för att hålla illikvida, svårvärderade och ofta mycket riskfyllda tillgångar, som skiljer dem från fondens övriga kärninvesteringar.