Tasca laterale
Che cos'è una tasca laterale?
Una tasca laterale è un tipo di conto utilizzato negli hedge fund per separare le attività più rischiose o illiquide da investimenti più liquidi. Di solito, una volta che una posizione entra in un conto tascabile laterale, solo gli attuali partecipanti all'hedge fund hanno diritto a una quota di essa. I futuri investitori non riceveranno una quota dei proventi se i rendimenti dell'attività si realizzano.
Nel complesso, i conti di tasca laterale hanno una lunga storia nel settore degli hedge fund. Sono conti di investimento legali e credibili, ma le autorità di regolamentazione li controllano da vicino. Questi conti e il loro utilizzo devono essere completamente documentati per gli investitori. Inoltre, i gestori di hedge fund sono attentamente osservati per la corretta valutazione di queste attività per generare un equo compenso di gestione.
Come funziona una tasca laterale
fondi di private equity a asset unico , i conti tascabili laterali sono utilizzati esclusivamente nel settore degli hedge fund dai gestori di hedge fund. Il loro scopo è separare le attività illiquide, difficili da valutare e spesso altamente rischiose da altre attività più liquide. Le attività illiquide in questi conti di tasca laterale includono investimenti come immobili,. oggetti d'antiquariato, titoli OTC (over-the-counter), titoli con un volume di scambi estremamente basso, titoli cancellati dalle borse e investimenti di private equity.
Le attività di un conto a tasca laterale vengono registrate nei libri contabili di un fondo, ma vengono tracciate separatamente. I loro meccanismi contabili e di valutazione sono inclusi nel prospetto d'investimento del fondo. Quando viene creato un conto tascabile laterale, un investitore nel fondo riceve un investimento proporzionale nel conto tascabile laterale.
Tasche laterali e illiquiditÃ
Detenere attività illiquide in un portafoglio di hedge fund standard può causare una grande complessità quando gli investitori desiderano accettare distribuzioni o abbandonare del tutto il fondo, un altro motivo per collocare queste attività in un conto separato.
Gli investitori che lasciano l'hedge fund potrebbero non essere in grado di riscattare immediatamente il proprio investimento side pocket dal fondo. Tuttavia, ricevono una quota del valore quando le attività vengono liquidate o trasferite al fondo generale. Di solito, solo gli asset più distressed, come le azioni delisted di una società , ricevono questo tipo di trattamento.
Mettere fuori limite i fondi side pocket aiuta a ridurre le uscite anticipate dall'hedge fund, consentendo ai gestori di fondi di bilanciare la necessità di soddisfare i riscatti degli investitori con quella di mantenere un capitale sufficiente per l'apprezzamento del fondo.
I conti di tasca laterale sono stati oggetto di numerose indagini. Queste indagini si sono concentrate principalmente sui gestori che hanno sopravvalutato le attività illiquide nei conti di tasca laterale. La sopravvalutazione di questi asset porta alla riscossione di commissioni di gestione più elevate dagli investitori. In alcuni casi, i gestori si sono anche appropriati indebitamente dei fondi dai conti di tasca laterale a scapito degli investitori.
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Esempi di tasche laterali
Nel 2011, il gestore del fondo Lawrence Goldfarb e il suo fondo di investimento privato Baystar Capital II hanno fornito un caso principale di illeciti legati alle tasche laterali. La Securities and Exchange Commission (SEC) ha accusato Baystar di segnalazioni fraudolente e appropriazione indebita di fondi da un conto di tasca laterale.
In questo caso, Baystar ha riportato rendimenti inferiori a quelli guadagnati dal conto, utilizzando fondi per investire in altre entità in cui aveva un interesse economico e anche per spese personali. Senza ammettere o negare le accuse della denuncia della SEC, Goldfarb ha accettato il 1 marzo 2011 di pagare più di $ 14 milioni in spese di sboccatura e interessi di pregiudizio come giudizio finale sul caso.
I conti side pocket sono stati citati anche nel caso di SAC Capital Advisors di Steven Cohen,. che è stato accusato di insider trading nel novembre 2013. I conti side pocket non erano al centro dell'indagine della SEC e non il motivo della chiusura dell'azienda nel 2016. Tuttavia , la necessità di un lungo periodo di chiusura dell'impresa è stata concessa a causa della difficoltà di valutare e liquidare gli investimenti side pocket.
Mette in risalto
Questi possono includere investimenti una tantum o speculativi che non si adattano necessariamente al mandato o alla strategia principale del fondo e possono includere partecipazioni in immobili, criptovalute, derivati o materie prime.
Le partecipazioni in tasca laterale andranno a beneficio solo degli attuali partecipanti al fondo e i nuovi entranti non riceveranno alcun vantaggio, né perdita, da tali partecipazioni.
Le tasche laterali sono un tipo di conti utilizzato negli hedge fund utilizzati per detenere attività illiquide, difficili da valutare e spesso altamente rischiose, separandole dagli altri investimenti principali del fondo.
