Bolsillo lateral
¿Qué es un bolsillo lateral?
Un bolsillo lateral es un tipo de cuenta que se utiliza en los fondos de cobertura para segregar los activos más riesgosos o ilíquidos de las inversiones más líquidas. Por lo general, una vez que una posición ingresa en una cuenta de bolsillo lateral, solo los participantes actuales en el fondo de cobertura tienen derecho a una parte de ella. Los futuros inversores no recibirán una parte de los ingresos en caso de que se materialicen los rendimientos del activo.
En general, las cuentas de bolsillo laterales tienen una larga historia en la industria de los fondos de cobertura. Son cuentas de inversión legales y creíbles, pero las autoridades reguladoras las vigilan de cerca. Estas cuentas y sus usos deben estar completamente documentados para los inversores. Además, los administradores de fondos de cobertura son vigilados de cerca por la valoración adecuada de estos activos para generar una compensación de gestión justa.
Cómo funciona un bolsillo lateral
los fondos de capital privado de un solo activo , los administradores de fondos de cobertura utilizan exclusivamente las cuentas de bolsillo lateral en la industria de los fondos de cobertura. Su propósito es separar los activos ilíquidos, difíciles de valorar y, a menudo, de alto riesgo de otros activos más líquidos. Los activos ilíquidos en estas cuentas de bolsillo lateral incluyen inversiones tales como bienes raíces,. antigüedades, acciones extrabursátiles (OTC), acciones con un volumen de negociación extremadamente bajo, acciones que no cotizan en bolsa e inversiones de capital privado.
Los activos de una cuenta de bolsillo lateral se registran en los libros de un fondo, pero se rastrean por separado. Sus mecanismos de contabilidad y valoración se incluyen en el folleto de inversión del fondo. Cuando se crea una cuenta de bolsillo lateral, un inversionista en el fondo recibe una inversión prorrateada en la cuenta de bolsillo lateral.
Bolsas laterales y falta de liquidez
Tener activos ilíquidos en una cartera de fondos de cobertura estándar puede causar una gran complejidad cuando los inversores desean recibir distribuciones o dejar el fondo por completo, otra razón para colocar estos activos en una cuenta separada.
Es posible que los inversores que abandonan el fondo de cobertura no puedan canjear su inversión de bolsillo lateral del fondo de inmediato. Sin embargo, reciben una parte del valor cuando los activos se liquidan o se reubican en el fondo general. Por lo general, solo los activos más deteriorados, como las acciones de una empresa que han dejado de cotizar, reciben este tipo de tratamiento.
Poner los fondos de bolsillo laterales fuera de los límites ayuda a reducir demasiadas salidas anticipadas del fondo de cobertura, lo que permite a los administradores de fondos equilibrar la necesidad de cumplir con los reembolsos de los inversores con la de mantener suficiente capital para que el fondo se aprecie.
Las cuentas de bolsillo laterales han sido objeto de numerosas investigaciones. Estas investigaciones se han centrado principalmente en los gerentes que han sobrevaluado los activos ilíquidos en las cuentas de bolsillo laterales. La sobrevaloración de estos activos lleva a cobrar comisiones de gestión más elevadas a los inversores. En algunos casos, los administradores también se han apropiado indebidamente de los fondos de las cuentas de bolsillo laterales en detrimento de los inversores.
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Ejemplos de bolsillos laterales
En 2011, el administrador de fondos Lawrence Goldfarb y su fondo de inversión privado Baystar Capital II proporcionaron un caso destacado de malversación relacionada con el bolsillo secundario. La Comisión de Bolsa y Valores (SEC) acusó a Baystar por informes fraudulentos y malversación de fondos de una cuenta de bolsillo lateral.
En este caso, Baystar reportó rendimientos menores a los obtenidos de la cuenta, utilizando fondos para invertir en otras entidades en las que tenía un interés económico y también para gastos personales. Sin admitir ni negar las alegaciones de la demanda de la SEC, Goldfarb acordó el 1 de marzo de 2011 pagar más de $14 millones en tasas de interés de restitución y prejuicio como sentencia final del caso.
Las cuentas de bolsillo laterales también se citaron en el caso de SAC Capital Advisors de Steven Cohen,. que fue acusada de abuso de información privilegiada en noviembre de 2013. Las cuentas de bolsillo laterales no fueron el foco de la investigación de la SEC y no fueron el motivo del cierre de la empresa en 2016. Sin embargo , se concedió la necesidad de un plazo mayor para cerrar la empresa debido a la dificultad de valorar y liquidar las inversiones de bolsillo lateral.
Reflejos
Estos pueden incluir inversiones únicas o especulativas que no necesariamente se ajustan al mandato o estrategia principal del fondo y pueden incluir participaciones en bienes raíces, criptomonedas, derivados o materias primas.
Las tenencias laterales solo beneficiarán a los participantes actuales del fondo, y los nuevos entrantes no recibirán ningún beneficio ni pérdida de esas tenencias.
Los bolsillos secundarios son un tipo de cuentas que se utilizan en los fondos de cobertura para mantener activos sin liquidez, difíciles de valorar y, a menudo, de alto riesgo, separándolos de las otras inversiones principales del fondo.
