Yan Cep
Yan Cep Nedir?
likit olmayan varlıkları daha likit yatırımlardan ayırmak için hedge fonlarında kullanılan bir hesap türüdür . Genellikle, bir pozisyon bir yan cep hesabına girdiğinde, yalnızca riskten korunma fonundaki mevcut katılımcılar bunun bir payına hak kazanır. Gelecekteki yatırımcılar, varlığın getirilerinin gerçekleşmesi durumunda gelirden pay almayacaklardır.
Genel olarak, yan cep hesaplarının hedge fon endüstrisinde uzun bir geçmişi vardır. Bunlar yasal ve güvenilir yatırım hesaplarıdır, ancak düzenleyici makamlar bunları yakından takip eder. Bu hesaplar ve kullanımları yatırımcılar için tam olarak belgelenmelidir. Ayrıca, riskten korunma fonu yöneticileri,. adil yönetim tazminatı elde etmek için bu varlıkların uygun şekilde değerlendirilmesi için yakından izlenir.
Yan Cep Nasıl Çalışır?
sermaye fonlarına benzeyen yan cep hesapları, yalnızca hedge fonu sektöründe hedge fon yöneticileri tarafından kullanılmaktadır. Amaçları, likit olmayan, değeri zor ve genellikle yüksek riskli varlıkları diğer daha likit varlıklardan ayırmaktır. Bu yan cep hesaplarındaki likit olmayan varlıklar, gayrimenkul,. antika, tezgah üstü (OTC) hisse senetleri, son derece düşük işlem hacmine sahip hisse senetleri, borsalardan çıkarılan hisse senetleri ve özel sermaye yatırımları gibi yatırımları içerir.
Bir yan cep hesabının varlıkları bir fonun defterlerine kaydedilir, ancak bunlar ayrı olarak izlenir. Muhasebe ve değerleme mekanizmaları fonun yatırım izahnamesinde yer almaktadır. Bir yan cep hesabı oluşturulduğunda, fondaki bir yatırımcı yan cep hesabına orantılı bir yatırım alır.
Yan Cepler ve Likidite Azlığı
Likit olmayan varlıkları standart bir riskten korunma fonu portföyünde tutmak, yatırımcılar dağıtımları almak veya fonu tamamen bırakmak istediklerinde büyük bir karmaşıklığa neden olabilir - bu varlıkları ayrı bir hesaba yerleştirmek için başka bir neden.
Hedge fonundan ayrılan yatırımcılar, yan cep yatırımlarını fondan hemen geri alamayabilir. Ancak, varlıklar tasfiye edildiğinde veya genel fona taşındığında değerden pay alırlar. Genellikle, bir şirketin listeden çıkarılmış hisseleri gibi yalnızca en sıkıntılı varlıklar bu tür muamele görür.
Yan cep fonlarını limit dışı bırakmak, hedge fonundan çok fazla erken çıkışın azaltılmasına yardımcı olur ve fon yöneticilerinin yatırımcı geri ödemelerini karşılama ihtiyacını fonun takdir etmesi için yeterli sermayeyi sürdürme ihtiyacı ile dengelemesine izin verir.
Yan cep hesapları sayısız soruşturmanın hedefi olmuştur. Bu soruşturmalar esas olarak yan cep hesaplarındaki likit olmayan varlıkları aşırı değerlendiren yöneticilere odaklanmıştır. Bu varlıkların aşırı değerlenmesi, yatırımcılardan daha yüksek yönetim ücretleri alınmasına yol açar. Bazı durumlarda, yöneticiler yan cep hesaplarındaki fonları yatırımcıların zararına olacak şekilde zimmete geçirmiştir.
TTT
Yan Cep Örnekleri
2011 yılında, fon yöneticisi Lawrence Goldfarb ve özel yatırım fonu Baystar Capital II, yan ceplerle ilgili suistimal konusunda önde gelen bir vaka sağladı. Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC), Baystar'ı bir yan cep hesabından hileli raporlama ve zimmete para geçirme nedeniyle suçladı.
Bu durumda Baystar, fonları ekonomik çıkarı olan diğer kuruluşlara yatırım yapmak ve ayrıca kişisel harcamalar için kullanarak hesaptan elde edilenden daha düşük getiri bildirdi. SEC şikayetinin iddialarını kabul etmeksizin veya reddetmeksizin, Goldfarb 1 Mart 2011'de davanın nihai kararı olarak 14 milyon dolardan fazla ödeme ve peşin hüküm faizi ödemeyi kabul etti.
Steven Cohen'in SAC Capital Advisors davasında da belirtildi. Yan cep hesapları, SEC'in soruşturmasının odak noktası değildi ve şirketin 2016'da kapatılmasının nedeni değildi. Ancak , yan cep yatırımlarını değerleme ve tasfiye etmedeki zorluk nedeniyle firmayı kapatmak için uzun bir süreye ihtiyaç duyuldu.
Öne Çıkanlar
Bunlar, fonun temel görevine veya stratejisine mutlaka uymayan tek seferlik veya spekülatif yatırımları içerebilir ve gayrimenkul, kripto para birimleri, türevler veya emtia varlıklarını içerebilir.
Yan cep holdingleri sadece mevcut fon katılımcılarına fayda sağlayacak ve yeni girenler bu holdinglerden herhangi bir fayda veya kayıp almayacak.
Yan cepler, likit olmayan, değeri zor ve genellikle oldukça riskli varlıkları tutmak için kullanılan ve onları fonun diğer temel yatırımlarından ayıran hedge fonlarında kullanılan bir hesap türüdür.
