hliðarvasi
Hvað er hliðarvasi?
Hliðarvasi er tegund reiknings sem notaður er í vogunarsjóðum til að aðgreina áhættusamari eða illseljanlegri eignir frá seljanlegri fjárfestingum. Venjulega, þegar staða fer inn á hliðarvasareikning, eiga aðeins núverandi þátttakendur í vogunarsjóðnum rétt á hlut í honum. Framtíðarfjárfestar munu ekki fá hlutdeild í andvirðinu ef ávöxtun eignarinnar verður að veruleika.
Á heildina litið eiga hliðarvasareikningar langa sögu í vogunarsjóðaiðnaðinum. Þeir eru löglegir og trúverðugir fjárfestingarreikningar en eftirlitsyfirvöld fylgjast náið með þeim. Þessa reikninga og notkun þeirra verður að vera að fullu skjalfest fyrir fjárfesta. Einnig er fylgst grannt með vogunarsjóðsstjórum fyrir réttu verðmati á þessum eignum til að fá sanngjarnar bætur fyrir stjórnendur.
Hvernig hliðarvasi virkar
Líkjast einnar eignar einkahlutafélögum í uppbyggingu, hliðarvasareikningar eru eingöngu notaðir í vogunarsjóðaiðnaðinum af vogunarsjóðsstjórum. Tilgangur þeirra er að aðskilja illseljanlegar eignir sem erfitt er að meta og oft áhættusamar eignir frá öðrum seljanlegri eignum. Óseljanlegar eignir á þessum hliðarvasareikningum innihalda fjárfestingar eins og fasteignir,. fornminjar, lausasöluhlutabréf (OTC), hlutabréf með afar lítið viðskiptamagn, hlutabréf afskráð af kauphöllum og fjárfestingar í einkahlutabréfum.
Eignir hliðarvasareiknings eru skráðar í bókhald sjóðs en þær eru raktar sérstaklega. Bókhalds- og matsaðferðir þeirra eru að finna í fjárfestingarlýsingu sjóðsins. Þegar hliðarvasareikningur er stofnaður fær fjárfestir í sjóðnum hlutfallslega fjárfestingu á hliðarvasareikningnum.
Hliðarvasar og óseljanleiki
Að eiga illseljanlegar eignir í venjulegu vogunarsjóðasafni getur valdið miklum flækjum þegar fjárfestar vilja taka úthlutun eða yfirgefa sjóðinn alfarið - önnur ástæða fyrir því að setja þessar eignir á sérstakan reikning.
Fjárfestar sem yfirgefa vogunarsjóðinn geta hugsanlega ekki innleyst hliðarvasafjárfestingu sína úr sjóðnum strax. Þeir fá hins vegar hlutdeild í verðmætinu þegar eignirnar eru slitnar eða færðar í almenna sjóðinn. Venjulega fá aðeins þær eignir sem eru í mestri hættu, eins og afskráð hlutabréf í fyrirtæki, þessa tegund meðferðar.
Að setja hliðarvasasjóði utan marka hjálpar til við að draga úr of mörgum snemmbúnum útgöngum úr vogunarsjóðnum, sem gerir sjóðsstjórum kleift að jafna þörfina á að mæta innlausnum fjárfesta og að viðhalda nægu fjármagni til að sjóðurinn geti metið.
Hliðarvasareikningar hafa verið skotmark fjölmargra rannsókna. Þessar rannsóknir hafa aðallega beinst að stjórnendum sem hafa ofmetið illseljanlegar eignir á hliðarvasareikningunum. Ofmat á þessum eignum leiðir til innheimtu hærri umsýsluþóknunar frá fjárfestum. Í sumum tilfellum hafa stjórnendur einnig misnotað fjármunina af hliðarvasareikningum til óhagræðis fyrir fjárfesta.
TTT
Dæmi um hliðarvasa
Árið 2011 gáfu sjóðsstjórinn Lawrence Goldfarb og einkafjárfestingarsjóður hans Baystar Capital II leiðandi tilfelli um hliðarvasatengd misferli. Verðbréfaeftirlitið (SEC) ákærði Baystar fyrir sviksamlega skýrslugjöf og misnotað fé af hliðarvasareikningi.
Í þessu tilviki greindi Baystar frá lægri ávöxtun en fékkst af reikningnum, notaði fé til að fjárfesta í öðrum aðilum sem hann hafði efnahagslega hagsmuni af, og einnig til persónulegra útgjalda. Án þess að viðurkenna eða hafna ásökunum SEC kvörtunarinnar, samþykkti Goldfarb þann 1. mars 2011 að greiða meira en 14 milljónir dollara í greiðsluaðlögun og fordómsvexti sem endanlegan dóm í málinu.
Einnig var vitnað í hliðarvasareikninga í máli Steven Cohen's SAC Capital Advisors, sem var ákærður fyrir innherjaviðskipti í nóvember 2013. Hliðarvasareikningarnir voru ekki í brennidepli í rannsókn SEC og ekki ástæðan fyrir lokun fyrirtækisins árið 2016. Hins vegar , var þörf á lengri tíma til að loka fyrirtækinu veitt vegna erfiðleika við að meta og slíta hliðarvasafjárfestingum.
##Hápunktar
Þetta geta falið í sér einskiptis- eða spákaupmennskufjárfestingar sem passa ekki endilega við kjarnaumboð eða stefnu sjóðsins og geta falið í sér eignir í fasteignum, dulritunargjaldmiðlum, afleiðum eða hrávörum.
Hliðarvasaeign mun aðeins gagnast núverandi þátttakendum í sjóðnum og nýir aðilar munu hvorki fá ávinning né tap af þeim eignarhlutum.
Hliðarvasar eru tegund reikninga sem notaðir eru í vogunarsjóðum sem notaðir eru til að geyma illseljanlegar, verðmætar og oft mjög áhættusamar eignir, sem aðgreina þær frá öðrum kjarnafjárfestingum sjóðsins.
