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박탈된 M.B.S.

박탈된 M.B.S.

์ œ๊ฑฐ๋œ MBS๋ž€ ๋ฌด์—‡์ž…๋‹ˆ๊นŒ?

๋ฐ•ํƒˆ ๋ชจ๊ธฐ์ง€ ๋‹ด๋ณด๋ถ€ ์ฆ๊ถŒ(MBS)์€ ๋ชจ๊ธฐ์ง€ ๋‹ด๋ณด๋ถ€ ์ฆ๊ถŒ ์˜ ์ผ์ข…์œผ๋กœ ์›๊ธˆ ์ „์šฉ ๊ณผ ์ด์ž ์ „์šฉ ์œผ๋กœ ๋‚˜๋‰ฉ๋‹ˆ๋‹ค . ์ŠคํŠธ๋ฆฝ. ์ด ๋‘ ๊ฐ€์ง€ ์†Œ์Šค ๋ชจ๋‘์—์„œ ์ˆ˜์ต์„ ์ฐฝ์ถœํ•˜๋Š” ๊ธฐ์กด์˜ MBS์™€ ๋‹ฌ๋ฆฌ ํ˜„๊ธˆ ํ๋ฆ„์€ ์›๊ธˆ์—์„œ ๋ฐœ์ƒํ•˜๊ฑฐ๋‚˜ ๊ธฐ๋ณธ ๋ชจ๊ธฐ์ง€์—์„œ ์ด์ž ์ง€๋ถˆ์„ ์œ ๋„ํ•ฉ๋‹ˆ๋‹ค.

๊ธˆ๋ฆฌ ๋ณ€ํ™” ์— ๋งค์šฐ ๋ฏผ๊ฐํ•˜๊ธฐ ๋•Œ๋ฌธ์— ๋ฏธ๋ž˜์˜ ์ฐจ์ž… ๋น„์šฉ์„ ์˜ˆ์ธกํ•  ์ˆ˜ ์žˆ๋‹ค๊ณ  ๋ฏฟ๋Š” ํˆฌ์ž์ž๋“ค ์‚ฌ์ด์—์„œ ์ธ๊ธฐ๊ฐ€ ์žˆ์Šต๋‹ˆ๋‹ค.

Stripped MBS ์ดํ•ดํ•˜๊ธฐ

๋ชจ๊ธฐ์ง€ ๋‹ด๋ณด๋ถ€ ์ฆ๊ถŒ(MBS)์€ ์ฃผํƒ ์œต์ž ๋ฅผ ๋ฐœํ–‰ํ•œ ์€ํ–‰์—์„œ ๊ตฌ์ž…ํ•œ ์ฃผํƒ ์œต์ž ๋ฌถ์Œ์œผ๋กœ ๊ตฌ์„ฑ๋œ ํˆฌ์ž์ž…๋‹ˆ๋‹ค. MBS์— ํˆฌ์žํ•œ๋‹ค๋Š” ๊ฒƒ์€ ์ด๋Ÿฌํ•œ ๋‹ค์–‘ํ•œ ๋ชจ๊ธฐ์ง€์— ๋Œ€ํ•œ ๊ถŒ๋ฆฌ๋ฅผ ๊ตฌ๋งคํ•˜๋Š” ๊ฒƒ์„ ์˜๋ฏธํ•ฉ๋‹ˆ๋‹ค. ๋ชจ๋“  ๊ฒƒ์ด ๊ณ„ํš๋Œ€๋กœ ์ง„ํ–‰๋˜๊ณ  ์ฃผํƒ ๊ตฌ๋งค์ž๊ฐ€ ์ฑ„๋ฌด ๋ถˆ์ดํ–‰ ์ด ์•„๋‹Œ ๊ฒฝ์šฐ ์ •๊ธฐ์ ์œผ๋กœ ์›”๋ณ„ ์ด์ž๋ฅผ ์ง€๋ถˆํ•˜๊ณ  ๋Œ€์ถœ ๊ธฐ๊ด€์ด ๋ˆ์„ ๋นŒ๋ฆฌ๊ธฐ ์œ„ํ•ด ์ฒญ๊ตฌํ•˜๋Š” ๊ธˆ์•ก๊ณผ ์‹ค์ œ ๋Œ€์ถœ ์ƒํ™˜์•ก(์›๊ธˆ์ด๋ผ๊ณ ๋„ ํ•จ)์„ ์ง€๋ถˆํ•ด์•ผ ํ•ฉ๋‹ˆ๋‹ค.

๋ฐ•ํƒˆ๋œ MBS๋Š” ๋‹ค์–‘ํ•œ ์œ ํ˜•์˜ ํˆฌ์ž์ž์—๊ฒŒ ์–ดํ•„ํ•˜๊ธฐ ์œ„ํ•ด ๋งŒ๋“ค์–ด์กŒ์œผ๋ฉฐ ๋‘ ๊ฐ€์ง€๊ฐ€ ์•„๋‹Œ ์ด์ž์™€ ์›๊ธˆ ์ค‘ ํ•˜๋‚˜๋ฅผ ์†์— ๋„ฃ์„ ์ˆ˜ ์žˆ๋Š” ์˜ต์…˜์„ ์ œ๊ณตํ•ฉ๋‹ˆ๋‹ค. ํˆฌ์ž์ž๋Š” ์ž์‹ ์˜ ์†Œ๋“ ์š”๊ตฌ์™€ ์‹œ์žฅ ์ „๋ง์— ๋”ฐ๋ผ ์ถ”๊ตฌํ•  ์ „๋žต์„ ์ž์œ ๋กญ๊ฒŒ ๊ฒฐ์ •ํ•  ์ˆ˜ ์žˆ์Šต๋‹ˆ๋‹ค. ํŠนํžˆ, ์ด๊ฒƒ์€ ๊ธˆ๋ฆฌ๊ฐ€ ์–ด๋””๋กœ ํ–ฅํ•˜๊ณ  ์žˆ๋Š”์ง€ ์˜ˆ์ธกํ•ด์•ผ ํ•ฉ๋‹ˆ๋‹ค.

๊ต์žฅ ์ „์šฉ ์ŠคํŠธ๋ฆฝ ๋Œ€ ๊ด€์‹ฌ ์ „์šฉ ์ŠคํŠธ๋ฆฝ

์›๊ธˆ ์ „์šฉ ์ŠคํŠธ๋ฆฝ๊ณผ ์ด์ž ์ „์šฉ ์ŠคํŠธ๋ฆฝ ์‚ฌ์ด์—๋Š” ๋ช‡ ๊ฐ€์ง€ ๊ทผ๋ณธ์ ์ธ ์ฐจ์ด์ ์ด ์žˆ์Šต๋‹ˆ๋‹ค.

์›๊ธˆ๋งŒ ์žˆ๋Š” ์ŠคํŠธ๋ฆฝ์€ ์•Œ๋ ค์ง„ ๋‹ฌ๋Ÿฌ ๊ธˆ์•ก์ด์ง€๋งŒ ์•Œ ์ˆ˜ ์—†๋Š” ์ง€๋ถˆ ์‹œ๊ธฐ๋กœ ๊ตฌ์„ฑ๋ฉ๋‹ˆ๋‹ค. ์ด์ž์œจ๊ณผ ์„ ์ง€๊ธ‰ ์†๋„์— ๋”ฐ๋ผ ๊ฒฐ์ •๋˜๋Š” ์•ก๋ฉด๊ฐ€ ์—์„œ ํ• ์ธ๋œ ๊ฐ€๊ฒฉ์œผ๋กœ ํˆฌ์ž์ž์—๊ฒŒ ํŒ๋งค๋ฉ๋‹ˆ๋‹ค .

๋ฐ˜๋ฉด์— ์ด์ž ์ „์šฉ ์ŠคํŠธ๋ฆฝ์€ ์ดˆ๊ธฐ์—๋Š” ๋†’์€ ์ˆ˜์ค€์˜ ํ˜„๊ธˆ ํ๋ฆ„์„ ์ƒ์„ฑํ•˜๊ณ  ๋‚˜์ค‘์—๋Š” ์ƒ๋‹นํžˆ ๋‚ฎ์€ ํ˜„๊ธˆ ํ๋ฆ„์„ ์ƒ์„ฑํ•ฉ๋‹ˆ๋‹ค. ํˆฌ์ž์ž๋Š” ๊ธˆ๋ฆฌ๊ฐ€ ๋ฏธ๋ž˜์— ์–ด๋–ป๊ฒŒ ๋  ๊ฒƒ์ด๋ผ๊ณ  ์ƒ๊ฐํ•˜๋Š”์ง€์— ๋”ฐ๋ผ ์›๊ธˆ ์ „์šฉ ์ŠคํŠธ๋ฆฝ๊ณผ ์ด์ž ์ „์šฉ ์ŠคํŠธ๋ฆฝ ์ค‘์—์„œ ์„ ํƒํ•  ์ˆ˜ ์žˆ์Šต๋‹ˆ๋‹ค.

ํŠน๋ณ„ ๊ณ ๋ ค ์‚ฌํ•ญ

์ด์ž์œจ

๊ทธ ๊ตฌ์กฐ ๋•Œ๋ฌธ์— ์ด์ž์œจ ๋ณ€๋™์€ ์›๊ธˆ๋งŒ ์ ์šฉ๋˜๋Š” ์ŠคํŠธ๋ฆฝ๊ณผ ์ด์ž๋งŒ ์ ์šฉ๋˜๋Š” ์ŠคํŠธ๋ฆฝ์— ๋ฐ˜๋Œ€ ํšจ๊ณผ๊ฐ€ ์žˆ์Šต๋‹ˆ๋‹ค. ๊ธˆ๋ฆฌ ์ธ์ƒ์€ ํ˜„๊ธˆ ํ๋ฆ„์— ์ ์šฉ๋˜๋Š” ํ• ์ธ์œจ ์„ ๋†’์—ฌ ์›๊ธˆ ์ „์šฉ ์ŠคํŠธ๋ฆฝ์˜ ๊ฐ€๊ฒฉ์„ ๋‚ฎ ์ถฅ๋‹ˆ๋‹ค.

์˜ ์ˆ˜์ต๋ฅ  ์€ ์„ ๋ถˆ ์†๋„์˜ ์ง์ ‘์ ์ธ ์˜ํ–ฅ์„ ๋ฐ›์œผ๋ฉฐ, ์›๊ธˆ ์„ ๋‚ฉ์ด ๋น ๋ฅผ์ˆ˜๋ก ์›๊ธˆ ์ „์šฉ ์ŠคํŠธ๋ฆฝ ํˆฌ์ž์ž์˜ ์ „์ฒด ์ˆ˜์ต๋ฅ ์ด ๋†’์•„์ง‘๋‹ˆ๋‹ค. ๊ธˆ๋ฆฌ๊ฐ€ ๋–จ์–ด์ง€๋ฉด ์„ ๋‚ฉ๊ธˆ์ด ๋Š˜์–ด๋‚˜๊ธฐ ๋•Œ๋ฌธ์— ์›๋ฆฌ๊ธˆ ํˆฌ์ž์ž๋“ค์€ ๋‚ฎ์€ ๊ธˆ๋ฆฌ๋ฅผ ๊ฐˆ๋งํ•œ๋‹ค.

์ด์— ๋ฐ˜ํ•ด ์ด์ž๋งŒ ๋ถ™์€ ์ŠคํŠธ๋ฆฝ์€ ๊ธˆ๋ฆฌ๊ฐ€ ์˜ค๋ฅด๋ฉด ๊ฐ€๊ฒฉ์ด ์˜ค๋ฅธ๋‹ค. ๋†’์€ ์ด์ž์œจ์€ ๋˜ํ•œ ์„ ์ง€๊ธ‰ ์ˆ˜์ค€์„ ์ค„์—ฌ ๋ชจ๊ธฐ์ง€๋ฅผ ๋” ์˜ค๋ž˜ ์ง€์†์‹œํ‚ต๋‹ˆ๋‹ค. ์ด๋Ÿฌํ•œ ์ƒํ™ฉ์—์„œ ์ด์ž ์ „์šฉ ์ŠคํŠธ๋ฆฝ์€ ๋” ์˜ค๋žœ ๊ธฐ๊ฐ„ ๋™์•ˆ ์ด์ž๋ฅผ ๋ชจ์œผ๊ธฐ ๋•Œ๋ฌธ์— ๊ฐ€์น˜๊ฐ€ ์ƒ์Šนํ•  ๊ฒƒ์ž…๋‹ˆ๋‹ค.

์ œ๊ฑฐ๋œ MBS๋Š” ๋” ๋งŽ์€ ์ด์ž ๋˜๋Š” ๋” ๋งŽ์€ ์›๊ธˆ์œผ๋กœ ๊ตฌ์„ฑ๋˜์–ด ํˆฌ์ž์ž์—๊ฒŒ ๋งž์ถคํ˜• ์ด์ž์œจ ์œ„ํ—˜ ์„ ์ œ๊ณตํ•˜๋„๋ก ๋งž์ถคํ™”๋  ์ˆ˜ ์žˆ์Šต๋‹ˆ๋‹ค.

๊ฐ„๋‹จํžˆ ๋งํ•ด์„œ, ์ด์ž์œจ์ด ํ•˜๋ฝํ•˜๋ฉด ์›๊ธˆ๋งŒ ์žˆ๋Š” ์ŠคํŠธ๋ฆฝ์€ ๊ฐ€๊ฒฉ์ด ์˜ค๋ฅด๊ณ  ์ด์ž๋งŒ ์žˆ๋Š” ์ŠคํŠธ๋ฆฝ์€ ํ•˜๋ฝํ•ฉ๋‹ˆ๋‹ค. ๋ฐ˜๋Œ€๋กœ, ๊ธˆ๋ฆฌ๊ฐ€ ์ƒ์Šนํ•˜๋ฉด ๊ธˆ๋ฆฌ ์ „์šฉ ์ŠคํŠธ๋ฆฝ์˜ ๊ฐ€๊ฒฉ์ด ์˜ค๋ฅด๊ณ  ์›๊ธˆ ์ „์šฉ ์ŠคํŠธ๋ฆฝ์˜ ๊ฐ€๊ฒฉ์€ ํ•˜๋ฝํ•ฉ๋‹ˆ๋‹ค. ๋‹ค์‹œ ๋งํ•ด, ํˆฌ์ž์ž๊ฐ€ ๊ธˆ๋ฆฌ๊ฐ€ ์ƒ์Šนํ•˜๊ณ  ์žˆ๋‹ค๊ณ  ์ƒ๊ฐํ•˜๋ฉด ๊ธˆ๋ฆฌ ์ „์šฉ ์ŠคํŠธ๋ฆฝ์„ ๊ตฌ๋งคํ•  ๊ฒƒ์ž…๋‹ˆ๋‹ค. ๊ทธ ๋Œ€์‹  ํˆฌ์ž์ž๊ฐ€ ๊ธˆ๋ฆฌ๊ฐ€ ํ•˜๋ฝํ•  ๊ฒƒ์ด๋ผ๊ณ  ์ƒ๊ฐํ•˜๋ฉด ์›๊ธˆ๋งŒ ์žˆ๋Š” ์ŠคํŠธ๋ฆฝ์„ ๊ตฌ๋งคํ•  ๊ฒƒ์ž…๋‹ˆ๋‹ค.

##ํ•˜์ด๋ผ์ดํŠธ

  • ์†Œ๋“์€ ํ˜„๊ธˆ ํ๋ฆ„์ด ๋‘˜ ๋‹ค์— ๊ธฐ์ดˆํ•˜๋Š” ๊ธฐ์กด MBS์™€ ๋‹ฌ๋ฆฌ ๊ธฐ์ดˆ ๋ชจ๊ธฐ์ง€์— ๋Œ€ํ•œ ์›๊ธˆ ๋˜๋Š” ์ด์ž ์ง€๊ธ‰์—์„œ ํŒŒ์ƒ๋ฉ๋‹ˆ๋‹ค.

  • ์›๊ธˆ์ „์šฉ ์ŠคํŠธ๋ฆฝ๊ณผ ์ด์ž์ „์šฉ ์ŠคํŠธ๋ฆฝ์˜ ์ˆ˜์ต์„ฑ์€ ์ฃผ๋กœ ๊ธˆ๋ฆฌ์˜ ๋ฐฉํ–ฅ์— ๋‹ฌ๋ ค ์žˆ์Šต๋‹ˆ๋‹ค.

  • ๋ฐ•ํƒˆ ๋ชจ๊ธฐ์ง€ ๋‹ด๋ณด๋ถ€ ์ฆ๊ถŒ(MBS)์€ MBS์˜ ์›๊ธˆ๊ณผ ์ด์ž๋ฅผ ๊ฐœ๋ณ„ ์ฆ๊ถŒ์œผ๋กœ ๋ถ„๋ฆฌํ•ฉ๋‹ˆ๋‹ค.