MBS dépouillé

Qu'est-ce qu'un MBS dépouillé ?

Un titre adossé à des créances hypothécaires dépouillé (MBS) est un type de titre adossé à des créances hypothécaires qui est divisé en principal uniquement et en intérêts uniquement . bandes. Ils tirent leurs flux de trésorerie du paiement du principal ou des intérêts sur les hypothèques sous-jacentes, contrairement aux MBS conventionnels qui génèrent des revenus à partir de ces deux sources.

Les MBS démembrés sont très sensibles aux variations des taux d'intérêt,. ce qui les rend populaires auprès des investisseurs qui pensent pouvoir prédire le coût futur de l'emprunt.

Comprendre le MBS dépouillé

Les titres adossés à des créances hypothécaires (MBS) sont des investissements constitués d'un ensemble de prêts immobiliers achetés auprès des banques qui les ont émis. Investir dans un MBS, c'est acheter les droits à ces différentes hypothèques. Si tout se passe comme prévu et que les acheteurs ne sont pas en défaut,. ils doivent payer des paiements d'intérêts mensuels réguliers, le montant que le prêteur facture pour emprunter l'argent, ainsi que le remboursement réel du prêt, autrement connu sous le nom de principal.

Les MBS dépouillés ont été créés pour attirer différents types d'investisseurs, leur donnant la possibilité de mettre la main sur les intérêts ou sur le principal, plutôt que sur les deux. L'investisseur est libre de décider de la stratégie à suivre, en fonction de ses besoins de revenu et des perspectives du marché. Plus précisément, cela nécessite de prévoir la direction que prendront les taux d'intérêt.

Strips de principal uniquement contre strips d'intérêts uniquement

Il existe des différences fondamentales entre les strips de principal uniquement et les strips d'intérêt uniquement.

Les strips de principal uniquement se composent d'un montant en dollars connu mais d'un calendrier de paiement inconnu. Ils sont vendus aux investisseurs avec une décote sur la valeur nominale,. qui est déterminée par les taux d'intérêt et la rapidité du remboursement anticipé .

Les strips d'intérêts uniquement, en revanche, génèrent des niveaux élevés de flux de trésorerie au cours des premières années et des flux de trésorerie considérablement inférieurs au cours des dernières années. Les investisseurs peuvent choisir entre les tranches de principal uniquement et les tranches d'intérêt uniquement en fonction de ce qu'ils pensent que les taux d'intérêt feront à l'avenir.

Considérations particulières

Taux d'intérêt

En raison de leur structure, les variations de taux d'intérêt ont un effet opposé sur les strips ne portant que sur le principal et sur les seuls intérêts. La hausse des taux augmente le taux d' actualisation appliqué aux flux de trésorerie, réduisant le prix des strips de principal seul.

Le rendement des strips à principal seul est directement affecté par la vitesse de remboursement anticipé - plus le remboursement anticipé sur le principal est rapide, plus le rendement global pour l'investisseur à principal seul est élevé. Étant donné que les remboursements anticipés augmentent à mesure que les taux d'intérêt baissent, les investisseurs qui n'utilisent que le capital aspirent à des taux d'intérêt plus bas.

En revanche, les tranches d'intérêt uniquement augmentent de prix lorsque les taux d'intérêt augmentent. Des taux d'intérêt plus élevés réduisent également les niveaux de remboursement anticipé, ce qui fait que les hypothèques durent plus longtemps. Dans ces circonstances, les strips d'intérêts seulement prendront de la valeur car ils récolteront des intérêts sur une plus longue période de temps.

Un MBS dépouillé peut être adapté pour se composer de plus d'intérêts ou de plus de principal, offrant à l'investisseur un montant personnalisé de risque de taux d'intérêt.

En termes simples, lorsque les taux d'intérêt baissent, le prix des strips ne portant que sur le principal augmentera et les strips ne portant que sur les intérêts diminueront. À l'inverse, lorsque les taux d'intérêt augmentent, le prix des tranches d'intérêt seulement augmente et les tranches de principal seulement diminuent. En d'autres termes, si un investisseur estime que les taux d'intérêt sont à la hausse, il achètera les tranches d'intérêt uniquement. Si, au lieu de cela, un investisseur pense que les taux d'intérêt vont baisser, il achètera les strips de principal uniquement.

Points forts

• Les revenus proviennent soit du paiement du principal, soit des paiements d'intérêts sur les hypothèques sous-jacentes, contrairement aux MBS conventionnels dont les flux de trésorerie sont basés sur les deux.

• La rentabilité des strips principal uniquement et des strips intérêts uniquement dépend principalement de la direction des taux d'intérêt.

• Un titre adossé à des créances hypothécaires dépouillé (MBS) sépare les parties principal et intérêts du MBS en titres individuels.