Rozebrany MBS

Co to jest obnażony MBS?

stripped mortgage-backed security, MBS) to rodzaj zabezpieczenia zabezpieczonego hipoteką, który jest podzielony na tylko kapitał i tylko odsetki paski. Ich przepływy pieniężne pochodzą albo z kapitału, albo z odsetek od bazowych kredytów hipotecznych, w przeciwieństwie do konwencjonalnych MBS, które generują dochód z obu tych dwóch źródeł.

Stripped MBS są bardzo wrażliwe na zmiany stóp procentowych,. co czyni je popularnymi wśród inwestorów, którzy wierzą, że mogą przewidzieć przyszły koszt kredytu.

Zrozumienie stripped MBS

Papiery wartościowe zabezpieczone hipoteką (MBS) to inwestycje składające się z pakietu kredytów mieszkaniowych zakupionych od banków, które je wyemitowały. Inwestowanie w MBS oznacza zakup praw do tych różnych kredytów hipotecznych. Jeśli wszystko pójdzie zgodnie z planem, a nabywcy domów nie dotrzymają zobowiązań,. powinni regularnie płacić miesięczne odsetki, kwotę, jaką pożyczkodawca pobiera za pożyczenie pieniędzy, a także rzeczywistą spłatę pożyczki, zwaną inaczej kwotą główną.

Stripped MBS zostały stworzone, aby przemawiać do różnych typów inwestorów, dając im możliwość uzyskania w swoje ręce spłaty odsetek lub kwoty głównej, a nie obu. Inwestor ma swobodę decydowania, jaką strategię zastosować, w oparciu o swoje potrzeby dochodowe i perspektywy rynkowe. W szczególności wymaga to przewidzenia, dokąd zmierzają stopy procentowe.

Paski tylko dla zleceniodawcy a Paski tylko odsetkowe

Istnieją pewne fundamentalne różnice między paskami tylko z kapitałem głównym a paskami tylko z odsetkami.

Paski tylko do kwoty głównej składają się ze znanej kwoty w dolarach, ale nieznanego terminu płatności. Sprzedawane są inwestorom z dyskontem od wartości nominalnej,. która zależy od stóp procentowych i szybkości przedpłaty.

Z drugiej strony, paski tylko odsetkowe generują wysokie przepływy pieniężne we wcześniejszych latach i znacznie niższe przepływy pieniężne w latach późniejszych. Inwestorzy mogą wybierać między paskami tylko z kapitałem głównym i paskami tylko z odsetkami w oparciu o to, co ich zdaniem stopy procentowe będą robić w przyszłości.

Uwagi specjalne

Stopy procentowe

Ze względu na swoją strukturę zmiany stóp procentowych mają odwrotny wpływ na paski tylko z kapitałem i tylko z odsetkami. Rosnące stopy zwiększają stopę dyskontową stosowaną do przepływów pieniężnych, obniżając cenę pasków zawierających tylko kapitał.

Na zysk z pasów zawierających tylko kapitał zależy bezpośrednio od szybkości przedpłaty — im szybsza spłata z tytułu kapitału, tym wyższy ogólny zysk inwestora pasa składającego się tylko z kapitału. Ponieważ przedpłata rośnie wraz ze spadkiem stóp procentowych, inwestorzy skupiający się wyłącznie na kapitale tęsknią za niższymi stopami procentowymi.

W przeciwieństwie do tego, ceny tylko pasków oprocentowania rosną, gdy stopy procentowe są podnoszone. Wyższe stopy procentowe obniżają również poziom przedpłat, co powoduje, że kredyty hipoteczne trwają dłużej. W tych okolicznościach paski tylko z odsetkami będą rosły na wartości, ponieważ będą gromadzić odsetki przez dłuższy czas.

Pozbawiony MBS może być dostosowany tak, aby składał się z większej ilości odsetek lub większej kwoty kapitału, oferując inwestorowi dostosowaną kwotę ryzyka stopy procentowej.

Mówiąc najprościej, gdy stopy procentowe spadają, ceny pasków tylko z kapitałem będą rosły, a ceny pasów tylko z odsetkami spadną. I odwrotnie, gdy stopy procentowe rosną, paski tylko odsetkowe rosną w cenie, a paski tylko kapitałowe spadają. Innymi słowy, jeśli inwestor uważa, że stopy procentowe rosną, kupi paski tylko z odsetkami. Jeśli zamiast tego inwestor uważa, że stopy procentowe spadną, kupi paski tylko z kapitałem.

##Przegląd najważniejszych wydarzeń

• Dochód pochodzi z spłaty kapitału lub odsetek od bazowych kredytów hipotecznych, w przeciwieństwie do konwencjonalnych MBS, których przepływy pieniężne opierają się na obu.

• Rentowność pasów tylko kapitałowych i pasów tylko odsetkowych zależy przede wszystkim od kierunku stóp procentowych.

• Zabezpieczone hipoteką papiery wartościowe zabezpieczone hipoteką (MBS) rozdzielają część główną i odsetkową MBS na poszczególne papiery wartościowe.