Avskalad MBS
Vad Àr en avskalad MBS?
En strippad inteckningsskyddad sÀkerhet (MBS) Àr en typ av inteckningsskyddat vÀrdepapper som Àr uppdelat i enbart kapital och rÀnta remsor. De hÀrleder sina kassaflöden antingen frÄn kapitalbelopp eller rÀntebetalningar pÄ de underliggande bolÄnen, till skillnad frÄn konventionella MBS:er som genererar intÀkter frÄn bÄda dessa tvÄ kÀllor.
Avskalade MBS:er Àr mycket kÀnsliga för rÀnteförÀndringar,. vilket gör dem populÀra bland investerare som tror att de kan förutsÀga den framtida kostnaden för att lÄna.
FörstÄ avskalad MBS
Mortgage-backed securities (MBS) Àr investeringar som bestÄr av en bunt bostadslÄn köpta frÄn bankerna som emitterade dem. Att investera i en MBS innebÀr att köpa rÀttigheterna till dessa olika bolÄn. Om allt gÄr som planerat och bostadsköparna inte gÄr i konkurs bör de betala ut regelbundna mÄnatliga rÀntebetalningar, det belopp som lÄngivaren tar ut för att lÄna pengarna, samt den faktiska Äterbetalningen av lÄnet, Àven kÀnd som huvudbeloppet.
Avskalade MBS skapades för att tilltala olika typer av investerare, vilket gav dem möjlighet att lÀgga vantarna pÄ antingen rÀntan eller kapitalbetalningarna, snarare Àn bÄda. Investeraren Àr fri att bestÀmma vilken strategi som ska tillÀmpas, baserat pÄ hans eller hennes inkomstbehov och marknadsutsikter. Specifikt krÀver detta att man förutsÀger vart rÀntorna Àr pÄ vÀg.
Strips endast för rektor vs. remsor med endast rÀnte
Det finns nÄgra grundlÀggande skillnader mellan huvudremsor och rÀnteskyddsremsor.
Enbart huvudremsor bestÄr av ett kÀnt dollarbelopp men en okÀnd betalningstidpunkt. De sÀljs till investerare till en rabatt pÄ nominellt vÀrde,. som bestÀms av rÀntor och förskottsbetalningshastighet.
RÀnteskyddade remsor, Ä andra sidan, genererar höga nivÄer av kassaflöde under de tidigare Ären och vÀsentligt lÀgre kassaflöden under de senare Ären. Investerare kan vÀlja mellan rÀntorna och rÀntorna baserat pÄ vad de tror att rÀntorna kommer att göra i framtiden.
SÀrskilda övervÀganden
RĂ€ntor
PÄ grund av sin struktur har rÀnteförÀndringar en motsatt effekt pÄ rÀnte- och rÀnteskyddsremsor. Stigande rÀntor ökar den diskonteringsrÀnta som tillÀmpas pÄ kassaflöden, vilket sÀnker priset pÄ remsor som endast gÀller för huvudstolen.
Avkastningen pĂ„ huvudstolsremsor pĂ„verkas direkt av förskottsbetalningshastigheten â ju snabbare förskottsbetalningen pĂ„ kapitalbeloppet Ă€r, desto högre blir den totala avkastningen för den kapitalinvesterare som endast har remsor. Eftersom förskottsbetalningen ökar i takt med att rĂ€ntorna faller, lĂ€ngtar investerare med endast huvudstolen efter lĂ€gre rĂ€ntor.
DÀremot stiger rÀnteskyddade remsor i pris nÀr rÀntorna pressas upp. Högre rÀntor minskar ocksÄ amorteringsnivÄerna, vilket leder till att bolÄnen hÄller lÀngre. Under dessa omstÀndigheter kommer de avdragsfria remsorna att stiga i vÀrde eftersom de kommer att samla in rÀnta under en lÀngre tidsperiod.
En avskalad MBS kan skrÀddarsys för att bestÄ av mer rÀnta eller mer kapital, vilket ger investeraren en anpassad mÀngd rÀnterisk.
Enkelt uttryckt, nÀr rÀntorna sjunker, kommer rÀnteskyddsremsor att stiga i pris och rÀntebara remsor kommer att minska. OmvÀnt, nÀr rÀntorna stiger, stiger rÀntebara remsor i pris och rÀntebara remsor kommer att minska. Med andra ord, om en investerare tror att rÀntorna Àr pÄ uppgÄng, kommer de att köpa de avdragsfria banden. Om istÀllet en investerare tror att rÀntorna kommer att sjunka, kommer de att köpa remsorna endast för huvudstolen.
Höjdpunkter
IntÀkter hÀrrör antingen frÄn kapitalbelopp eller rÀntebetalningar pÄ de underliggande bolÄnen, till skillnad frÄn konventionella MBS vars kassaflöden baseras pÄ bÄda.
Lönsamheten för remsor som endast Àr rÀntebÀrande och rÀntefria remsor beror frÀmst pÄ rÀntornas riktning.
En avskalad inteckningsskyddad sÀkerhet (MBS) separerar kapital- och rÀntedelen av MBS i individuella vÀrdepapper.
