그루터기

스텁이란 무엇입니까?

자본의 일부가 모회사의 주식에서 분리되는 분할,. 파산 또는 자본 재편과 같은 기업 구조 조정의 결과로 생성되는 증권입니다. 스텁 주식은 부실 회사의 채권을 자본으로 전환하여 만들 수도 있습니다.

스텁이라는 용어는 급여 명세서와 같은 수표의 잔액 부분이나 기록 보관 및 감사 추적 목적으로 또는 지불 증거로 보관 되는 영수증 에서 대안으로 사용될 수 있습니다.

스텁 이해하기

스텁은 일반적으로 스핀오프를 통해 생성됩니다. 분할에서 모회사는 분할되는 자회사의 주식을 종종 특별 배당금의 형태로 기존 주주에게 비례 배분합니다. 분사된 회사는 모회사와 별개의 법인이며 자체 경영진과 이사회가 있습니다. 모회사는 자회사 주식의 100%를 분할하거나 주주에게 80%를 분할하고 자회사에 대한 20% 미만의 소수 지분을 보유할 수 있습니다. 스텁에서 모회사는 대부분의 자회사를 분사합니다. 모회사의 주식은 원래 투자의 대부분의 매력적인 특성을 유지할 수 있기 때문에 일반적으로 스텁 주식은 투자자에게 바람직하지 않은 것으로 간주됩니다.

스텁은 파산에서 벗어날 때와 같은 기업 구조 조정으로 인해 발생할 수도 있습니다. 스텁 주식 가치는 일반적으로 생성된 모 증권 가격의 작은 부분만을 나타냅니다 . 낮은 가격은 시장 참가자가 자본 확충된 회사의 전망을 인식하는 불확실성을 반영할 수 있습니다. 이러한 불확실성으로 인해 스텁 주식은 종종 회사의 관리자가 회사를 되돌리는 데 성공할 경우 상당한 양의 수익 잠재력을 가진 투기적 투자가 되지만 더 큰 위험이 따릅니다. 예를 들어, 투자 회사 Salomon Brothers는 1980년대에 스텁 주식 지수를 만들었습니다. 지수의 가치는 시장 성과와 관련하여 가파른 변동을 보였습니다. 1987년에는 그 해의 약세장에서 47.4%나 폭락했습니다. 같은 기간 S&P 500 지수는 33% 하락했습니다.

가치 스텁을 위해 애널리스트는 부채를 상환하기 위해 회사에서 사용할 수 있는 부채 및 자본의 양에 중점을 둡니다. 현금 흐름 비율은 회사가 부채 상환에 사용할 수 있는 현금의 양을 보여주기 때문에 이 분석에서 중요한 척도가 됩니다. 전통적인 분석에서 가치 평가를 위한 중요한 지표인 P/E 비율은 일반적으로 스텁 기업 의 이익 이 높지 않기 때문에 중요하지 않습니다.

스텁의 예: 3Com 및 Palm

1990년대에 성공적인 Palm Pilot 장치 시리즈를 제조한 네트워킹 회사 3Com은 2000년에 Palm 자회사의 7%를 분사했습니다. 스핀오프.

Palm은 또한 2000년에 제한된 수의 주식을 일반 대중에게 제공했습니다. 투자자들은 3Com의 주식에 대한 공모 조치에 참여할 수 없었고, 몇 개월 만에 가치 평가가 50억 달러에서 220억 달러로 상승했습니다. Palm은 컴퓨팅 제품에 대한 닷컴 열풍 덕분에 더욱 상승했습니다. 거래 첫날 종가는 95달러, 시가총액은 540억 달러로 모회사보다 높았다. General Motors, Chevron 및 McDonald's와 같은 기존 이름보다 훨씬 높았습니다.

새로운 휴대용 컴퓨터와 스마트폰의 등장으로 Palm 제품의 시장은 줄어들었습니다. 결국 2010년 휴렛팩커드가 이 회사를 인수했고, 2011년 주력 제품인 팜 파일럿이 단종됐다.

##하이라이트

• 스텁은 모회사로부터 자회사를 분할하거나 파산 또는 구조조정의 결과로 생성된 유가 증권입니다.

• 스텁 주식은 변동성이 큰 가격 변동으로 인해 매우 투기적일 수 있으며, 스텁의 평가 및 성장 잠재력에 대한 불확실성이 더 커짐을 나타냅니다.

• 스텁 주식은 일반적으로 모회사에 비해 낮은 가격과 밸류에이션으로 거래됩니다.