제로 갭 조건

제로 갭 조건이란 무엇입니까?

금융 기관의 금리 민감 자산과 부채가 주어진 만기 동안 완벽한 균형을 이룰 때 제로 갭 조건이 존재합니다. 조건의 이름은 듀레이션 갭 (이자율 변화에 대한 기관의 자산 과 부채 의 민감도 차이)이 정확히 0이라는 사실에서 파생됩니다. 이 조건에서 이자율의 변화는 회사에 잉여금이나 부족액을 발생시키지 않습니다. 왜냐하면 회사는 주어진 만기 동안 이자율 위험 에 면역되기 때문입니다.

제로 갭 조건 이해하기

이자율 민감도 ( 듀레이션 이라고도 함 )가 부채의 이자율 민감도와 다를 때 이자율 위험에 노출됩니다 . 제로 갭 조건 은 이자율의 변화가 회사 순자산의 전체 가치에 영향을 미치지 않도록 함으로써 이자율 위험으로부터 기관을 면제 합니다.

기업과 금융기관은 금리변동으로 인해 자산과 부채 간의 금리민감도 듀레이션갭(duration gap) 위험에 직면하게 된다. 결과적으로 이자율이 1% 변경되면 자산 가치가 부채로 얻은 가치보다 더 적게 증가할 수 있으며 이는 부족을 초래할 수 있습니다. 이러한 이자율 위험을 완화하기 위해 기업은 이자율의 변동이 기업 순자산의 전체 가치에 영향을 미치지 않도록 해야 합니다. 이자율 위험으로부터 회사의 이러한 "면역"은 동일한 만기가 주어진 회사의 자산과 부채의 민감도 차이를 유지함으로써 실행되며, 이를 제로 갭 조건이라고 합니다.

제로 갭 조건은 금리 예방 접종 전략(다기간 예방 접종이라고도 함)으로 달성할 수 있습니다. 예방 접종은 회사의 대차 대조표에 있는 다양한 금리 민감 자산과 부채의 혼합을 포함하여 금리 변동이 고정 수입 증권 포트폴리오에 미칠 수 있는 영향을 제한하거나 상쇄하려는 헷징 전략입니다. 대형 은행은 현재 순자산 을 보호해야 하며 연기금에는 몇 년 후에 지불할 의무가 있습니다. 이들 기업과 다른 기업 모두 포트폴리오의 미래 가치를 보호하는 동시에 미래 이자율의 불확실성을 해결해야 합니다.

예방 접종 전략은 포트폴리오의 듀레이션과 볼록성 (이자율 변동(또는 듀레이션의 곡률)에 따른 듀레이션의 변화)을 모두 고려하여 이자율과 관련하여 가능한 한 많은 위험을 상쇄하기 위해 파생 상품 및 기타 금융 상품을 사용할 수 있습니다.. 채권과 같은 고정 수입 상품의 경우 예방 접종은 가격 변동과 재투자 위험 을 제한하려고 합니다. 재투자 위험은 새로운 증권에 투자할 때 투자의 현금 흐름이 덜 벌어질 가능성입니다.

##하이라이트

• 제로 갭 조건 시나리오에서 듀레이션 갭(이자율 변화에 대한 기관 자산 및 부채의 민감도 차이)은 정확히 0입니다.

• 대형은행은 현재의 순자산을 보호해야 하고 연기금은 수년이 지나면 갚아야 하는 의무가 있으므로 포트폴리오의 미래 가치를 보호하면서 미래 금리의 불확실성에 대처해야 합니다.

• 이 조건에서 이자율의 변동은 회사에 잉여금이나 부족액을 발생시키지 않습니다. 왜냐하면 회사는 주어진 만기 동안 이자율 위험에 면역되기 때문입니다.

• 제로갭 조건은 금융기관의 금리민감성 자산과 부채가 주어진 만기 동안 완벽한 균형을 이룰 때 존재한다.