Keadaan Jurang Sifar
Apakah Keadaan Jurang Sifar?
Keadaan jurang sifar wujud apabila aset dan liabiliti sensitif kadar faedah institusi kewangan berada dalam keseimbangan sempurna untuk tempoh matang tertentu. Syarat tersebut mendapat namanya daripada fakta bahawa jurang tempoh—atau perbezaan dalam sensitiviti aset dan liabiliti institusi terhadap perubahan dalam kadar faedah—adalah sifar. Di bawah syarat ini, perubahan dalam kadar faedah tidak akan mewujudkan lebihan atau kekurangan bagi syarikat, kerana firma itu diimunisasi kepada risiko kadar faedahnya untuk tempoh matang tertentu.
Memahami Keadaan Jurang Sifar
Institusi kewangan terdedah kepada risiko kadar faedah apabila sensitiviti kadar faedah (juga dikenali sebagai tempoh ) aset mereka berbeza daripada sensitiviti kadar faedah liabiliti mereka. Keadaan jurang sifar melindungi institusi daripada risiko kadar faedah dengan memastikan bahawa perubahan dalam kadar faedah tidak akan menjejaskan nilai keseluruhan nilai bersih firma.
Disebabkan turun naik dalam kadar faedah, firma dan institusi kewangan menghadapi risiko jurang tempoh dalam sensitiviti kadar faedah antara aset dan liabiliti mereka. Akibatnya, perubahan 1% dalam kadar faedah boleh meningkatkan nilai asetnya pada tahap yang lebih rendah daripada nilai yang diperoleh kepada liabilitinya, dan ini akan mengakibatkan kekurangan. Untuk mengurangkan risiko kadar faedah sedemikian, firma mesti memastikan bahawa sebarang perubahan dalam kadar faedah tidak menjejaskan nilai keseluruhan nilai bersih firma. "Imunisasi" firma daripada risiko kadar faedah ini diamalkan dengan mengekalkan perbezaan sensitiviti aset dan liabiliti firma yang diberi tempoh matang yang sama, yang dipanggil syarat jurang sifar.
Keadaan jurang sifar boleh dicapai dengan strategi imunisasi kadar faedah—juga dikenali sebagai imunisasi berbilang tempoh. Imunisasi ialah strategi lindung nilai yang bertujuan untuk mengehadkan atau mengimbangi kesan perubahan dalam kadar faedah ke atas portfolio sekuriti pendapatan tetap, termasuk campuran pelbagai aset dan liabiliti sensitif kadar faedah pada kunci kira-kira firma. Bank-bank besar mesti melindungi nilai bersih semasa mereka,. dan dana pencen mempunyai kewajipan pembayaran selepas beberapa tahun. Kedua-dua firma ini—dan lain-lain—mesti melindungi nilai masa depan portfolio mereka sambil juga menangani ketidakpastian kadar faedah masa hadapan.
Strategi imunisasi boleh menggunakan derivatif dan instrumen kewangan lain untuk mengimbangi sebanyak mungkin risiko apabila ia melibatkan kadar faedah, dengan mengambil kira kedua-dua tempoh portfolio dan kecembungannya —perubahan dalam tempoh apabila kadar faedah bergerak (atau kelengkungan tempoh). Dalam kes instrumen pendapatan tetap, seperti bon, imunisasi bertujuan untuk mengehadkan perubahan pada harga, serta risiko pelaburan semula. Risiko pelaburan semula ialah kemungkinan aliran tunai pelaburan akan memperoleh kurang apabila dilaburkan dalam sekuriti baharu.
##Sorotan
Dalam senario keadaan jurang sifar, jurang tempoh—atau perbezaan dalam sensitiviti aset dan liabiliti institusi terhadap perubahan dalam kadar faedah—adalah sifar.
Bank besar mesti melindungi nilai bersih semasa mereka, dan dana pencen mempunyai kewajipan pembayaran selepas beberapa tahun, jadi mereka mesti melindungi nilai masa depan portfolio mereka sambil juga menangani ketidakpastian kadar faedah masa depan.
Di bawah syarat ini, perubahan dalam kadar faedah tidak akan mewujudkan lebihan atau kekurangan bagi syarikat, kerana firma itu diimunisasi kepada risiko kadar faedahnya untuk tempoh matang tertentu.
Keadaan jurang sifar wujud apabila aset dan liabiliti sensitif kadar faedah institusi kewangan berada dalam keseimbangan sempurna untuk tempoh matang tertentu.
