Condição de intervalo zero
O que é uma condição de intervalo zero?
Uma condição de zero gap existe quando os ativos e passivos sensÃveis à taxa de juros de uma instituição financeira estão em perfeito equilÃbrio para um determinado vencimento. As condições derivam seu nome do fato de que o gap de duração – ou a diferença na sensibilidade dos ativos e passivos de uma instituição a mudanças nas taxas de juros – é exatamente zero. Sob essa condição, uma mudança nas taxas de juros não criará nenhum superávit ou déficit para a empresa, uma vez que a empresa está imunizada ao risco de taxa de juros para um determinado vencimento.
Entendendo uma condição de intervalo zero
As instituições financeiras estão expostas ao risco de taxa de juros quando a sensibilidade à taxa de juros (também conhecida como duração ) de seus ativos difere da sensibilidade à taxa de juros de seus passivos. Uma condição de zero gap imuniza uma instituição contra o risco de taxa de juros, garantindo que uma mudança nas taxas de juros não afetará o valor geral do patrimônio lÃquido da empresa.
Devido a flutuações nas taxas de juros, as empresas e instituições financeiras enfrentam o risco de um gap de duração nas sensibilidades das taxas de juros entre seus ativos e passivos. Como resultado, uma mudança de 1% nas taxas de juros pode aumentar o valor de seus ativos em um grau menor do que o valor ganho em seus passivos, e isso resultaria em um déficit. Para mitigar esses riscos de taxa de juros, as empresas devem certificar-se de que qualquer mudança nas taxas de juros não afete o valor geral do patrimônio lÃquido da empresa. Essa "imunização" da empresa dos riscos de taxa de juros é praticada mantendo-se a diferença na sensibilidade dos ativos e passivos da empresa com o mesmo vencimento, o que é chamado de condição zero-gap.
A condição de lacuna zero pode ser alcançada por estratégias de imunização de taxas de juros – também conhecidas como imunização multiperÃodo. A imunização é uma estratégia de hedge que procura limitar ou compensar o efeito que as mudanças nas taxas de juros podem ter em uma carteira de tÃtulos de renda fixa, incluindo o mix de vários ativos e passivos sensÃveis à taxa de juros no balanço patrimonial de uma empresa. Os grandes bancos devem proteger seu patrimônio lÃquido atual e os fundos de pensão têm a obrigação de pagar após alguns anos. Ambas as empresas – e outras – devem proteger o valor futuro de seus portfólios, ao mesmo tempo em que lidam com a incerteza das taxas de juros futuras.
As estratégias de imunização podem usar derivativos e outros instrumentos financeiros para compensar o máximo de risco possÃvel quando se trata de taxas de juros, levando em consideração tanto a duração da carteira quanto sua convexidade - a mudança na duração à medida que as taxas de juros se movem (ou a curvatura da duração). No caso de instrumentos de renda fixa, como tÃtulos, a imunização busca limitar as variações de preço, bem como o risco de reinvestimento. O risco de reinvestimento é a probabilidade de que os fluxos de caixa de um investimento ganhem menos quando investidos em um novo tÃtulo.
##Destaques
Em um cenário de condição de gap zero, o gap de duração – ou a diferença na sensibilidade dos ativos e passivos de uma instituição a mudanças nas taxas de juros – é exatamente zero.
Os grandes bancos devem proteger seu patrimônio lÃquido atual e os fundos de pensão têm a obrigação de pagar após vários anos, portanto, devem proteger o valor futuro de suas carteiras e, ao mesmo tempo, lidar com a incerteza das taxas de juros futuras.
Nesta condição, uma mudança nas taxas de juros não criará nenhum superávit ou déficit para a empresa, uma vez que a empresa está imunizada ao risco de taxa de juros para um determinado vencimento.
Existe uma condição de zero gap quando os ativos e passivos sensÃveis à taxa de juros de uma instituição financeira estão em perfeito equilÃbrio para um determinado vencimento.
