Zero-Gap ástand

Hvað er Zero-Gap ástand?

Núllbil er til staðar þegar vaxtanæmar eignir og skuldir fjármálastofnunar eru í fullkomnu jafnvægi á tilteknum tíma. Skilyrðið dregur nafn sitt af því að tímalengdarbilið — eða munurinn á næmni eigna og skulda stofnunar fyrir breytingum á vöxtum — er nákvæmlega núll. Undir þessu skilyrði mun breyting á vöxtum ekki skapa neinn afgang eða skort fyrir fyrirtækið þar sem fyrirtækið er bólusett fyrir vaxtaáhættu sinni á tilteknum tíma.

Skilningur á Zero-Gap ástandi

Fjármálastofnanir verða fyrir vaxtaáhættu þegar vaxtanæmni (einnig þekkt sem tímalengd ) eigna þeirra er frábrugðin vaxtanæmni skulda þeirra. Núllbilsskilyrði verndar stofnun fyrir vaxtaáhættu með því að tryggja að breyting á vöxtum hafi ekki áhrif á heildarverðmæti hreinnar eignar fyrirtækisins.

Vegna vaxtasveiflna standa fyrirtæki og fjármálastofnanir frammi fyrir hættu á að vaxtamunur sé á milli eigna og skulda. Þar af leiðandi getur 1% breyting á vöxtum aukið verðmæti eigna þess minna en verðmæti skulda hans og það myndi hafa í för með sér skort. Til að draga úr slíkri vaxtaáhættu verða fyrirtæki að ganga úr skugga um að allar breytingar á vöxtum hafi ekki áhrif á heildarverðmæti hreinnar eignar fyrirtækisins. Þessi „mótnæmi“ fyrirtækisins frá vaxtaáhættu er stunduð með því að viðhalda mismuninum á næmni eigna og skulda fyrirtækisins með sama gjalddaga, sem er kallað núllbilsskilyrði.

Núll-bil ástandið er hægt að ná með vaxtabólusetningaraðferðum - einnig þekkt sem margra tímabila bólusetning. Ónæmisaðgerð er áhættuvarnarstefna sem leitast við að takmarka eða vega upp á móti þeim áhrifum sem breytingar á vöxtum geta haft á safn verðbréfa með föstum tekjum, þar með talið samsetningu ýmissa vaxtaviðkvæmra eigna og skulda á efnahagsreikningi fyrirtækis. Stórir bankar verða að verja núverandi hreina eign sína og lífeyrissjóðir hafa greiðsluskyldu eftir nokkur ár. Bæði þessi fyrirtæki – og önnur – verða að vernda framtíðarvirði eignasafna sinna á sama tíma og takast á við óvissu framtíðarvaxta.

Ónæmisaðgerðir geta notað afleiður og aðra fjármálagerninga til að vega upp á móti eins mikilli áhættu og mögulegt er þegar kemur að vöxtum, að teknu tilliti til bæði endingartíma eignasafnsins og kúptar þess — breytinga á tímalengd þegar vextir hreyfast (eða sveigju lengdar). Þegar um er að ræða verðbréfaviðskipti, svo sem skuldabréf, er bólusetning leitast við að takmarka verðbreytingar sem og endurfjárfestingaráhættu. Endurfjárfestingaráhætta er líkurnar á því að sjóðstreymi fjárfestingar muni græða minna þegar það er fjárfest í nýju verðbréfi.

Hápunktar

Í skilyrðum núllbils er tímalengdarbilið — eða munurinn á næmni eigna og skulda stofnunar fyrir breytingum á vöxtum — nákvæmlega núll.
Stórir bankar verða að vernda núverandi hreina eign sína og lífeyrissjóðir hafa greiðsluskyldu eftir nokkur ár, þannig að þeir verða að vernda framtíðarverðmæti eignasafna sinna á sama tíma og takast á við óvissu um framtíðarvexti.
Undir þessu skilyrði mun breyting á vöxtum ekki skapa neinn afgang eða skort fyrir fyrirtækið þar sem fyrirtækið er bólusett fyrir vaxtaáhættu sinni á tilteknum tíma.
Núllbilsskilyrði eru til staðar þegar vaxtanæmar eignir og skuldir fjármálastofnunar eru í fullkomnu jafnvægi á tilteknum tíma.