금리 민감도
๊ธ๋ฆฌ๋ฏผ๊ฐ๋๋?
์ด์์จ ํ๊ฒฝ์ ๋ณํ์ ๋ฐ๋ผ ๊ณ ์ ์์ต ์์ฐ ์ ๊ฐ๊ฒฉ์ด ์ผ๋ง๋ ๋ณ๋ํ ๊ฒ์ธ์ง๋ฅผ ์ธก์ ํ ๊ฒ์ ๋๋ค. ๋ ๋ฏผ๊ฐํ ์ฆ๊ถ์ ๋ ๋ฏผ๊ฐํ ์ฆ๊ถ๋ณด๋ค ๊ฐ๊ฒฉ ๋ณ๋์ด ๋ ํฝ๋๋ค.
์ ํต ์์ฅ ์์ ํ๋งคํ ์ ์๋ ์ฑ๊ถ ๋๋ ๊ธฐํ ๊ณ ์ ์์ ์ํ์ ์ ํํ ๋ ์ด๋ฌํ ์ ํ์ ๋ฏผ๊ฐ๋๋ฅผ ๊ณ ๋ คํด์ผ ํฉ๋๋ค . ๊ธ๋ฆฌ ๋ฏผ๊ฐ๋๋ ๋งค์์ ๋งค๋์ ์ํฅ์ ๋ฏธ์นฉ๋๋ค.
๊ธ๋ฆฌ ๋ฏผ๊ฐ๋์ ์๋ ์๋ฆฌ
์ฑ๊ถ๊ณผ ์ด์์จ์ ๋ฐ๋น๋กํฉ๋๋ค. ๋ฐ๋ผ์ ๊ธ๋ฆฌ๊ฐ ์์นํ๋ฉด ์ฑ๊ถ์ ๊ฐ๊ฒฉ์ ํ๋ฝํ๋ ๊ฒฝํฅ์ด ์์ต๋๋ค. ๊ณ ์ ์์ ์ฆ๊ถ์ ๊ณ์ฐํ๋ ๋ฐ ์ ์ฉํ ๋ ์ด์์จ ๋ฏผ๊ฐ๋๋ฅผ ์์ฐ์ ๋๋ ์ด์ ์ด๋ผ๊ณ ํฉ๋๋ค. ์ด๊ฒ์ ๊ธ๋ฆฌ๊ฐ ๊ณ ์ ์์ ์ฆ๊ถ ํฌํธํด๋ฆฌ์ค์ ๋ฏธ์น๋ ์ํฅ์ ๊ฒฐ์ ํ๋ ํ ๊ฐ์ง ๋ฐฉ๋ฒ์ ๋๋ค. ์ฑ๊ถ ๋๋ ์ฑ๊ถ ํ๋์ ๋๋ ์ด์ ์ด ๋์์๋ก ์ฑ๊ถ ๋๋ ์ฑ๊ถ ํ๋๊ฐ ๊ธ๋ฆฌ ๋ณํ์ ๋ ๋ฏผ๊ฐํฉ๋๋ค.
๊ณ ์ ์์ ์ฆ๊ถ์ ๋๋ ์ด์ ์ ํฌ์์์๊ฒ ์ ์ฌ์ ์ธ ๊ธ๋ฆฌ ๋ณํ์ ๋ํ ๋ฏผ๊ฐ๋๋ฅผ ์๋ ค์ค๋๋ค. ๋๋ ์ด์ ์ ์ดํ ์ง๊ธ ๋ฐ ๋ง๊ธฐ์ ๊ฐ์ ์ฌ๋ฌ ์ฑ๊ถ ํน์ฑ์ ๊ณ์ฐ์ ํฌํจํ๊ธฐ ๋๋ฌธ์ ์ด์์จ ๋ฏผ๊ฐ๋์ ์ข์ ์ฒ๋์ ๋๋ค.
์ผ๋ฐ์ ์ผ๋ก ์์ฐ์ ๋ง๊ธฐ๊ฐ ๊ธธ์๋ก ์์ฐ์ด ์ด์์จ ๋ณํ์ ๋ ๋ฏผ๊ฐํฉ๋๋ค. ์ฑ๊ถ ๋ฐ ์ฑ๊ถ ๊ฑฐ๋์๋ ๊ธ๋ฆฌ ๋ณ๋์ผ๋ก ์ธํ ๊ฐ๊ฒฉ ๋ณ๋์ด ์ฆ๊ถ์ ์ ์ฒด ์์ต๋ฅ ์ ์ํฅ์ ๋ฏธ์น๊ธฐ ๋๋ฌธ์ ๊ธ๋ฆฌ ๋ณ๋์ ๋ฉด๋ฐํ ์ฃผ์ ํฉ๋๋ค. ๋๋ ์ด์ ์ ๊ฐ๋ ์ ์ดํดํ๋ ํฌ์์๋ ๊ณ ์ ์์ ํฌํธํด๋ฆฌ์ค ๋ฅผ ๋จ๊ธฐ ์ด์์จ์ ๋ณํ์ ๋๋นํ ์ ์์ต๋๋ค .
๊ธ๋ฆฌ ๋ฏผ๊ฐ๋ ์ ํ
์ฑ๊ถ์ ์ด์์จ ๋ฏผ๊ฐ๋๋ฅผ ๊ฒฐ์ ํ๊ธฐ ์ํด ๋๋ฆฌ ์ฌ์ฉ๋๋ 4๊ฐ์ง ๋๋ ์ด์ ์ธก์ ๊ฐ( ๋งฅ์ปฌ๋ ์ด ๋๋ ์ด์ ,. ์์ ๋๋ ์ด์ , ์ ํจ ๋๋ ์ด์ ๋ฐ ์ฃผ์ ๊ธ๋ฆฌ ๋๋ ์ด์ )์ด ์์ต๋๋ค. ๋งฅ์ปฌ๋ฆฌ ๋๋ ์ด์ ์ ๊ณ์ฐํ๋ ค๋ฉด ๋ง๊ธฐ๊น์ง์ ์๊ฐ, ๋จ์ ํ๊ธ ํ๋ฆ, ์๊ตฌ ์์ต๋ฅ , ํ๊ธ ํ๋ฆ ์ง๋ถ, ์ก๋ฉด๊ฐ ๋ฐ ์ฑ๊ถ ๊ฐ๊ฒฉ์ ํฌํจํ ํน์ ์งํ๋ฅผ ์์์ผ ํฉ๋๋ค.
์์ ๋ ๋๋ ์ด์ ์ ๋ง๊ธฐ์์ต๋ฅ (YTM) ์ ํฌํจํ๋ ๋งฅ์ปฌ๋ฆฌ ๋๋ ์ด์ ์ ์์ ๋ ๊ณ์ฐ์ ๋๋ค . ์์ต๋ฅ ์ ๊ฐ ํผ์ผํธ ํฌ์ธํธ ๋ณ๊ฒฝ์ ๋ํด ์ง์ ๊ธฐ๊ฐ์ด ์ผ๋ง๋ ๋ณ๊ฒฝ๋๋์ง๋ฅผ ๊ฒฐ์ ํฉ๋๋ค.
์ ํจ ๋๋ ์ด์ ์ ์ต์ ์ด ํฌํจ๋ ์ฑ๊ถ์ ๋๋ ์ด์ ์ ๊ณ์ฐํ๋ ๋ฐ ์ฌ์ฉ๋ฉ๋๋ค . ๊ธ๋ฆฌ๊ฐ ์๊ฐ์ ์ผ๋ก 1% ์์นํ ๊ฒฝ์ฐ ์ฑ๊ถ์ ๋๋ต์ ์ธ ๊ฐ๊ฒฉ ํ๋ฝ์ ๊ฒฐ์ ํฉ๋๋ค. ์ฃผ์ ๊ธ๋ฆฌ ๋๋ ์ด์ ์ ์์ต๋ฅ ๊ณก์ ์ ํน์ ๋ง๊ธฐ์์ ์ฑ๊ถ ๋๋ ์ฑ๊ถ ํฌํธํด๋ฆฌ์ค์ ๋๋ ์ด์ ์ ๊ฒฐ์ ํฉ๋๋ค.
๊ธ๋ฆฌ ๋ฏผ๊ฐ๋์ ์
์ด์์จ ๋ฏผ๊ฐ๋๋ฅผ ๊ฒฐ์ ํ๊ธฐ ์ํด ๋๋ฆฌ ์ฌ์ฉ๋๋ ์ฒ๋ ์ค ํ๋๋ ์ ํจ ๊ธฐ๊ฐ์ ๋๋ค. ์๋ฅผ ๋ค์ด, ์ฑ๊ถ ๋ฎค์ถ์ผ ํ๋๊ฐ ํ๊ท ๋๋ ์ด์ ์ด 9๋ ์ด๊ณ ํ๊ท ์ ํจ ๋๋ ์ด์ ์ด 11๋ ์ธ 100๊ฐ์ ์ฑ๊ถ์ ๋ณด์ ํ๊ณ ์๋ค๊ณ ๊ฐ์ ํฉ๋๋ค. ๊ธ๋ฆฌ๊ฐ ์๊ฐ์ ์ผ๋ก 1.0% ์์นํ๋ฉด ์ฑ๊ถ ํ๋๋ ์ ํจ ๋๋ ์ด์ ์ ๊ธฐ์ค์ผ๋ก ๊ฐ์น์ 11%๋ฅผ ์์ ๊ฒ์ผ๋ก ์์๋ฉ๋๋ค.
๋ง์ฐฌ๊ฐ์ง๋ก ๊ฑฐ๋์๋ ๋ง๊ธฐ๊ฐ 6๊ฐ์์ด๊ณ ๋๋ ์ด์ ์ด 2.5์ธ ํน์ ํ์ฌ์ฑ๋ฅผ ๋ณผ ์ ์์ต๋๋ค. ๊ธ๋ฆฌ๊ฐ 0.5% ํ๋ฝํ๋ฉด ๊ฑฐ๋์๋ ์ฑ๊ถ ๊ฐ๊ฒฉ์ด 1.25% ์์นํ ๊ฒ์ผ๋ก ๊ธฐ๋ํ ์ ์์ต๋๋ค.
ํ์ด๋ผ์ดํธ
์์ฐ์ ๋ง๊ธฐ๊ฐ ๊ธธ์๋ก ์์ฐ์ด ์ด์์จ ๋ณํ์ ๋ ๋ฏผ๊ฐํฉ๋๋ค.
๊ธ๋ฆฌ ๋ฏผ๊ฐ๋๊ฐ ๋๋ค๋ ๊ฒ์ ๊ธ๋ฆฌ์ ๋ณํ์ ๋ฐ๋ผ ์์ฐ ๊ฐ๊ฒฉ์ด ๋ ๋ง์ด ๋ณ๋ํ๋ค๋ ๊ฒ์ ์๋ฏธํฉ๋๋ค.
๊ธ๋ฆฌ๋ฏผ๊ฐ๋๋ ๊ธ๋ฆฌ๋ณ๋์ ๋ฐ๋ผ ๊ณ ์ ์์ต์์ฐ์ ๊ฐ๊ฒฉ์ด ์ผ๋ง๋ ์์ง์ด๋๊ฐ์ด๋ค.
๊ธ๋ฆฌ์ ๊ณ ์ ์์ต ์์ฐ ๊ฐ๊ฒฉ์ ๋ฐ๋น๋กํฉ๋๋ค.