حالة انعدام الفجوة
ما هي حالة انعدام الفجوة؟
يوجد شرط الفجوة الصفرية عندما تكون الأصول والخصوم الحساسة لسعر الفائدة للمؤسسة المالية في توازن مثالي لتاريخ استحقاق معين. اشتق هذا الشرط اسمه من حقيقة أن فجوة المدة - أو الاختلاف في حساسية أصول وخصوم المؤسسة للتغيرات في أسعار الفائدة - هي صفر تمامًا. في ظل هذا الشرط ، لن يؤدي التغيير في أسعار الفائدة إلى أي فائض أو عجز للشركة ، حيث أن الشركة محصنة لمخاطر أسعار الفائدة الخاصة بها لاستحقاق معين.
فهم حالة انعدام الفجوة
تتعرض المؤسسات المالية لمخاطر أسعار الفائدة عندما تختلف حساسية أسعار الفائدة (المعروفة أيضًا باسم المدة ) لأصولها عن حساسية سعر الفائدة لالتزاماتها. يحصن شرط الفجوة الصفرية المؤسسة من مخاطر أسعار الفائدة من خلال التأكد من أن التغيير في أسعار الفائدة لن يؤثر على القيمة الإجمالية لصافي ثروة الشركة.
بسبب التقلبات في أسعار الفائدة ، تواجه الشركات والمؤسسات المالية مخاطر فجوة المدة في حساسيات أسعار الفائدة بين أصولها وخصومها. نتيجة لذلك ، قد يؤدي تغيير 1٪ في أسعار الفائدة إلى زيادة قيمة أصولها بدرجة أقل من القيمة المكتسبة من التزاماتها ، وهذا من شأنه أن يؤدي إلى حدوث عجز. للتخفيف من مخاطر أسعار الفائدة هذه ، يجب على الشركات التأكد من أن أي تغيير في أسعار الفائدة لا يؤثر على القيمة الإجمالية لصافي قيمة الشركة. تتم ممارسة "تحصين" الشركة من مخاطر أسعار الفائدة من خلال الحفاظ على الفرق في حساسية أصول وخصوم الشركة في ضوء نفس الاستحقاق ، وهو ما يسمى شرط الفجوة الصفرية.
يمكن تحقيق حالة الفجوة الصفرية عن طريق استراتيجيات التحصين بسعر الفائدة - المعروف أيضًا باسم التحصين متعدد الفترات. التحصين هو استراتيجية تحوط تهدف إلى الحد من أو تعويض التأثير الذي يمكن أن تحدثه التغيرات في أسعار الفائدة على محفظة الأوراق المالية ذات الدخل الثابت ، بما في ذلك مزيج من الأصول والخصوم الحساسة لسعر الفائدة في الميزانية العمومية للشركة. يجب على البنوك الكبيرة حماية صافي ثروتها الحالية ، وعلى صناديق التقاعد التزام بالدفع بعد عدد من السنوات. كل من هذه الشركات - وغيرها - يجب أن تحمي القيمة المستقبلية لمحافظها بينما تعالج أيضًا عدم اليقين بشأن أسعار الفائدة المستقبلية.
قد تستخدم استراتيجيات التحصين المشتقات والأدوات المالية الأخرى لتعويض أكبر قدر ممكن من المخاطر عندما يتعلق الأمر بأسعار الفائدة ، مع الأخذ في الاعتبار كل من مدة المحفظة وتحدبها - التغيير في المدة مع تحرك أسعار الفائدة (أو انحناء المدة). في حالة الأدوات ذات الدخل الثابت ، مثل السندات ، يسعى التحصين إلى الحد من التغييرات في السعر ، فضلاً عن مخاطر إعادة الاستثمار. مخاطر إعادة الاستثمار هي احتمال أن تدفقات التدفقات النقدية للاستثمار ستكسب أقل عند الاستثمار في ورقة مالية جديدة.
يسلط الضوء
في سيناريو حالة الفجوة الصفرية ، تكون فجوة المدة - أو الاختلاف في حساسية أصول وخصوم المؤسسة للتغيرات في أسعار الفائدة - صفرًا تمامًا.
يجب على البنوك الكبيرة حماية صافي ثروتها الحالية ، وعلى صناديق التقاعد التزام بالدفع بعد عدد من السنوات ، لذلك يجب عليها حماية القيمة المستقبلية لمحافظها مع معالجة عدم اليقين بشأن أسعار الفائدة المستقبلية.
في ظل هذا الشرط ، لن يؤدي التغيير في أسعار الفائدة إلى أي فائض أو عجز للشركة ، حيث أن الشركة محصنة لمخاطر أسعار الفائدة الخاصة بها لفترة استحقاق معينة.
يوجد شرط الفجوة الصفرية عندما تكون الأصول والخصوم الحساسة لسعر الفائدة للمؤسسة المالية في توازن مثالي لتاريخ استحقاق معين.
