Sıfır Boşluk Durumu
Sıfır Boşluk Durumu Nedir?
Bir finans kuruluşunun faiz oranına duyarlı varlıkları ve yükümlülükleri belirli bir vade için mükemmel dengede olduğunda sıfır boşluk durumu mevcuttur. Koşullar, adını, durasyon boşluğunun - veya bir kurumun varlık ve yükümlülüklerinin faiz oranlarındaki değişikliklere duyarlılığındaki farkın - tam olarak sıfır olması gerçeğinden alır. Bu durumda, faiz oranlarındaki bir değişiklik, firma belirli bir vade için faiz oranı riskine karşı bağışık olduğundan, şirket için herhangi bir fazla veya açık yaratmayacaktır .
Sıfır Boşluk Durumunu Anlama
faiz oranı duyarlılığının ( süre olarak da bilinir ) yükümlülüklerinin faiz oranı duyarlılığından farklı olması durumunda faiz oranı riskine maruz kalır . Sıfır boşluk koşulu , faiz oranlarındaki bir değişikliğin firmanın net değerinin genel değerini etkilememesini sağlayarak bir kurumu faiz oranı riskinden muaf tutar .
Faiz oranlarındaki dalgalanmalar nedeniyle firmalar ve finansal kuruluşlar, varlık ve yükümlülükleri arasında faiz oranı duyarlılıklarında süre farkı oluşması riskiyle karşı karşıya kalmaktadır. Sonuç olarak, faiz oranlarındaki %1'lik bir değişiklik, varlıklarının değerini, yükümlülüklerine kazandırdığı değerden daha az bir oranda artırabilir ve bu da bir açık oluşmasına neden olur. Bu tür faiz oranı risklerini azaltmak için firmalar, faiz oranlarındaki herhangi bir değişikliğin firmanın net değerinin genel değerini etkilemediğinden emin olmalıdır. Firmanın faiz oranı risklerinden bu "bağışıklığı", sıfır-gap koşulu olarak adlandırılan aynı vadeye sahip firmanın varlık ve yükümlülüklerinin duyarlılık farkının korunmasıyla gerçekleştirilir.
Sıfır boşluk koşulu, çok dönemli bağışıklama olarak da bilinen faiz oranı bağışıklama stratejileri ile elde edilebilir. Bağışıklama, bir firmanın bilançosundaki faiz oranına duyarlı çeşitli varlık ve yükümlülüklerin karışımı da dahil olmak üzere, faiz oranlarındaki değişikliklerin bir sabit getirili menkul kıymet portföyü üzerindeki etkisini sınırlamaya veya dengelemeye çalışan bir korunma stratejisidir. Büyük bankalar cari net değerlerini korumalıdır ve emeklilik fonlarının birkaç yıl sonra ödeme yapma zorunluluğu vardır. Bu firmaların her ikisi de - ve diğerleri - portföylerinin gelecekteki değerini korurken aynı zamanda gelecekteki faiz oranlarının belirsizliğini de ele almalıdır.
Bağışıklama stratejileri, hem portföyün süresini hem de dışbükeyliğini (faiz oranları hareket ettikçe süredeki değişikliği (veya sürenin eğriliğini) dikkate alarak, faiz oranları söz konusu olduğunda mümkün olduğunca fazla riski dengelemek için türevleri ve diğer finansal araçları kullanabilir.. Tahviller gibi sabit getirili araçlar söz konusu olduğunda, bağışıklama, yeniden yatırım riskinin yanı sıra fiyattaki değişiklikleri sınırlamayı amaçlar . Yeniden yatırım riski, bir yatırımın nakit akışlarının yeni bir menkul kıymete yatırıldığında daha az kazanma olasılığıdır.
##Öne çıkanlar
Sıfır-boşluk koşulu senaryosunda, durasyon boşluğu -veya bir kurumun varlık ve yükümlülüklerinin faiz oranlarındaki değişikliklere duyarlılığındaki fark- tam olarak sıfırdır.
Büyük bankalar cari net değerlerini korumalıdır ve emeklilik fonları birkaç yıl sonra ödeme yapma yükümlülüğüne sahiptir, bu nedenle portföylerinin gelecekteki değerini korurken gelecekteki faiz oranlarının belirsizliğini de ele almalıdırlar.
Bu durumda, firma belirli bir vade için faiz oranı riskine karşı bağışık olduğundan, faiz oranlarındaki bir değişiklik şirket için herhangi bir fazla veya açık yaratmayacaktır.
Bir finans kuruluşunun faiz oranına duyarlı varlıkları ve yükümlülükleri belirli bir vade için mükemmel dengede olduğunda sıfır boşluk durumu mevcuttur.
