Membawa Caj
Apakah Itu Caj Membawa?
Caj pembawaan ialah kos yang berkaitan dengan memegang komoditi fizikal atau instrumen kewangan. Contoh caj pembawaan termasuk kos insurans, kos penyimpanan dan caj faedah ke atas dana yang dipinjam. Kos ini juga kadangkala dirujuk sebagai kos bawaan pelaburan.
Memandangkan pembawaan caj meningkatkan kos pelaburan, mereka memberi tekanan ke bawah pada jangkaan pulangan pelaburan tersebut. Atas sebab ini, pelabur harus mempertimbangkan dengan teliti kemungkinan caj pembawaan yang terlibat dalam pelaburan sebelum memutuskan sama ada untuk meneruskan.
Cara Membawa Caj Berfungsi
Caj pembawa boleh berbeza-beza bergantung pada jenis pelaburan yang dipersoalkan. Jika pelabur ingin menerima penghantaran minyak mentah secara fizikal,. sebagai contoh, maka caj pembawaan boleh menjadi agak besar dengan cepat. Selain memerlukan tong simpanan untuk menyimpan minyak, pelabur juga mungkin menanggung kos pengangkutan, kos buruh dan kos insurans. Dalam kes ini, caj bawaan yang tinggi berpotensi menjadikan keseluruhan pelaburan tidak menguntungkan.
Dalam kes lain, kos pembawa mungkin lebih sederhana. Sebagai contoh, pelabur yang membeli dana dagangan bursa (ETF) mungkin membayar yuran pengurusan kurang daripada 1.00% setahun. Dalam senario ini, caj bawaan 1% tidak mungkin menjadi faktor utama dalam menentukan sama ada keseluruhan pelaburan itu menguntungkan. Ini adalah salah satu sebab mengapa pelaburan kos rendah seperti ETF menjadi begitu popular sejak beberapa tahun kebelakangan ini, terutamanya dalam kalangan pelabur runcit.
Selalunya, harga sekuriti yang diberikan sudah pun menggambarkan caj pembawaan yang terlibat dalam membelinya. Sebagai contoh, di bawah keadaan pasaran biasa, harga kontrak niaga hadapan komoditi akan termasuk bukan sahaja harga semerta tetapi juga caj bawaan yang terlibat dalam menyimpannya.
Ini kerana, dengan membeli kontrak niaga hadapan dan bukannya membeli komoditi itu hari ini, pembeli kontrak niaga hadapan pada dasarnya mendapat manfaat daripada tidak perlu menanggung caj pembawa sehingga tarikh penyelesaian kontrak niaga hadapan. Atas sebab ini, harga komoditi untuk penghantaran pada masa hadapan secara amnya sama dengan harga semerta serta caj bawaannya. Jika persamaan ini tidak berlaku, maka pelabur secara teorinya boleh mendapat keuntungan daripada peluang arbitraj.
Contoh Caj Membawa
Untuk menggambarkan potensi peluang arbitraj ini, pertimbangkan kes komoditi yang harga spotnya ialah $50. Jika caj bawaan yang dikaitkan dengan komoditi itu ialah $2 sebulan, dan harga hadapan satu bulannya ialah $55, maka pelabur boleh membuat keuntungan arbitraj $3 dengan membeli komoditi itu pada harga semerta dan menjualnya untuk penghantaran dalam satu bulan pada harga hadapan satu bulan.
Dalam senario itu, pelabur hanya akan menerima penghantaran komoditi, menerima $55 daripada penjualan kontrak niaga hadapan, menyimpannya selama satu bulan, dan membuat keuntungan tanpa risiko sebanyak $3 setiap kontrak. Strategi ini dikenali sebagai arbitraj tunai-dan-bawa. Dalam contoh ini, ia dimungkinkan kerana pasaran tidak menggambarkan dengan tepat caj bawaan komoditi dalam harga kontrak niaga hadapan sebulannya.
Sorotan
Kepentingan membawa caj berbeza-beza bergantung pada jenis komoditi atau instrumen yang dipersoalkan.
Caj pembawa ialah pelbagai kos yang berkaitan dengan memegang komoditi atau instrumen kewangan.
Ada kalanya, caj pembawaan yang salah harga boleh membawa kepada peluang keuntungan tanpa risiko, seperti dalam kes arbitraj tunai dan bawa.
